As ações do KOSPI caem 28,5% à medida que ganham força as previsões de uma recuperação mais lenta do que a da COVID-19

O KOSPI caiu 28,5% face ao seu pico intradiário de 9.114 pontos a 21 de junho para 6.516 pontos a 20 de julho, segundo dados da Korea Exchange divulgados a 27 de julho. O analista da Eugene Investment & Securities, Heo Jae-hwan, afirmou que a queda resultou de expectativas de subida da taxa de juro do Banco da Coreia e de fluxos de caixa mais deteriorados nas principais empresas de Big Tech a nível global. A descida está entre as mais acentuadas na Coreia desde a crise financeira global de 2008, comparável à queda do período da COVID-19 (-36%) e ao ciclo de subidas de taxas de 2022 nos EUA (-31%).

Projeções da Eugene Investment & Securities: calendário de recuperação a um mês

Heo Jae-hwan, da Eugene Investment & Securities, afirmou num relatório de 27 de julho que a recuperação do preço das ações demoraria cerca de um mês. O analista apontou dois padrões históricos após quedas acentuadas: recuperações rápidas em “V”, como no período da COVID-19, e processos prolongados de consolidação no fundo durante 14 meses, com quedas de 35%, como observado em 2022. Heo referiu que, embora a atual queda se assemelhe à da COVID-19 nas suas características de queda abrupta a curto prazo, “desta vez é difícil esperar uma recuperação em V”.

Analista identifica a política de taxas do Banco da Coreia e os fluxos de caixa das Big Tech como constrangimentos

Heo explicou que as expectativas de novas subidas da taxa de juro do Banco da Coreia são mais fortes do que as ações da Reserva Federal, criando uma orientação de política monetária substancialmente diferente dos períodos anteriores. O analista destacou que as principais empresas de Big Tech, incluindo a Alphabet, registaram desacelerações na margem operacional no 1.º trimestre, de 36,6% para 34,2%. Heo afirmou, “o free cash flow da Alphabet passou a ser negativo pela primeira vez”, acrescentando que “as dúvidas sobre a sustentabilidade dos investimentos de capital continuam”.

Volumes de negociação de ETFs alavancados mostram padrões de resolução mistos

O analista analisou os impactos da negociação de ETFs alavancados no mercado. Heo afirmou que os volumes de negociação do ETF alavancado de uma única ação da Samsung Electronics desceram para níveis anteriores ao lançamento desde 27 de maio, enquanto os volumes de negociação do ETF alavancado da SK Hynix não diminuíram. O analista indicou que os volumes de negociação dos ETFs alavancados da SK Hynix excederam os volumes de negociação da ação subjacente, referindo que “os efeitos subsequentes dos ETFs alavancados estão a ser resolvidos, mas não terminaram”.

Prevê-se que a pressão adicional de queda diminua

Heo avaliou que quedas adicionais acentuadas iriam moderar. O analista afirmou, “tendo em conta a queda invulgar dos preços a curto prazo, espera-se que a pressão negativa sobre o mercado acionista doméstico diminua gradualmente. O PER do KOSPI (forward de 12 meses) excluindo semicondutores é de 7-8x, o nível mais baixo desde abril do ano passado.” Heo acrescentou que “o processo de recuperação não deverá limitar-se apenas aos semicondutores”, recomendando uma atenção diversificada a setores de maquinaria, construção naval e construção, em conjunto com semicondutores e hardware de TI, com base nas taxas de queda face aos máximos deste ano.

FAQ

O que fez com que as ações do KOSPI caíssem 28,5% de 21 de junho a 20 de julho?

O analista da Eugene Investment & Securities, Heo Jae-hwan, afirmou que a queda resultou de expectativas de subida da taxa de juro do Banco da Coreia e de fluxos de caixa mais deteriorados nas principais empresas de Big Tech a nível global. O analista referiu que o free cash flow da Alphabet passou a ser negativo pela primeira vez e que as principais margens operacionais das Big Tech desaceleraram de 36,6% para 34,2% no 1.º trimestre.

Quanto tempo prevê a Eugene Investment & Securities para a recuperação das ações coreanas?

O analista Heo Jae-hwan afirmou num relatório de 27 de julho que a recuperação do preço das ações demoraria cerca de um mês. O analista indicou que, embora o padrão de queda se assemelhe à queda abrupta a curto prazo da COVID-19, é difícil esperar uma recuperação em V desta vez devido a orientações diferentes de política monetária e às preocupações com o cash flow das Big Tech.