Citigroup: 'Revenge Rally' da tecnologia provável à medida que a época de resultados valida a tese de IA

Scott Chronert, director-chefe de estratégia de acções nos EUA da Citigroup, delineou um cenário de “tempestade perfeita inversa” para as acções de tecnologia à medida que a época de resultados se desenvolve, defendendo que os fortes resultados trimestrais irão validar a tese de investimento em inteligência artificial e apoiar a liderança de mercado dos gigantes da tecnologia, segundo relatos da imprensa.

Época de resultados como ponto de validação

A análise de Chronert centra-se na procura dos investidores por confirmação dos fundamentos. Na sua perspectiva, os investidores procuram evidência de que os expressivos excedentes de resultados e os aumentos de guidance dos últimos trimestres representam uma dinâmica de crescimento sustentada, e não uma superioridade temporária. Ele acredita que resultados trimestrais robustos de operadores de semicondutores, software e centros de dados hiperescaláveis fornecerão esta confirmação.

Ambiente macro apoia mudança na apetência pelo risco

O analista apontou para condições de mercado em mudança como um vento a favor. Após o arrefecimento das tensões no Irão, o sentimento do mercado mudou de forma acentuada de uma postura avessa ao risco para um comportamento orientado para o risco. Este ambiente levou o S&P 500 a máximas históricas e a Nasdaq a registar 11 dias consecutivos de ganhos. Chronert referiu que esta inversão de sentimento espelha condições do início de Abril do ano anterior, quando as tensões geopolíticas arrefeceram, e destacou a Oracle (ORCL.US) e a Microsoft (MSFT.US) como exemplos de acções pesadas a sofrer volatilidade histórica e ganhos durante esta transição.

A “tempestade perfeita inversa”: mecanismos de reposicionamento das avaliações

Chronert definiu a “tempestade perfeita inversa” como uma dinâmica específica: os operadores de software e de centros de dados hiperescaláveis enfrentam uma pressão actual de avaliação, com expectativas negativas já precificadas nas suas acções. Se estas empresas apresentarem resultados que excedam expectativas reduzidas, as avaliações iniciais baixas poderiam desencadear recuperações rápidas em modo “revenge”. Esta correcção de avaliação impulsionada pelo desempenho sustentaria a “liderança estreita” de curto prazo da tecnologia e ganharia tempo para que o mercado alargado absorva a incerteza macro.

Embora a investigação da Citigroup mantenha optimismo a longo prazo em relação aos semicondutores, Chronert reconheceu as dificuldades específicas do sector nas avaliações de software e centros de dados que preparam este cenário de rebound.

Transição da liderança de mercado: de concentração para abrangência

Olho adiante, Chronert sublinhou uma potencial mudança na liderança do mercado de “concentrada” para “abrangente”. Ele defendeu que, se os resultados das empresas de tecnologia continuarem a justificar as avaliações actuais e a transparência do risco geopolítico melhorar, o foco dos investidores irá gradualmente expandir-se de um pequeno grupo de acções de mega-cap de tecnologia para sectores diversificados em diferentes indústrias. Padrão de rally “do ponto à superfície” espera-se que ganhe forma durante os meses de verão, condicionado a uma resolução mais clara das preocupações geopolíticas globais.

Em geral, Chronert caracterizou a “tempestade perfeita inversa” como, em simultâneo, um momento de validação para as acções de tecnologia e um ponto de viragem crítico para orientar as acções dos EUA do sentimento avesso ao risco para um crescimento impulsionado pelos fundamentos.