Em julho de 2026, o mercado de criptomoedas permanece numa fase de ajustamento estrutural, após um período de contração da liquidez macroeconómica. O preço do Bitcoin caiu do seu pico em meados de maio, cerca de 82 000 $, para um mínimo em junho próximo dos 59 000 $, registando um máximo de desvalorização de quase 24 %. Neste contexto, o sector das blockchains públicas Layer1 está a atravessar uma mudança de paradigma profunda — a competição já não se resume a "transações por segundo", expandindo-se para uma disputa multidimensional que envolve desempenho, profundidade do ecossistema, eficiência de capital e conformidade regulatória.
A atividade das Layer1 em 2025 já evidenciava uma clara diferenciação de papéis: Solana captou fluxos de capital especulativo, enquanto Ethereum consolidou a sua posição como camada de liquidação e disponibilidade de dados, impulsionada pelo crescimento das Layer2 e redução das taxas. Ao entrar em 2026, estas diferenças intensificaram-se. As stablecoins validaram o seu ajuste produto-mercado, impulsionando o surgimento das "stable chains" como redes dedicadas. Paralelamente, Layer1s focadas em privacidade, otimização de desempenho e cadeias específicas para aplicações reforçaram as suas propostas de valor.
Este artigo analisa sistematicamente a lógica evolutiva e o futuro da competição entre Layer1 sob três perspetivas centrais — desempenho, ecossistema e crescimento de utilizadores — com base nos dados mais recentes on-chain e no desempenho de mercado de Ethereum, Solana, Avalanche, Cosmos e Harmony.
Corrida pelo Desempenho: Dos Picos Teóricos à Utilidade Real
O desempenho é o indicador mais visível na competição entre Layer1, mas em 2026, os padrões de avaliação vão muito além dos valores teóricos de TPS apresentados nos whitepapers.
A capacidade de processamento do Bitcoin, cerca de 7 TPS, e do Ethereum, 45 TPS, representam escolhas deliberadas entre segurança e descentralização. Redes intermédias — Stellar (200 TPS), Cardano (250 TPS), Polkadot (1 000 TPS) — alcançam escalabilidade através de diversas concessões arquitetónicas. No topo: XRP (1 500 TPS), BNB Chain (2 000 TPS) e Tron (2 000 TPS). Para comparação, o pico médio da Visa ronda os 1 700 TPS.
Todavia, uma elevada capacidade de processamento sem compatibilidade infraestrutural apenas gera ecossistemas isolados. A compatibilidade com o Ethereum Virtual Machine (EVM) permite que aplicações migrem do Ethereum e de outras redes EVM com mínimas alterações de código — a verdadeira vantagem reside na combinação de elevado TPS com compatibilidade EVM. A velocidade bruta sem capacidade de integração oferece valor prático limitado.
O tempo de finalização da transação frequentemente é mais relevante do que a capacidade de processamento em cenários reais. Nas plataformas de negociação, determina a velocidade de depósitos; no DeFi, define as janelas de arbitragem; nos sistemas de pagamentos, distingue serviços instantâneos de serviços com atraso. Apertum atinge 0,15 segundos, BNB Chain 1,1 segundos, XRP 4 segundos, Stellar 5 segundos, Polkadot cerca de 30 segundos, Tron cerca de 1 minuto, Ethereum cerca de 13 minutos e Bitcoin cerca de 1 hora. Redes com menor capacidade de processamento mas finalização mais rápida oferecem, muitas vezes, maior utilidade prática do que aquelas com elevado throughput mas confirmações lentas.
Solana está a redefinir a sua narrativa de desempenho com o upgrade Alpenglow. Esta reformulação do protocolo visa reduzir a finalização das transações de cerca de 12 segundos para aproximadamente 150 milissegundos. O upgrade introduz o registo de chave pública Boneh-Lynn-Shacham — um método criptográfico que comprime votos de milhares de validadores individuais numa única assinatura agregada. O sistema de bilhetes de admissão de validadores deverá ser lançado na mainnet na semana de 20 de julho de 2026, com a implementação total do Alpenglow prevista para coincidir com o lançamento do cliente Agave 4.3, por volta de outubro de 2026. A 23 de julho de 2026, Solana (SOL) negocia a 77,44 $, com uma capitalização de mercado de cerca de 45 137 milhões $, um aumento de 2,93 % nos últimos 7 dias e 11,24 % nos últimos 30 dias. O cliente Firedancer elevou a eficiência de hardware em ambientes de teste para mais de 1 milhão de TPS.
