A Fitch prevê que a dívida do Japão diminua nos próximos 5 anos, apesar da mudança de política

A agência internacional de notação de crédito Fitch prevê que a dívida do Japão continue a diminuir nos próximos cinco anos, apesar da nova política orçamental expansionista do país anunciada na semana passada. Num relatório divulgado a 27 de maio, no horário local, a Fitch afirmou que o reforço da postura de política fiscal do Japão nos últimos anos garantiu margem orçamental dentro do quadro de notação de crédito existente. Na semana passada, o governo japonês adiou a meta de superavit do saldo primário e aprovou a «Basic Policy on Economic and Fiscal Management and Reform» (Política Básica para a Gestão Económica e Financeira e a Reforma), juntamente com uma estratégia de crescimento, com foco em investimentos fiscais de grande escala em setores de crescimento como a inteligência artificial e os semicondutores. A Fitch salientou que o governo adotou uma estratégia fiscal de médio prazo para manter uma tendência descendente na dívida pública total, substituindo o objetivo de superavit do saldo primário.

Japão adia a meta de superavit do saldo primário e adota estratégia de redução da dívida

O governo japonês decidiu na semana passada adiar a sua meta de superavit do saldo primário e, em vez disso, adotar uma estratégia fiscal de médio prazo destinada a manter a dívida pública total numa trajetória descendente. O novo quadro de políticas inclui investimentos fiscais de grande escala em setores de crescimento como a inteligência artificial e os semicondutores, tal como delineado na «Basic Policy on Economic and Fiscal Management and Reform» aprovada e na estratégia de crescimento.

A Fitch considerou que, se o saldo primário for gerido de forma flexível de acordo com as condições macroeconómicas, poderá ainda servir como um benchmark eficaz para a solidez fiscal. A agência de notação referiu que o reforço da postura de política fiscal do Japão nos últimos anos criou margem orçamental dentro do quadro de notação de crédito existente.

Fitch prevê uma continuação da descida da dívida ao longo de cinco anos

A Fitch prevê que a taxa de endividamento do Japão continuará a diminuir durante todo o período de previsão de cinco anos. No entanto, a agência alertou que alcançar a redução ou a estabilização da dívida se tornará mais difícil numa perspetiva de longo prazo.

A agência de notação afirmou que a inflação estabilizada em torno de 2% impulsionará as taxas de crescimento nominais e fornecerá apoio adicional para a redução da dívida. Ainda assim, a Fitch observou que este benefício se irá diluindo com o tempo à medida que a dívida for refinanciada a custos de juros mais elevados. A agência realçou que a tendência da taxa de endividamento no longo prazo dependerá, em larga medida, de o crescimento potencial ser substancialmente aumentado.

A subida das taxas reais de juros representa o maior risco para a dinâmica da dívida

A Fitch identificou a tendência ascendente das taxas reais de juros sobre os títulos do governo japonês como o maior fator de risco para a dinâmica da dívida. A agência referiu que, embora os aumentos recentes das taxas de juros reflitam a inflação, a dinâmica da dívida enfrentará pressão se os prémios de risco subirem devido às preocupações do mercado com as condições fiscais.

A agência de notação afirmou que as vantagens do crescimento nominal sustentado pela inflação se irão degradando gradualmente à medida que a dívida a juros elevados for refinanciada. A Fitch enfatizou que os movimentos da taxa de juro real serão determinantes para saber se o Japão consegue sustentar a sua trajetória de redução da dívida para além do período imediato de previsão de cinco anos.

FAQ

O que é que a Fitch previu sobre a trajetória da dívida do Japão?

A Fitch prevê que a dívida do Japão continuará a diminuir nos próximos cinco anos, apesar da nova política fiscal expansionista do governo. A agência de notação afirmou num relatório divulgado a 27 de maio, no horário local, que o reforço da postura de política fiscal do Japão nos últimos anos garantiu margem orçamental dentro do quadro de notação de crédito existente.

Porque é que o Japão adiou a meta de superavit do saldo primário?

Na semana passada, o governo japonês adiou a meta de superavit do saldo primário e, em vez disso, adotou uma estratégia fiscal de médio prazo para manter a dívida pública total numa trajetória descendente. A mudança de política permite investimentos fiscais de grande escala em setores de crescimento como a inteligência artificial e os semicondutores, tal como delineado na «Basic Policy on Economic and Fiscal Management and Reform» aprovada e na estratégia de crescimento.

Qual é o maior risco para a dinâmica da dívida do Japão, segundo a Fitch?

A Fitch identificou a tendência ascendente das taxas reais de juros sobre os títulos do governo japonês como o maior fator de risco para a dinâmica da dívida. A agência referiu que, embora os aumentos recentes das taxas de juros reflitam a inflação, a dinâmica da dívida enfrentará pressão se os prémios de risco subirem devido às preocupações do mercado com as condições fiscais.