Nos últimos tempos, as tendências de receita do DeFi têm mostrado uma crescente diferenciação entre os setores especulativos e os protocolos baseados em crédito.
As taxas totais arrecadadas em todo o ecossistema aumentaram para 56 milhões de dólares apenas nas últimas 24 horas. No entanto, este valor agregado oculta uma forte volatilidade entre diferentes setores, como exchanges descentralizadas (DEX), NFTs e GameFi.
Por outro lado, os protocolos de empréstimo mantêm uma estabilidade de receita graças à procura sustentável por empréstimos. Aave (AAVE) registou 1,62 milhões de dólares em receita diária e atingiu 82,14 milhões de dólares nos últimos 30 dias. Ao mesmo tempo, o valor total de ativos bloqueados (TVL) na Aave atingiu 32,4 mil milhões de dólares, desempenhando um papel fundamental na manutenção da liquidez nos principais mercados de empréstimo.
Fonte: DeFiLlamaA Morpho também continua a expandir-se, com uma receita semanal de cerca de 2,3 milhões de dólares e um TVL de até 7 mil milhões de dólares. Enquanto isso, a Maple Finance consolidou sua posição no setor de crédito institucional através de atividades de empréstimo de ativos reais. Estes modelos focam principalmente na eficiência do uso de capital, em vez de depender do volume de transações especulativas.
O alto nível de utilização de capital contribui para a estabilidade destes protocolos de crédito. Atualmente, os mercados de stablecoins da Aave mantêm uma taxa de utilização de cerca de 60%, enquanto os cofres (vaults) da Morpho frequentemente ultrapassam 85%. Em um contexto de contínua volatilidade nos setores especulativos, o crédito on-chain está a afirmar-se cada vez mais como a fonte de receita mais sustentável do DeFi.
Modelo de empréstimo da Aave: Uma base de receita estável em todos os ciclos de mercado
Aave demonstrou capacidade de gerar receitas estáveis e sustentáveis ao longo de diferentes ciclos de mercado. No mês de fevereiro, a receita mensal da Aave atingiu 13,4 milhões de dólares, um crescimento impressionante de 31% em relação ao mês anterior. Comparando com o mesmo período do ano passado, a taxa de crescimento foi de cerca de 38%.
Nos meses anteriores, a receita da Aave apresentou pequenas oscilações, caindo para perto de 5 milhões de dólares antes de estabilizar acima de 15 milhões de dólares no final de 2025. A curva de receita acumulada do protocolo continua a subir de forma constante, demonstrando a sua capacidade de gerar fluxos de receita de taxas sustentáveis.
Nos últimos 12 meses, a receita total da Aave atingiu aproximadamente 145 milhões de dólares, refletindo uma procura de empréstimo estável, em vez de depender de atividades especulativas. Os pools de stablecoins da Aave mantêm uma taxa de utilização entre 60% e 70%, indicando uma acumulação de juros estável e sustentável.
Fonte: XEthereum [ETH] continua a ser a principal plataforma de crédito, contribuindo com cerca de 89% da receita do protocolo. À medida que a procura por empréstimos aumenta em atividades de negociação, arbitragem e gestão de tesouraria, a Aave torna-se cada vez mais uma versão refletida do mercado de crédito tradicional, mas totalmente baseada na tecnologia blockchain.
Tensões na governança, mas o motor económico da Aave continua a evoluir
Apesar de enfrentar tensões significativas na governança, a Aave continua a expandir a sua escala económica. No entanto, estes desafios levantaram preocupações sobre a estabilidade a longo prazo e a eficácia dos processos de tomada de decisão na plataforma.
No início de março, a iniciativa Aave Chan anunciou a sua retirada, após a aprovação de uma proposta controversa, “Aave Will Win”, com uma votação apertada de 52,58%. Anteriormente, a BGD Labs também anunciou a sua saída do projeto, destacando uma crescente divisão interna na governança.
Apesar disso, a escala económica da Aave continua a crescer de forma robusta. Recentemente, o protocolo ultrapassou a marca de 1 trilião de dólares em volume total de empréstimos acumulados nos mercados. Ao mesmo tempo, as atividades de empréstimo continuam a desempenhar um papel central no espaço DeFi.
À medida que a procura por empréstimos aumenta devido às estratégias de negociação e otimização de liquidez, a Aave afirma-se cada vez mais como a infraestrutura de crédito fundamental do DeFi. O protocolo continua a impulsionar atividades de empréstimo e de captação de fundos, contribuindo de forma significativa para o desenvolvimento sustentável das finanças descentralizadas.
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