O banco central sueco deverá minimizar mais do que os seus homólogos europeus o impacto dos choques energéticos

Investing.com - O Banco Central da Suécia espera manter a taxa de juros em 1,75% nesta semana, mas o Citibank acredita que, em comparação com os seus pares europeus, o banco sueco pode estar mais inclinado a ignorar o impacto recente da inflação impulsionada por energia.

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A economista do Citibank, Giada Giani, afirmou que espera que o Banco Central da Suécia envie um sinal de comunicação “deliberadamente equilibrado”, mantendo tanto a possibilidade de cortar quanto de aumentar as taxas, ao mesmo tempo evitando responder às pressões de inflação que acredita serem principalmente externas e possivelmente temporárias.

Ela destacou vários fatores que apoiam uma abordagem mais cautelosa. Antes do impacto energético, a inflação na Suécia permanecia bem abaixo da meta de 2%, com previsões anteriores indicando que o CPIF em 2026 seria de 0,9%, com a inflação núcleo ainda mais baixa. Embora o aumento dos preços de energia eleve a inflação geral, espera-se que as pressões de preços subjacentes permaneçam moderadas.

Giani também apontou que os recentes dados de inflação núcleo apresentaram uma surpresa de baixa, reforçando a ideia de que o banco central pode evitar apertar a política demasiado cedo. Além disso, os formuladores de políticas já estavam considerando cortes de juros no início do ano, apoiados pelo fortalecimento do corona sueco e por medidas fiscais planejadas, como a redução do IVA em alimentos.

“O aumento iminente da inflação deve dar ao Banco Central da Suécia mais tempo para avaliar a natureza e a persistência do impacto inflacionário”, afirmou Giani em um relatório.

Fatores estruturais também apoiam uma resposta mais moderada. Em comparação com a zona do euro, a inflação na Suécia é menos sensível às oscilações nos preços do petróleo, e o banco central sueco historicamente valoriza mais os riscos de crescimento, levando sua “função de resposta estruturalmente a ser mais dovish do que outros bancos centrais”.

“Isso pode ser especialmente importante neste momento, pois evidências recentes indicam que a recuperação econômica ainda é frágil — o PIB mensal de dezembro e janeiro mostrou quedas”, destacou a economista.

De modo geral, Giani espera que o banco central envie sinais de extensão da pausa, observando que “os critérios para cortar ou aumentar as taxas são bastante altos”. Se a atividade econômica enfraquecer ainda mais, pode-se considerar um corte de juros, enquanto um aumento só ocorreria se a inflação núcleo subir novamente ou se o corona continuar fraco — ela acredita que essas condições são pouco prováveis neste estágio.

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