A Coreia do Sul planeia um piloto em 2027 para obrigações do governo tokenizadas em CBDC

A Coreia do Sul vai realizar um piloto em 2027 que liga obrigações do Estado tokenizadas à infraestrutura da sua moeda digital do banco central (CBDC) institucional, de acordo com a Estratégia de Crescimento Económico de 2026 para a Segunda Metade do Governo divulgada na terça-feira. O plano atribui uma data oficial ao piloto das obrigações e manda as autoridades estudarem a interoperabilidade entre a infraestrutura de CBDC do Banco da Coreia e outras blockchains. O projeto testa se a CBDC grossista da Coreia do Sul consegue suportar a infraestrutura dos mercados de capitais, um caso de uso distinto dos pagamentos digitais de retalho, já que as CBDCs grossistas são construídas para instituições financeiras explorarem como o dinheiro do banco central interage com a emissão de dívida tokenizada, a liquidação, a custódia e a liquidez institucional.

O Governo não divulgou quais as obrigações que serão incluídas, nem a dimensão do piloto, as instituições participantes ou as tecnologias de blockchain envolvidas. Também não esclareceu se o teste vai abranger a emissão inicial de dívida pública, a negociação no mercado secundário, a liquidação pós-negociação, ou uma função técnica mais restrita.

O Governador do Banco da Coreia descreve as obrigações tokenizadas como prioridade central

O Governador do Banco da Coreia, Hyun Song Shin, apresentou o conceito em 1 de julho, num painel no Fórum do Banco Central do European Central Bank. Shin descreveu as obrigações do governo como o “grande prémio” da tokenização e propôs levar obrigações tokenizadas, moeda grossista do banco central e depósitos de bancos comerciais tokenizados para um único livro-razão, como uma extensão do Projecto Hangang.

O piloto é importante porque as obrigações do governo estão no centro dos mercados financeiros. Se a tokenização puder ser testada em dívida soberana, a tecnologia passa para além de experiências privadas em fundos, depósitos e stablecoins, entrando numa das classes de ativos mais profundas e mais importantes do ponto de vista sistémico. Obrigações tokenizadas ligadas à moeda grossista do banco central e a depósitos tokenizados poderiam alterar a forma como dinheiro e títulos são liquidados entre instituições.

O Banco da Coreia alertou que a mudança acarreta riscos operacionais e de mercado. Num documento abordado no fórum do BCE, o banco central disse que a liquidação mais rápida e contínua pode transmitir o stress com mais rapidez e introduzir riscos de contratos inteligentes, de liquidez e de oracle de dados. Também afirmou que o livro-razão digital do Projecto Hangang e o sistema de pagamentos existente do banco central ainda não comunicam em tempo real.

O Governo prevê medidas de economia blockchain na segunda metade de 2026

O piloto das obrigações faz parte de um impulso mais vasto do Governo para promover uma “economia blockchain”. As autoridades planeiam introduzir medidas na segunda metade de 2026 para apoiar demonstrações em grande escala e o desenvolvimento de tecnologia em todo o setor de ativos digitais e blockchain.

A estratégia prevê medidas mais abrangentes que cubram negócios de ativos digitais e stablecoins. Isso aponta para uma abordagem regulatória mais estruturada, na qual valores mobiliários tokenizados, stablecoins e sistemas de liquidação institucional são tratados como partes ligadas do mesmo debate sobre infraestrutura financeira.

O piloto de 2027 acompanha o lançamento do mercado de token securities regulado

Espera-se que o piloto coincida com o lançamento do mercado de valores mobiliários tokenizados regulado da Coreia do Sul. As alterações que reconhecem os distributed ledgers como registos de valores mobiliários válidos estão agendadas para entrarem em vigor em fevereiro de 2027. Isso permitiria a emissão e a circulação reguladas de valores mobiliários tokenizados, incluindo ações, obrigações e produtos do mercado monetário.

O calendário alinha o reconhecimento legal com os testes de infraestrutura. Os valores mobiliários tokenizados exigem registos de propriedade executáveis, canais de emissão regulados, padrões de custódia, regras de liquidação e clareza sobre como investidores e instituições interagem com o sistema. Para bancos e firmas de valores mobiliários, o piloto de 2027 poderá tornar-se um teste inicial de como os mercados de capitais tradicionais se ligam à infraestrutura de distributed ledger.

FAQ

O que anunciou a Coreia do Sul sobre obrigações do Estado tokenizadas?

A Coreia do Sul anunciou um piloto em 2027 que liga obrigações do Estado tokenizadas à infraestrutura da sua moeda digital do banco central institucional na Estratégia de Crescimento Económico de 2026 para a Segunda Metade do Governo divulgada na terça-feira. O plano orienta as autoridades a estudar a interoperabilidade entre a infraestrutura de CBDC do Banco da Coreia e outras blockchains.

Quando vai ser lançado o mercado de token securities regulado da Coreia do Sul?

As alterações que reconhecem os distributed ledgers como registos de valores mobiliários válidos estão agendadas para entrarem em vigor em fevereiro de 2027, permitindo a emissão e a circulação reguladas de valores mobiliários tokenizados, incluindo ações, obrigações e produtos do mercado monetário.