De acordo com o monitoramento do Beating, segundo o The Information, após a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma da China ter interrompido a aquisição de 2 bilhões de dólares pela Meta na empresa de agentes de IA Manus, a Comissão de Valores Mobiliários da China começou a restringir a aprovação de empresas com estrutura de red chip (empresas chinesas que possuem ativos internos através de entidades registradas nas Ilhas Cayman ou outros países no exterior) para IPO em Hong Kong. Várias empresas chinesas de IA que estão considerando listar na bolsa de Hong Kong começaram a avaliar a desmontagem de suas estruturas no exterior e o retorno às entidades domésticas.
O desenvolvedor do modelo da série Kimi, conhecido como As Faces Obscuras do Mês, está em discussão com advogados sobre a reestruturação da estrutura, mas ainda não tomou uma decisão. A empresa está próxima de concluir uma rodada de financiamento avaliada em 18 bilhões de dólares. A Starry Sky já iniciou proativamente a desmontagem de sua estrutura de controle no exterior no início deste ano, acreditando que a mudança para uma entidade doméstica pode reduzir o tempo de aprovação para IPO em Hong Kong. Os investidores da Starry Sky incluem o governo de Xangai, e todos apoiam a reestruturação. A empresa de condução autônoma DeepRoute.ai também está em discussões semelhantes.
A desmontagem de uma estrutura red chip é uma operação jurídica complexa, geralmente levando de 6 a 12 meses. A empresa deve recomprar as ações de todos os investidores na entidade de controle no exterior, estabelecer uma joint venture (empresa conjunta) doméstica e estrangeira, e vender novamente as ações aos investidores originais em nome da joint venture. Durante esse processo, os investidores devem pagar imposto sobre ganhos de capital de acordo com as regulamentações chinesas. Se alguns investidores optarem por não participar devido a restrições cambiais, a empresa precisará buscar fundos adicionais para preencher a lacuna. Quando a empresa for finalmente listada, o período de bloqueio para os investidores existentes será estendido de 6 meses para 12 meses, devido à estrutura red chip.
Atualmente, não há uma proibição total contra estruturas red chip, mas a CSRC (Comissão de Regulamentação de Valores Mobiliários da China) já solicitou informações às empresas como As Faces Obscuras do Mês sobre sua estrutura de controle no exterior. Vários advogados aconselham seus clientes a aguardarem e só agirem quando a CSRC emitir requisitos claros. A maioria das grandes empresas de tecnologia chinesas (Alibaba, ByteDance, Tencent, Baidu) ainda estão registradas nas Ilhas Cayman.
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