A New York Life Investment Management está a posicionar a tokenização em blockchain como uma ferramenta para personalização de carteiras, em vez de apenas liquidação mais rápida. Thomas Sy, responsável pelas soluções multi-ativos na NYLIM, afirmou que o futuro da gestão de ativos se centrará na personalização, sendo a blockchain a única tecnologia capaz de a disponibilizar à escala. A sua equipa gere aproximadamente 11 mil milhões de dólares dentro da divisão de gestão de ativos de 807 mil milhões de dólares da New York Life. Esta mudança estratégica reflete uma visão institucional mais ampla de que o valor da tokenização reside na redução da complexidade operacional das carteiras personalizadas, que atualmente envolvem plataformas fragmentadas, ciclos de liquidação e estruturas de reporte em diferentes classes de ativos.
NYLIM Identifica Infraestrutura Blockchain como Solução de Personalização de Carteiras
As carteiras personalizadas combinam tipicamente ETFs, obrigações, crédito privado e outros instrumentos. O sistema atual exige que cada classe de ativos opere através de diferentes plataformas, ciclos de liquidação, custodiantes, agentes de transferência e estruturas de reporte. Esta fragmentação torna a personalização dispendiosa e difícil de escalar.
Sy explicou que o objetivo é incorporar a personalização nos próprios ativos, em vez de construir camadas operacionais complexas à sua volta. «O objetivo final é incorporar a personalização no próprio ativo, em vez de a personalização estar à volta das operações dos diferentes ativos», afirmou.
Se as participações em fundos, obrigações, exposições de crédito privado e instrumentos de caixa puderem circular em trilhos comuns de blockchain, os gestores de ativos poderão ser capazes de montar carteiras com exposições mais granulares, registos mais limpos e menor atrito entre componentes. A tokenização também pode melhorar processos de back-office, como a agência de transferência, liquidação e serviço de ativos.
«Se conseguirmos reduzir isso em 10% ou 20%, é um resultado melhor para os nossos clientes», disse Sy.
Stablecoins Servem como Porta de Entrada para a Adoção Institucional de Blockchain
As stablecoins tornaram-se a primeira ponte prática a trazer instituições financeiras tradicionais para a blockchain. O mercado cresceu para mais de 300 mil milhões de dólares, com a adoção a expandir-se nos pagamentos transfronteiriços e na gestão de tesouraria.
Sy disse que as stablecoins ajudaram as instituições a sentirem-se mais confortáveis com a atividade financeira baseada em blockchain. «As stablecoins foram provavelmente um dos maiores avanços dos últimos 2 anos», afirmou. «Adotar stablecoins foi a porta de entrada para as colocar onchain.»
À medida que bancos, empresas de pagamentos e fintechs detêm mais saldos em stablecoins, podem procurar ativos tokenizados de grau institucional onde esses saldos possam gerar rendimento em vez de permanecerem ociosos em dinheiro. Esta dinâmica ajuda a explicar porque é que grandes empresas financeiras estão a emitir fundos do mercado monetário tokenizados, produtos de crédito privado e estratégias de obrigações.
A NYLIM associou-se recentemente à Centrifuge para levar uma das suas estratégias de obrigações corporativas de alto rendimento para a onchain, colocando a empresa entre os grupos de gestão de ativos a testar a tokenização para além de produtos de caixa de curto prazo.
Infraestrutura DeFi Requer Maior Maturidade para Uso Institucional
A NYLIM está a estudar as finanças descentralizadas, mas a utilização institucional mais ampla continua limitada pela infraestrutura do mercado. Sy disse que a DeFi pode ter um papel, mas as instituições precisam de sistemas mais maduros antes de se comprometerem à escala.
«Acho que há um caso de uso para a DeFi, mas precisamos de um pouco mais de tempo para que se institucionalize», afirmou.
As peças em falta incluem garantias tokenizadas, compensação central, serviços de prime brokerage, modelos de custódia mais robustos e quadros de conformidade que possam apoiar instituições reguladas. Sem essas camadas, a DeFi permanece difícil de utilizar por grandes gestores de ativos em operações de carteira normais.
Para os investidores, o impacto de curto prazo da tokenização provavelmente aparecerá primeiro na eficiência operacional e no acesso a produtos, em vez de na negociação DeFi totalmente aberta. Os grandes gestores têm maior probabilidade de tokenizar fundos, obrigações e estratégias de crédito em ambientes controlados antes de se moverem para mercados mais sem permissão.
FAQ
Qual é o principal caso de uso da NYLIM para a tokenização em blockchain?
A NYLIM vê a tokenização em blockchain como uma solução para personalização de carteiras à escala. Thomas Sy, responsável pelas soluções multi-ativos na NYLIM, afirmou que a blockchain é a única tecnologia capaz de permitir a personalização em massa na gestão de ativos, permitindo à empresa incorporar a personalização nos ativos em vez de construir camadas operacionais complexas em torno de diferentes classes de ativos.
Por que razão a NYLIM considera as stablecoins importantes para a adoção da tokenização?
Sy descreveu as stablecoins como «um dos maiores avanços dos últimos 2 anos» e a porta de entrada para as instituições se moverem onchain. Com o mercado de stablecoins a ultrapassar 300 mil milhões de dólares, as instituições que detêm saldos em stablecoins estão a criar procura por ativos tokenizados de grau institucional onde esses saldos possam gerar rendimento em vez de permanecerem ociosos em dinheiro.
Que infraestrutura é que a DeFi precisa antes de a NYLIM a poder adotar à escala?
Sy afirmou que a DeFi requer sistemas mais maduros antes de as instituições se poderem comprometer à escala. A infraestrutura em falta inclui garantias tokenizadas, compensação central, serviços de prime brokerage, modelos de custódia mais robustos e quadros de conformidade que possam apoiar instituições reguladas em operações de carteira normais.