Construção de Ecossistemas: A Competição Profunda de Programadores, TVL e Casos de Utilização
O desempenho é o bilhete de entrada; o ecossistema é o fosso defensivo.
Ethereum mantém-se como a principal plataforma de contratos inteligentes em valor total bloqueado (TVL). A 23 de julho de 2026, Ethereum (ETH) está cotado a 1 919,83 $, com uma capitalização de mercado de 231,69 mil milhões $, um aumento de 5,49 % em 7 dias e 7,65 % em 30 dias. Os ETFs spot de Ethereum absorveram 96 milhões $ nos primeiros três dias de julho, já superando os 84 milhões $ de entradas da semana anterior.
Ethereum está a passar pela maior revisão do protocolo desde o "Merge" em 2022. A 5 de julho de 2026, Vitalik Buterin apresentou o Lean Ethereum, uma roadmap de longo prazo, marcando a terceira grande evolução do Ethereum após o Merge — não se trata de uma única atualização, mas de uma série de melhorias faseadas ao protocolo nos próximos três a quatro anos, abrangendo quase todos os módulos centrais: desde métodos de validação, criptografia e finalização até ao armazenamento de estado — tudo está a ser reestruturado. A roadmap define cinco objetivos estratégicos de longo prazo: finalização Layer1 mais rápida, throughput Layer1 de 1 gigagas por segundo (permitindo dezenas de milhares de TPS em casos extremos), escalabilidade Layer2 com uma visão de ecossistema a nível teragas, defesa abrangente contra criptografia quântica e transferências de privacidade nativas em Layer1.
Entretanto, o upgrade Glamsterdam está previsto para lançamento na mainnet na segunda metade de 2026 e entrou na fase final de testes na rede de programadores no final de junho. Os programadores principais descrevem-no como a maior alteração ao protocolo desde o Merge. A separação proposta-builder incluída no protocolo separa o consenso de blocos do processamento; as listas de acesso ao nível de bloco pré-mapeiam dependências para sincronização mais rápida, execução paralela e leitura paralela de disco.
Solana destaca-se na atividade do ecossistema. A 23 de julho de 2026, Solana representa cerca de 20 % do volume global de negociação spot em DEX, com um volume semanal de negociação de 10 290 milhões $, ultrapassando o volume semanal da NYSE American, cerca de 6 000 milhões $. O domínio das DEX foi além das meme coins: os ativos tokenizados em Solana atingiram 5 770 milhões $ no segundo trimestre, um aumento de 114 % face ao trimestre anterior, com a negociação de ações a superar as meme coins como principal caso de utilização a 23 de junho.
Avalanche está a seguir uma estratégia institucional diferenciada. A 24 de junho de 2026, Avalanche lançou um novo posicionamento de marca — "blockchain para negócios". Esta Layer1 procura captar a crescente procura institucional por infraestruturas de ativos digitais, mudando a sua narrativa do retalho para casos de utilização empresariais. Os dados on-chain confirmam o sucesso inicial: as transações diárias médias subiram de cerca de 300 000 no segundo trimestre de 2025 para um pico de 6,2 milhões em julho de 2026 e, mesmo após uma correção, mantêm-se em torno de 2,62 milhões de transações diárias. Os saldos de stablecoins em Avalanche ultrapassaram recentemente os 2 000 milhões $. A 15 de julho de 2026, a Aave lançou o seu protocolo V4 em Avalanche, oferecendo empréstimos descentralizados para ativos reais tokenizados. A Progmat do Japão migrou recentemente 2 700 milhões $ em títulos tokenizados para uma subnet Avalanche.
No entanto, o desfasamento entre o crescimento do ecossistema e o preço do token tornou-se uma questão central para Avalanche. A 23 de julho de 2026, AVAX negocia a 6,549 $, com uma capitalização de mercado de 2 828 milhões $, uma queda de 72,66 % no último ano. Apesar da melhoria sustentada dos fundamentos on-chain, o preço do AVAX não acompanhou. O debate sobre o crescimento dos programadores atingiu o auge em meados de junho — a atividade dos programadores é um fator central na avaliação dos tokens Layer1. A arquitetura de subnets da Avalanche foi vista como um diferenciador chave para casos de utilização empresariais e de gaming, mas agora enfrenta questões quanto à velocidade de adoção.
Crescimento de Utilizadores: Da Especulação à Procura Real
A qualidade do crescimento de utilizadores é agora mais relevante do que o simples volume.
