O KOSPI desassocia-se do S&P 500 e acompanha o índice de semicondutores, com uma concentração de 52%.

KOSPI desligou-se do S&P 500 em julho, com o coeficiente de correlação mensal a descer para 0,025, face a 0,5 em fevereiro. A Samsung Electronics e a SK Hynix representam 52,30% da capitalização bolsista do KOSPI, a partir do fecho do dia anterior. Este mês, até ao dia anterior, o Philadelphia Semiconductor Index caiu 13,36%, enquanto o KOSPI recuou 14,06%, evidenciando um movimento quase idêntico. A concentração em duas ações transformou o KOSPI num índice setorial de semicondutores que reflete o sentimento de investimento em IA a nível global, segundo analistas.

A correlação KOSPI-S&P 500 cai para 0,025 em julho

De acordo com a análise da Herald Economy, o coeficiente de correlação mensal entre o S&P 500 e o KOSPI caiu para 0,025 este mês. Os coeficientes de correlação variam entre -1 e 1, sendo que valores acima de 0,5 indicam, em geral, uma correlação significativa. A leitura atual, perto de zero, indica ausência de relação direcional entre os dois índices.

Movimentos recentes do mercado demonstraram esta divergência. No dia 10 (hora local), o S&P 500 fechou 0,42% acima na New York Stock Exchange, mas o KOSPI disparou em queda de 8,95% num único dia, no dia 13.

As diferenças de volatilidade revelaram-se acentuadas. Desde o mês passado até ao dia anterior, o KOSPI registou 12 dias de negociação com movimentos diários acima de 5%. No mesmo período, o S&P 500 teve zero dias com movimentos de 5% ou mais.

Samsung e SK Hynix detêm 52,30% da capitalização de mercado do KOSPI

A concentração de ações de semicondutores na composição do KOSPI está a impulsionar o afastamento face aos mercados dos EUA. O S&P 500 abrange setores diversos, incluindo tecnologia, finanças, saúde, energia e bens de consumo, limitando o impacto de qualquer indústria específica no índice global.

Os mercados dos EUA também mostram uma concentração crescente em ações de tecnologia de grande capitalização, particularmente o grupo “Magnificent 7”. Segundo a Goldman Sachs, as 10 principais ações do S&P 500 representam aproximadamente 40% da capitalização bolsista total, o nível mais alto desde 1990. Ainda assim, a concentração do KOSPI supera isso de forma bem mais significativa: só a Samsung Electronics e a SK Hynix somam 52,30% da capitalização bolsista total, com base nos preços de fecho do dia anterior.

Seo Sang-young, investigador da Mirae Asset Securities, afirmou: “O KOSPI é um mercado em que os movimentos da Samsung Electronics e da SK Hynix determinam a direção do índice. O afastamento face ao S&P 500 resulta de diferenças na composição do índice e, quando comparado com o Philadelphia Semiconductor Index, mostra tendências praticamente idênticas.”

Analistas projetam que a contribuição dos resultados chegue aos 80,2%

As casas de valores prevêem que o fenómeno de concentração se intensificará à medida que as contribuições para os resultados das empresas de semicondutores ultrapassem os seus pesos na capitalização de mercado. Kim Yong-gu, investigador da Yuanta Securities, afirmou: “A contribuição dos resultados prospetivos a 12 meses da Samsung Electronics e da SK Hynix no KOSPI disparou para 70,5% no final de junho deste ano, e prevê-se que atinja 71,8% no final do terceiro trimestre e 80,2% no final do quarto trimestre.”

Kim acrescentou: “Entretanto, o peso na capitalização bolsista destas duas ações situou-se em 56,4% no final de junho deste ano, significativamente abaixo da sua contribuição para os resultados. Apesar da volatilidade de curto prazo nos preços das ações e na relação oferta-procura, existe uma elevada possibilidade de uma concentração adicional correspondente à sua contribuição para os resultados.”

FAQ

O que fez com que o KOSPI se desligasse do S&P 500 em julho?
O coeficiente de correlação do KOSPI com o S&P 500 desceu para 0,025 em julho devido à concentração esmagadora da Samsung Electronics e da SK Hynix, que, em conjunto, representam 52,30% da capitalização bolsista do KOSPI. Esta dominância das duas ações faz com que o KOSPI se comporte mais como um índice do setor de semicondutores do que como um índice de mercado diversificado.

Como é que a concentração do KOSPI se compara com a do S&P 500?
As 10 principais ações do S&P 500 representam cerca de 40% da capitalização bolsista total, o nível mais alto desde 1990, segundo a Goldman Sachs. Em contraste, apenas duas ações — Samsung Electronics e SK Hynix — perfazem 52,30% da capitalização do KOSPI, com base nos preços de fecho do dia anterior.

O que projetam os analistas para a contribuição dos resultados da Samsung e da SK Hynix para o KOSPI?
O investigador da Yuanta Securities, Kim Yong-gu, projeta que a contribuição dos resultados prospetivos a 12 meses da Samsung Electronics e da SK Hynix atinja 71,8% até ao final do terceiro trimestre e 80,2% até ao final do quarto trimestre, acima dos 70,5% registados no final de junho.