O Cipollone do BCE alerta que o crescimento das stablecoins pode drenar os depósitos bancários

Um membro do Conselho Executivo do Banco Central Europeu, Piero Cipollone, alertou na sexta-feira que uma utilização mais alargada de stablecoins drenaria depósitos de retalho dos bancos comerciais. Falando na reunião anual da Federação de Bancos de Crédito Cooperativo de Itália, em Roma, Cipollone posicionou o euro digital como a salvaguarda que mantém os financiadores ancorados num mercado de pagamentos em rápida transformação. O alerta aborda uma mudança mais ampla no comportamento de pagamentos na Europa, em que os pagamentos móveis já excedem 1 em cada 10 transações no ponto de venda na Irlanda, nos Países Baixos e na Finlândia, com os bancos a perderem tanto receitas de comissões como dados de transações para plataformas móveis. Cipollone relacionou o risco de depósitos com as pressões já existentes de sistemas de pagamentos digitais que já canalizam comissões e dados de clientes para os financiadores tradicionais. Os comentários surgem meses de turbulência regulatória depois de a Tether ter falhado a autorização MiCA e de ter visto o USDT ser retirado das ordens de negociação das trocas (exchanges) da UE reguladas quando o período de transição do quadro terminou a 1 de julho.

A mudança nos pagamentos móveis altera as receitas bancárias e o acesso a dados na Europa

O dinheiro está a perder terreno para cartões e aplicações em toda a Europa. Os pagamentos móveis já excedem 1 em cada 10 transações no ponto de venda na Irlanda, nos Países Baixos e na Finlândia. Quando os clientes pagam através de plataformas móveis, os bancos absorvem comissões mais elevadas do que as associadas aos cartões de débito e, muitas vezes, não recebem informação sobre a transação. Esta dupla perda afeta tanto as receitas como os dados que sustentam as decisões de concessão de empréstimos.

A pressão agrava-se no quadro da infraestruturas. Dois terços dos pagamentos com cartões na área do euro já recorrem a esquemas não europeus, e essa quota está a aumentar. Treze dos 21 países do bloco não dispõem de um esquema nacional de cartões. Mais de metade não tem uma solução europeia de comércio eletrónico, deixando a Europa dependente de canais de pagamento que não controla.

O quadro MiCA remodela o mercado de stablecoins após o fim da transição a 1 de julho

O aviso surge na sequência de meses de turbulência no mercado de stablecoins da Europa. A Tether falhou a autorização MiCA e viu o USDT retirado das ordens de negociação das exchanges da UE reguladas após o período de transição do quadro ter terminado a 1 de julho. As regras exigem que as stablecoins significativas mantenham 60% das reservas em depósitos bancários europeus.

A presidente do BCE, Christine Lagarde, questionou se as stablecoins do euro acarretam riscos para a estabilidade financeira. Referiu que as regras da UE já empurram pelo menos 30% das reservas dos emitentes para depósitos bancários. Cipollone afirmou que, se a utilização de stablecoins aumentar no futuro, os bancos perderão também depósitos de retalho, colocando a fuga de depósitos ao lado das comissões e dos dados de transações que as plataformas móveis já retiram dos financiadores.

O desenho do euro digital limita os saldos das carteiras para proteger os depósitos bancários

O euro digital permitiria que um cliente abrisse uma conta de euro digital no seu banco e pagasse em toda a área do euro em lojas, online e de pessoa para pessoa, com ou sem ligação à internet. As participações não trariam juros. Limites calibrados iriam limitar os saldos das carteiras, dando aos utilizadores poucos motivos para mover grandes quantias para fora do sistema bancário.

A análise do BCE publicada no último outubro concluiu que o projeto não apresenta riscos para a liquidez dos bancos nem para a estabilidade financeira. Noutro lugar, Cipollone já chamou ao euro digital um passo coletivo para a Europa, construído para prevenir a desintermediação. O BCE nomeou 36 prestadores de pagamentos para um piloto que deverá arrancar em setembro de 2027.

O consórcio Qivalis prepara uma stablecoin de euro em conformidade com a MiCA para 2029

Os emitentes privados estão a avançar no mesmo terreno. Um consórcio bancário chamado Qivalis, que agrupa ING, UniCredit, BNP Paribas, CaixaBank e BBVA, está a preparar uma stablecoin de euro em conformidade com a MiCA, apoiada 1:1, com pelo menos 40% das reservas em depósitos bancários.

O Parlamento Europeu apoiou a sua posição negocial na semana passada com quase 70% dos votos. As conversações em trílogo começaram na segunda-feira. Uma primeira emissão poderá seguir-se em 2029, se a legislação for aprovada até ao fim do ano.

Perguntas Frequentes

Sobre o que é que Piero Cipollone alertou as stablecoins na sexta-feira?
Um membro do Conselho Executivo do Banco Central Europeu, Piero Cipollone, alertou na sexta-feira que uma utilização mais alargada de stablecoins drenaria depósitos de retalho dos bancos comerciais. Falando na reunião anual da Federação de Bancos de Crédito Cooperativo de Itália, em Roma, posicionou o euro digital como a salvaguarda que mantém os financiadores ancorados num mercado de pagamentos em rápida transformação.

Como é que o quadro MiCA afeta os requisitos de reservas das stablecoins?
O quadro MiCA exige que as stablecoins significativas mantenham 60% das reservas em depósitos bancários europeus. Após o fim do período de transição a 1 de julho, a Tether falhou a autorização MiCA e viu o USDT retirado das ordens de negociação das exchanges da UE reguladas. As regras da UE já empurram pelo menos 30% das reservas dos emitentes para depósitos bancários.

Quando é que o piloto do euro digital vai arrancar?
O BCE nomeou 36 prestadores de pagamentos para um piloto que deverá arrancar em setembro de 2027. O euro digital permitiria que os clientes abrissem contas nos seus bancos e pagassem em toda a área do euro em lojas, online e de pessoa para pessoa, com participações sem juros e limites calibrados a limitar os saldos das carteiras.