A Shinhan Financial e a JKL Partners negoceiam a venda da Lotte Insurance

Key Takeaways
  • O Grupo Financeiro Shinhan e a JKL Partners estão a negociar o preço de venda da Lotte Insurance, com uma eventual venda pública em Agosto.
  • A JKL reduziu o preço pedido para um bilião de won, enquanto a Shinhan aprovou a emissão de uma obrigação subordinada de 400 mil milhões de won.
  • Se as negociações bilaterais falharem, a JKL tenciona avançar com a venda pública em Agosto, conforme previsto no calendário original.

JKL Partners e Shinhan Financial Group estão a negociar o preço de venda da Lotte Insurance, com uma possível venda pública em Agosto caso as conversações falhem, segundo fontes do mercado. No dia 23, o CFO da Shinhan afirmou que o grupo está a rever vários alvos de aquisição e que chegar a um compromisso pode levar tempo. A JKL baixou o preço pedido para 1 bilião de won, mas a Shinhan receia que a valorização possa violar a sua política de “value-up”, disseram as fontes. O conselho de administração da Shinhan aprovou no mesmo dia até 400 mil milhões de won em emissão de obrigações subordinadas, o que o mercado interpreta como uma preparação para financiamento de uma aquisição. O setor de F&B M&A está a ganhar impulso, à medida que a VIG Partners se aproxima da conclusão da venda da Bonchon a um investidor estratégico estrangeiro.

JKL Partners e Shinhan Financial Group negoceiam o preço de venda da Lotte Insurance

A JKL Partners, acionista maioritária da Lotte Insurance, planeava inicialmente recolher cartas de intenção não vinculativas (LOI) junto de potenciais compradores e lançar uma venda pública em meados de Agosto. Contudo, a Shinhan Financial Group, um dos principais concorrentes, manifestou interesse na aquisição e as negociações passaram para um formato de ajustamento bilateral do preço entre as duas partes.

A Korea Investment & Securities também apresentou uma LOI, mas observadores de mercado notam que a Korea Investment demonstrou interesse na maioria dos ativos de seguros atualmente à venda, incluindo a Yebyeol Insurance, tornando o seu compromisso com a Lotte Insurance menos certo do que o da Shinhan.

Emergiu um fator variável no dia 23 durante a conferência de resultados do segundo trimestre da Shinhan Financial Group. O mercado esperava comentários mais definitivos sobre a aquisição da Lotte Insurance, mas o CFO Jang Jung-hoon afirmou: “Neste momento, estamos a rever vários ativos para além da Lotte Insurance” e “As decisões de M&A são difíceis de tomar unilateralmente, e encontrar um compromisso pode levar tempo.”

A JKL reviu o seu plano inicial e baixou o preço pedido da Lotte Insurance para 1 bilião de won, mas a Shinhan é referida como receando que mesmo este valor possa violar a política de “value-up” da empresa. Se as negociações de preço entre a Shinhan e a JKL falharem, a JKL poderá avançar com uma venda pública a partir de Agosto, conforme planeado originalmente. No entanto, sabe-se que existem poucos outros compradores credíveis, o que mantém a incerteza sobre se uma venda pública terá sucesso.

Shinhan Financial Group aprova emissão de 400 mil milhões de won em obrigações subordinadas

A Shinhan realizou uma reunião de conselho no mesmo dia e aprovou a emissão de até 400 mil milhões de won em obrigações subordinadas. A empresa não divulgou o objetivo, mas analistas do setor interpretam a medida como a Shinhan a preparar financiamento antes de uma eventual aquisição da Lotte Insurance.

Venda da BNP Paribas Cardif Life deverá retomar após decisão da FSS

O mercado espera que o processo de venda da BNP Paribas Cardif Life Insurance, outra seguradora de vida no mercado, retome no final de Julho ou no início de Agosto. A Cardif Life tem enfrentado sanções regulatórias das autoridades financeiras devido a alegações de vendas impróprias de produtos de seguro variável relacionados com o incidente das ELS de Hong Kong de 2021. A decisão disciplinar da Financial Supervisory Service deverá ser divulgada em Agosto.

