Nasdaq trata SpaceX "como um caso especial": 42 mil milhões de dólares em fundos passivos compram, e o verdadeiro teste será o levantamento da restrição a 6 de agosto.

BlockBeats notícias, 6 de julho. Os gestores de fundos que acompanham o índice Nasdaq 100 concluirão o rebalanceamento obrigatório após o fecho do mercado na terça-feira, com cerca de 4,3 mil milhões de dólares a serem investidos passivamente em ações da SpaceX (SPCX). Milhões de investidores norte-americanos que detêm fundos do Nasdaq em contas 401(k), IRA ou contas normais tornam-se, sem o saber, acionistas "passivos" da SpaceX.

A partir de 7 de julho, a SpaceX tornar-se-á oficialmente um constituinte do índice Nasdaq 100 — a empresa que mais rapidamente entrou num índice principal dos EUA, com uma ponderação nos fundos relevantes de cerca de 0,5% a 0,7%. Anteriormente, a Nasdaq exigia que as novas ações estivessem listadas há pelo menos 3 meses e que a participação pública não fosse inferior a 10% para entrada no índice, mas as novas regras em vigor a 1 de maio reduziram substancialmente os requisitos — desde que a capitalização de mercado esteja entre as 40 primeiras dos constituintes existentes, bastam 15 dias de negociação e 5 dias de aviso prévio para "entrada rápida no índice". Esta regra entrou em vigor exatamente seis semanas antes da IPO da SpaceX em 12 de junho.

Os críticos afirmam que esta janela temporal é "demasiado curta para permitir a descoberta de preços", chegando mesmo a classificá-la como "a manipulação mais descarada de um índice principal", beneficiando a empresa, os acionistas antigos e a bolsa, enquanto os detentores de fundos passivos são forçados a suportar os custos de preço. As ações de流通 público da SpaceX representam apenas 3% a 5%, e, com o multiplicador de ponderação de circulação, a compra passiva excede largamente a capacidade real de circulação.

Já a S&P mantém-se inativa, mantendo os critérios anteriores, como o período de observação de 12 meses e a exigência de lucros GAAP por quatro trimestres consecutivos para o S&P 500. A SpaceX registou um prejuízo líquido de 4,28 mil milhões de dólares no primeiro trimestre e um prejuízo total de 4,94 mil milhões de dólares em 2025, não cumprindo os requisitos para inclusão no S&P antes de meados de 2027, na melhor das hipóteses.

A análise indica que o verdadeiro teste será a 6 de agosto — quando a empresa publicar o seu primeiro relatório trimestral de resultados, e cerca de 20% das ações dos insider serão desbloqueadas. Com a diminuição da procura passiva e a potencial pressão de venda, o equilíbrio entre oferta e procura poderá inverter-se.