Atualmente, o mercado está a reduzir significativamente a alavancagem ao sair de posições, o que diminui a possibilidade de um crash grande, mas ao mesmo tempo limita o potencial de short squeeze para cima#加密市场上涨

Em 5 de março, o analista independente de criptomoedas Axel escreveu que o gráfico de custos de financiamento de contratos perpétuos de Bitcoin mostra que, durante fevereiro de 2026 e início de março, os custos de financiamento permaneceram na região negativa, indicando que as posições short dominam o mercado de futuros perpétuos.
Desde o final de janeiro, os custos de financiamento frequentemente caíram na região negativa, e nas últimas duas semanas, permaneceram quase sem rebound. As leituras mais extremas ocorreram em 28 de fevereiro e 25 de fevereiro—dois dias em que o preço testou níveis baixos locais de cerca de 64.000 a 65.000 dólares. Até 4 de março, os custos de financiamento ainda estavam ligeiramente negativos, mas a acumulação de duas semanas de custos negativos indica que as posições short tendem a persistir.
Custos de financiamento negativos significam que os detentores de posições short pagam taxas aos detentores de posições long para manter seus contratos, indicando uma tendência para posições short. Historicamente, essa condição pode sinalizar que qualquer impulso para cima tem potencial para desencadear um short squeeze, ou, se a queda continuar, confirmar uma tendência de baixa. O fator chave que pode inverter o cenário é o retorno consistente dos custos de financiamento para a posição positiva, enquanto o preço se consolida acima do nível de resistência principal (cerca de 70 mil dólares), e o volume de contratos abertos permanece estável ou aumenta.
Além disso, o gráfico de volume de contratos futuros de Bitcoin, calculado em dólares, mostra uma redução de um pico de 47,6 bilhões de dólares em outubro de 2025 para 20,8 bilhões de dólares em março de 2026. Essa queda pode ser parcialmente explicada pela redução do preço do BTC, mas, de modo geral, indica uma diminuição na alavancagem derivativa durante a fase de correção.
O volume de contratos futuros, calculado em dólares, caiu mais da metade do pico de outubro de 2025 (476 bilhões de dólares), e caiu cerca de um terço do pico de janeiro (320 bilhões de dólares). Até 4 de março, o volume de contratos abertos era de 20,8 bilhões de dólares, o nível visto pela última vez antes da tendência de alta de 2025. Nos últimos 7 dias, o volume de contratos abertos caiu mais 3,2%, indicando que o processo de deleveraging ainda está em andamento, embora a uma velocidade mais lenta.
A redução do volume de contratos abertos à medida que o preço cai é um sinal de fechamento de posições forçado ou voluntário, indicando que o mercado está realmente a libertar carga. Isso diferencia a situação atual do cenário típico de short squeeze, pois um volume menor de contratos abertos geralmente significa menos combustível para desencadear liquidações em cascata, embora um short squeeze local ainda possa ocorrer. O risco de liquidações em cascata é menor do que em janeiro.
No geral, esses dois indicadores descrevem um quadro mais sutil do que parece à primeira vista: a alavancagem saiu do mercado (volume de contratos abertos caiu de 476 bilhões de dólares para 208 bilhões de dólares), mas os participantes restantes na maioria mantêm posições short (custos de financiamento negativos). Essa combinação reduz o risco de liquidações em cascata para baixo, mas também limita o potencial de short squeeze espontâneo—o combustível no sistema diminui.