Relatório da NYDIG: o Bitcoin caiu 30% ao ano, transferindo fundos para obrigações do Tesouro dos EUA e repetindo o modelo de 2022

O grupo de investimento digital de Nova Iorque (NYDIG) divulgou o seu relatório mais recente, indicando que o Bitcoin caiu quase 30% desde o início do ano até agora, ficando no fundo do desempenho entre várias classes de ativos, e ficando atrás de obrigações do Tesouro dos EUA, prata, entre outros. O atual período de fraqueza resulta mais de mecanismos de oferta do que de um sentimento de risco, e a correção estrutural de 2025 a 2026 está a aproximar-se cada vez mais de 2022; se o preço do Bitcoin replicar totalmente o padrão de 2022, os potenciais mínimos do ciclo podem situar-se perto de 38.000 a 39.000 dólares.

Argumento da NYDIG sobre o mecanismo de oferta: comparação com a estrutura dos anos de reposição de 2014, 2018 e 2022

De acordo com a análise central do relatório da NYDIG, o principal motor da queda do Bitcoin desta vez é o mecanismo de oferta, e não uma deterioração do sentimento de risco do mercado no seu conjunto — o que explica por que razão o Bitcoin caiu de forma acentuada mesmo num contexto de forte disparada das ações tecnológicas ligadas à IA. O relatório sustenta que, «a queda do Bitcoin entre 2025 e 2026 vai trazer de volta para o foco das pessoas a narrativa do ciclo de 4 anos, porque o seu tempo e a sua estrutura estão cada vez mais semelhantes aos anos anteriores de reposição, 2014, 2018 e 2022, apesar de o seu percurso não corresponder exatamente a estas quedas».

Se a trajetória replicar totalmente o mercado bear de 2022, a estimativa de mínimos potenciais situa-se perto de 38.000 a 39.000 dólares.

Aumento da correlação com o ouro, perspetivas da Bitwise e o significado catalisador do projeto de lei CLARITY

Conforme referido, a NYDIG acrescenta que a correlação em regime de rolling entre o Bitcoin e o ouro aumentou no 2.º trimestre de 2026; ambos os ativos sofreram vendas. Outros produtos básicos também registaram vendas no 2.º trimestre, e a dinâmica do que foi destacado como o trade de «desvalorização» em 2025 — uma estratégia para proteger contra a desvalorização do dólar e das moedas fiduciárias — perdeu claramente tração.

O relatório da Bitwise da semana passada indicou que, embora o Bitcoin tenha vivido no 2.º trimestre de 2026 a queda mais grave e mais prolongada desde o último mercado bear, os fundamentos já reúnem condições para uma recuperação rápida.

A NYDIG afirma que o «projeto de lei CLARITY» é «o catalisador de avanço mais importante para a indústria de ativos digitais», mas aponta que o seu impacto direto no preço do Bitcoin é menos evidente do que no caso das altcoins e das ações ligadas à cripto. O seu significado a longo prazo reside no facto de uma estrutura mais clara do mercado dos EUA beneficiar toda a indústria.

Perguntas frequentes

Porque é que a NYDIG considera que a queda do Bitcoin se deve a mecanismos de oferta e não ao sentimento de risco?

De acordo com o relatório da NYDIG, no contexto atual há forte subida de ações tecnológicas relacionadas com IA, mas o Bitcoin continua a cair de forma acentuada, o que mostra que não se trata de uma contração do sentimento de risco do mercado no seu conjunto. A NYDIG atribui isso ao próprio mecanismo de ciclos de oferta do Bitcoin, considerando que existe semelhança estrutural com os anos de reposição impulsionados pela oferta, como 2014, 2018 e 2022. As opiniões acima são da análise do relatório da NYDIG e não constituem recomendação de investimento.

Se o Bitcoin replicar o padrão de 2022, onde estariam os mínimos?

Com base no modelo estimado do relatório da NYDIG, se o preço do Bitcoin replicar totalmente a trajetória do mercado bear de 2022, o mínimo potencial do ciclo poderá situar-se perto de 38.000 a 39.000 dólares; no entanto, o relatório também salienta que o Bitcoin foi o ano com menor volatilidade de 2025 da história, e alguns analistas consideram que a correção deste ano poderá ser mais superficial do que em anteriores mercados bear. Tudo isto são estimativas de modelo e não constitui recomendação de investimento.

Como é que o projeto de lei CLARITY afeta o Bitcoin?

De acordo com o relatório da NYDIG, o «CLARITY — Markets Structure Improvement Act (Market Structure Clarity)» é descrito como «o catalisador de avanço mais importante para a indústria de ativos digitais». No entanto, o seu impacto direto no preço do Bitcoin não é tão evidente como no caso das altcoins e das ações relacionadas com cripto. Mais importante ainda, a sua relevância prende-se com a criação de uma estrutura mais clara do mercado norte-americano de ativos digitais, beneficiando o desenvolvimento a longo prazo de toda a indústria. O processo legislativo concreto depende do anúncio oficial do Senado dos EUA.