Lee Hee-jin, diretor da Kyobo Securities, apresentou uma estrutura para a infraestrutura de investimento em ativos digitais por parte de instituições numa conferência no Salão dos Membros da Assembleia Nacional, a 23 de maio. Ao discursar na conferência “Institutional Investor Era, A New Start for a Trusted Digital Asset Market”, no distrito de Yeongdeungpo, em Seul, Lee destacou a diferença entre a abertura de contas empresariais como uma questão de “acesso” e a era do investidor institucional como uma questão de “confiança”, que exige salvaguardas abrangentes. Lee afirmou que a Coreia continua num “período de transição institucional” e ainda não entrou na era do investidor institucional, referindo que, atualmente, a Comissão de Serviços Financeiros está a debater normas de controlo interno, requisitos de segurança de TI e estruturas de responsabilização para a participação institucional.
Lee Hee-jin Apresenta Seis Pilares de Confiança para o Investimento Cripto Institucional
Lee Hee-jin afirmou que os investidores institucionais necessitam de seis pilares de confiança antes de alocar capital em ativos digitais. O primeiro pilar é a confiança no alvo de investimento, incluindo uma classificação jurídica clara, a identificação do emitente e liquidez suficiente. O segundo pilar é a confiança nos processos de tomada de decisão de investimento, abrangendo políticas de investimento, limites, procedimentos de aprovação pelo conselho e controlos de conflitos de interesses. O terceiro pilar é a confiança nos mecanismos de negociação e de formação de preços, exigindo uma formação de preços justa, a monitorização da manipulação do mercado e sistemas de liquidação estáveis.
O quarto pilar é a confiança na custódia dos ativos, impondo o armazenamento segregado dos ativos dos clientes, sistemas de aprovação por assinatura múltipla e procedimentos claros para a devolução dos ativos em cenários de falência. O quinto pilar é a confiança nos fluxos de fundos e na conformidade, incluindo a verificação do beneficiário efetivo, a implementação da Travel Rule e sistemas de monitorização on-chain. O sexto pilar é a confiança na resposta a incidentes, cobrindo controlos internos, seguros, estruturas de responsabilização e planos de continuidade do negócio. Lee afirmou: “Se faltar qualquer um destes seis, as instituições não investirão.”
Kyobo Securities Propõe um Roadmap de Cinco Etapas para o Desenvolvimento do Mercado Institucional
Lee Hee-jin propôs um roadmap de cinco etapas para o desenvolvimento do mercado de ativos digitais institucionais da Coreia. A primeira etapa é uma abertura limitada, centrada em empresas cotadas e investidores profissionais. A segunda etapa é a criação de normas de controlo interno e a separação entre negociação e custódia. A terceira etapa é a construção de separação funcional e de sistemas de interligação entre instituições. A quarta etapa é a expansão da participação através de ETFs e fundos. A quinta etapa é ligar as finanças tradicionais aos mercados de ativos digitais através de valores mobiliários tokenizados e stablecoins.
Lee declarou que o princípio central é: “Permitir de forma limitada, verificar a eficácia dos controlos e expandir gradualmente com base numa confiança verificada.” Lee salientou que a infraestrutura de confiança não pode ser construída por qualquer instituição isolada, exigindo um ecossistema multiparticipante em que investidores institucionais, bolsas, custodiantes, bancos, sociedades de corretagem, firmas de contabilidade, sociedades de advogados, fornecedores de analítica on-chain, seguradoras e autoridades de supervisão desempenhem, cada um, papéis definidos e se verifiquem mutuamente.
Lee Hee-jin Detalha Requisitos de Controlo Interno e de Custódia
Lee Hee-jin especificou que a institucionalização do controlo interno exige uma operação independente da aprovação do investimento, da revisão de risco, da execução das operações, da aprovação das operações e da custódia dos ativos. Lee afirmou: “No momento em que a autoridade se concentra numa única pessoa ou num único departamento, os riscos de ataques informáticos, apropriação indevida e ameaças internas aumentam.” Lee apelou à separação das funções de negociação e de custódia, com as bolsas a tratarem das transações, os custodiantes a protegerem os ativos de forma independente e os bancos a gerirem os fundos.
Lee afirmou que a custódia de nível institucional não é apenas armazenamento de chave privada, devendo abranger estabilidade jurídica, controlos operacionais e sistemas de verificação externa. Lee referiu que, a nível doméstico, as empresas começaram a obter certificações SOC 1 Tipo 2 de firmas de contabilidade globais, alcançando controlos internos alinhados com padrões globais. Lee também apelou ao avanço dos sistemas AML para além do KYC básico, incluindo análise do fluxo de transações (KYT) e avaliação de risco de carteiras (KYW) para mercados institucionais.
FAQ
O que apresentou Lee Hee-jin na conferência da Assembleia Nacional a 23 de maio?
Lee Hee-jin, diretor da Kyobo Securities, apresentou uma estrutura intitulada “Building Trust Infrastructure for Digital Assets in the Institutional Investor Era” na conferência “Institutional Investor Era, A New Start for a Trusted Digital Asset Market”, realizada no Salão dos Membros da Assembleia Nacional, no distrito de Yeongdeungpo, em Seul, a 23 de maio. Lee distinguiu a abertura de contas empresariais como uma questão de “acesso” e a era do investidor institucional como uma questão de “confiança”, que exige seis pilares de confiança e um roadmap de desenvolvimento em cinco etapas.
Quais são os seis pilares de confiança que Lee Hee-jin identificou para o investimento cripto institucional?
Lee Hee-jin identificou seis pilares de confiança: (1) confiança nos alvos de investimento (clareza jurídica, identificação do emitente, liquidez), (2) confiança na tomada de decisão de investimento (políticas, limites, aprovação do conselho, controlos de conflitos), (3) confiança na negociação e na formação de preços (formação de preços justa, monitorização de manipulação, liquidação estável), (4) confiança na custódia (armazenamento segregado, sistemas de assinatura múltipla, procedimentos em falência), (5) confiança nos fluxos de fundos e na conformidade (verificação do beneficiário efetivo, Travel Rule, monitorização on-chain) e (6) confiança na resposta a incidentes (controlos internos, seguros, responsabilização, continuidade do negócio). Lee afirmou que as instituições não investirão se faltar qualquer um dos pilares.
Que roadmap de cinco etapas propôs a Kyobo Securities para o mercado de ativos digitais institucionais da Coreia?
Lee Hee-jin propôs um roadmap de cinco etapas: (1) abertura limitada para empresas cotadas e investidores profissionais, (2) estabelecimento de normas de controlo interno e separação entre negociação e custódia, (3) construção de separação funcional e conectividade interinstitucional, (4) expansão da participação através de ETFs e fundos e (5) ligação das finanças tradicionais e dos ativos digitais através de valores mobiliários tokenizados e stablecoins. Lee afirmou que o princípio central passa por permitir de forma limitada, verificar a eficácia dos controlos e expandir gradualmente com base numa confiança verificada.