Em 2025, a procura de retalho por Layer1 era ainda largamente impulsionada pela especulação, com o superciclo das meme coins como expressão mais clara. Elevado throughput, liquidez profunda e taxas reduzidas tornaram Solana e BNB Chain os locais naturais para estes fluxos de capital. Porém, à medida que o ímpeto das meme coins esmoreceu, o domínio das DEX em Solana deu lugar a uma distribuição mais equilibrada entre Ethereum e BNB Chain, evidenciando a dependência da rede de um catalisador restrito ligado às meme coins.
Ao entrar em 2026, os motores de crescimento de utilizadores estão a sofrer uma mudança estrutural. O fornecimento de stablecoins tornou-se um indicador-chave de procura genuína on-chain. A 9 de julho de 2026, a oferta circulante de USDT na TRON ultrapassou oficialmente os 90 000 milhões $. Excluindo stablecoins, o mercado de ativos reais tokenizados on-chain subiu para cerca de 34 000 milhões $, mais do que quintuplicando face a uma base de cerca de 5 400 milhões $ no início de 2025. Em meados de julho de 2026, Ethereum detém 16 300 milhões $ em ativos tokenizados.
Os fluxos de capital institucional estão a transformar a base de utilizadores das Layer1. A mudança mais notável no ciclo de 2026 é a aproximação das finanças tradicionais — o J.P. Morgan avançou para uma integração direta, com a sua divisão de ativos digitais a apoiar ativamente a negociação spot e de derivados para clientes institucionais. Os ETFs spot de Bitcoin e Ethereum registaram uma entrada líquida de 239,42 milhões $ a 14 de julho, marcando uma rutura clara face aos dois meses anteriores de saídas de investidores. Desde o seu lançamento em outubro de 2025, os ETFs spot de Solana acumularam mais de 1 000 milhões $ em entradas.
A evolução do enquadramento regulatório será o próximo catalisador do crescimento de utilizadores. A Securities and Exchange Commission dos EUA deverá anunciar uma proposta regulatória para ativos cripto sob o "Regulation Crypto" em julho, prevendo isenções temporárias para programadores cripto, permitindo angariação de fundos limitada e estabelecendo disposições de porto seguro para emissores. Os republicanos do Senado publicaram o texto completo do CLARITY Act, visando estabelecer um enquadramento regulatório claro para a indústria cripto.
Neste contexto macro, Cosmos e Harmony representam outra lógica competitiva das Layer1 — interconectividade e ecossistemas de longo alcance.
Cosmos constrói uma "internet de blockchains" através do seu protocolo Inter-Blockchain Communication; o seu valor central não reside no desempenho de uma única cadeia, mas nos efeitos de rede da interoperabilidade cross-chain. Cosmos lançou recentemente a roadmap para 2026, incluindo soluções baseadas em autoridade e produtos de privacidade, visando melhorar o desempenho e reforçar a interoperabilidade. A 23 de julho de 2026, Cosmos (ATOM) negocia a 1,453 $, com uma capitalização de mercado de 757 milhões $.
Harmony foca-se na escalabilidade e na ligação entre cadeias, com mais de 8,3 milhões de endereços de carteira. A 23 de julho de 2026, Harmony (ONE) negocia a 0,001324 $, com uma capitalização de mercado de 19,6882 milhões $, um aumento de 19,60 % em 7 dias e 0,45 % em 30 dias. Apesar do seu valor de mercado absoluto relativamente reduzido, a resiliência recente do preço reflete a atenção periódica do mercado aos ativos Layer1 de longo alcance.
Reconstrução da Lógica de Avaliação: Preço das Layer1 na Era da Compressão de Taxas
Em 2026, o mercado já não valoriza as Layer1 apenas pela "captura de taxas". Os motores de preço para Ethereum e Solana estão a transitar da lógica de taxas Layer1 para rendimentos de staking, fluxos de fundos de ETF, narrativas de ativos reais tokenizados, expectativas de upgrades de protocolo e condições de liquidez macroeconómica.
Existem razões estruturais profundas para esta mudança. As blockchains públicas Layer1 não conseguem captar de forma sustentável rendimentos estáveis de taxas em larga escala a longo prazo. Todas as principais fontes de rendimento — das taxas de transação ao valor máximo extraível — foram sistematicamente arbitradas e esgotadas pelos participantes do ecossistema. Assim que o rendimento Layer1 atinge uma escala significativa, as forças competitivas do mercado comprimem e, eventualmente, eliminam esses lucros através de novos mecanismos. O rendimento de taxas do Bitcoin é quase totalmente impulsionado pela congestão on-chain, mas sempre que o preço do Bitcoin dispara e as taxas aumentam, o acréscimo é cada vez mais marginal, apesar da maior atividade económica.
