Sheng Songcheng: Como coordenar a política fiscal e monetária durante o "15º Plano Quinquenal"

A política monetária e a política fiscal são as duas principais ferramentas de regulação macroeconómica na China. A política monetária é implementada pelo banco central através do ajuste da “quantidade” e do “preço” da moeda, influenciando a operação macroeconómica, sendo o seu efeito dependente da transmissão para a economia real e do sistema financeiro. A política fiscal, por sua vez, é conduzida pelo governo através de orçamentos, impostos, dívida pública e transferências, atuando diretamente na economia, abrangendo os níveis central e local. O período do “14º Plano Quinquenal” é uma fase importante na construção integral de um país socialista moderno na China. Para um bom começo, é necessário promover a coordenação e a implementação precisa de ambas as políticas, servindo aos objetivos centrais de ampliar a demanda agregada e otimizar a estrutura económica.

1. A coordenação entre política fiscal e política monetária é uma escolha inevitável na regulação macroeconómica

Em comparação com economias maduras no exterior, a regulação macroeconómica da China enfrenta um cenário complexo de “múltiplos objetivos e múltiplas restrições”. É necessário promover o crescimento económico, estabilizar o emprego, controlar os preços, manter o equilíbrio da balança de pagamentos, além de realizar a otimização da estrutura económica, estabilidade financeira e garantia do bem-estar social. Essencialmente, trata-se de um projeto de sistema que busca a solução ótima sob múltiplas restrições. Uma política única, atuando isoladamente, dificilmente cobre todos os objetivos e pode até enfraquecer a eficácia da regulação macroeconómica.

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