A Korea Investment & Securities, que demonstrou interesse em todos os principais ativos de seguros divulgados na primeira metade deste ano, poderá eventualmente apresentar uma proposta séria para a Cardif Life. A Korea Investment escolheu a Samjong KPMG como empresa de due diligence em meados de 2023 e conduziu análises preliminares.

O valor empresarial (enterprise value) da Cardif Life é estimado em cerca de 200 mil milhões de won, significativamente inferior à gama de biliões de won da KDB Life, Lotte Insurance e Yebyeol Insurance, reduzindo o peso da aquisição. Os seus ativos totais situam-se em 3 biliões de won, classificando-se em 20.º lugar entre 22 seguradoras de vida.

Atividade de F&B M&A acelera à medida que a venda da Bonchon se aproxima da conclusão

O mercado de F&B M&A está a recuperar impulso à medida que a venda da Bonchon se aproxima da conclusão. A VIG Partners selecionou um investidor estratégico estrangeiro (SI) como licitante preferencial, e a assinatura do contrato de compra de ações (SPA) é referida como estando nas fases finais.

Outros ativos de F&B ajustaram os seus calendários enquanto acompanhavam o acordo em rápido desenvolvimento da Bonchon, mas, com a operação a ganhar forma, espera-se que a atividade de acompanhamento acelere na próxima semana.

Um caso exemplar é Nolangtongtag. A Q Capital Partners tentou vender à empresa filipina Jollibee no ano passado, mas não conseguiu fechar o negócio. A Q Capital encerrou o seu contrato com a Samjong KPMG, o antigo assessor da venda, e tem estado a coordenar o calendário para a emissão de um pedido de propostas (RFP), observando o desfecho da venda da Bonchon.

A KLN Partners, maior acionista da Mom's Touch, é referida como a agendar uma ronda preliminar de licitações para Agosto. A Citigroup Global Markets Securities atua como assessor da venda e, neste momento, está a contactar potenciais compradores e a realizar alguma due diligence inicial.

A venda da BKR, que detém marcas incluindo Burger King e Tim Hortons, deverá ganhar impulso mais tarde este ano. De acordo com fontes da indústria, a Affinity Equity Partners está atualmente a preparar um memorando de informação (IM) e não está a apressar o calendário da venda.

FAQ

Qual é o estado atual das negociações de venda da Lotte Insurance?

A JKL Partners e a Shinhan Financial Group estão em negociações bilaterais de preço depois de a JKL ter baixado o preço pedido para 1 bilião de won. O CFO da Shinhan afirmou no dia 23 que a empresa está a rever múltiplos alvos de aquisição e que chegar a um compromisso pode levar tempo. Se as negociações falharem, a JKL poderá lançar uma venda pública em Agosto.

Porque é que a Shinhan Financial Group emitiu obrigações subordinadas?

O conselho de administração da Shinhan aprovou no dia 23 até 400 mil milhões de won em emissão de obrigações subordinadas sem divulgar o objetivo. Observadores do mercado interpretam a medida como uma preparação de financiamento para uma potencial aquisição da Lotte Insurance, embora a Shinhan não tenha confirmado.

Que empresas de F&B estão atualmente em processos de M&A?

A VIG Partners está a finalizar a venda da Bonchon a um investidor estratégico estrangeiro, com a assinatura da SPA em curso. A Q Capital Partners planeia emitir um RFP para Nolangtongtag após o fecho do negócio da Bonchon. A KLN Partners está a agendar uma ronda preliminar de licitações para a Mom's Touch em Agosto. A Affinity Equity Partners está a preparar um IM para a BKR, que detém Burger King e Tim Hortons, com atividade do negócio esperada para acelerar no final deste ano.

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