Isto significa que os modelos de avaliação das Layer1 estão a passar da "capacidade de captura de rendimento" para a "amplitude do fosso do ecossistema" e "eficiência de capital". O ecossistema Layer2 do Ethereum, a profundidade de liquidez das DEX em Solana, a rede de parcerias institucionais da Avalanche e a conectividade cross-chain da Cosmos — estas vantagens estruturais, difíceis de arbitrar, estão a tornar-se as variáveis-chave para o valor a longo prazo.
Conclusão
A competição entre blockchains públicas Layer1 entrou numa nova fase, sem um vencedor único. Ethereum, com o seu ecossistema de programadores profundo, entradas de capital institucional e upgrades contínuos ao protocolo, consolida o seu papel como camada de liquidação do mundo cripto. Solana, através de desempenho extremo e expansão de casos de utilização, constrói um fosso defensivo em negociação de alta frequência e ativos tokenizados. Avalanche, com a sua arquitetura de subnets e parcerias institucionais, lidera a tokenização de ativos reais. Cosmos e Harmony estão a criar posições diferenciadas na interoperabilidade cross-chain e ecossistemas de longo alcance.
O desempenho é a base, o ecossistema é o fosso defensivo e o crescimento de utilizadores é o teste final — mas o peso destes fatores está a ser redefinido por enquadramentos regulatórios, liquidez macroeconómica e participação institucional. As variáveis-chave para a segunda metade de 2026 incluem: o impacto real do upgrade Glamsterdam do Ethereum, a concretização da finalização de 150 milissegundos da Solana pós-Alpenglow, dados trimestrais de adoção das subnets da Avalanche e o progresso legislativo do CLARITY Act nos EUA. O resultado destes eventos determinará em larga medida a próxima fase da competição entre blockchains públicas Layer1.
FAQ
Q: Quais são os principais indicadores para a competição entre blockchains públicas Layer1?
Desempenho (throughput e finalização), profundidade do ecossistema (número de programadores, TVL, volume de negociação em DEX) e crescimento de utilizadores (endereços ativos, oferta de stablecoins, escala de ativos reais tokenizados) são as três dimensões principais. Em 2026, a capacidade de conformidade e a taxa de adoção institucional também devem ser consideradas.
Q: O Ethereum está a perder vantagem na competição Layer1?
O Ethereum mantém a liderança em TVL e escala de ativos tokenizados (detendo 16 300 milhões $ em ativos tokenizados), mas a atividade diária de transações está a migrar fortemente para Layer2. O posicionamento estratégico do Ethereum mudou de "camada de execução de transações" para "camada de liquidação e disponibilidade de dados". A roadmap Lean Ethereum visa aumentar a capacidade de computação Layer1 em várias centenas de vezes nos próximos três a quatro anos.
Q: A Solana pode manter a sua vantagem competitiva?
A Solana apresenta um desempenho robusto no volume de negociação em DEX (quota global de 20 %) e crescimento de ativos tokenizados (5 770 milhões $ no segundo trimestre, um aumento de 114 % face ao trimestre anterior). Se o upgrade Alpenglow atingir o objetivo de finalização em 150 milissegundos até outubro, reforçará ainda mais a posição da Solana em cenários de negociação de alta frequência. O desafio passa por diversificar as fontes de receita e reduzir a dependência da atividade de negociação de meme coins.
Q: O posicionamento institucional da Avalanche pode traduzir-se em valor para o token?
Os fundamentos on-chain da Avalanche continuam a melhorar (transações diárias de 300 000 para um pico de 6,2 milhões), mas o preço do token AVAX caiu 72,66 % num ano. O problema central é o desfasamento persistente entre o crescimento do ecossistema e o preço do token. A velocidade de adoção das subnets e o crescimento dos programadores serão variáveis determinantes para resolver esta tensão.
Q: As blockchains públicas Layer1 de pequena capitalização ainda têm potencial?
Layer1s como Cosmos e Harmony mantêm competitividade através de posicionamento diferenciado. Cosmos foca-se na interoperabilidade cross-chain; Harmony registou um aumento de preço de 19,60 % em 7 dias. À medida que a competição Layer1 é cada vez mais dominada por grandes players, a sobrevivência dos projetos mais pequenos depende da capacidade de estabelecer efeitos de rede insubstituíveis em verticais específicas (como bridging cross-chain, privacidade ou mercados regionais).
