Empresas sul-coreanas registram US$ 17,4 bilhões em vendas de câmbio a prazo no 2º trimestre

Empresas sul-coreanas registraram vendas líquidas a prazo de câmbio (forward) de US$ 17,4 bilhões no 2º trimestre, representando o maior volume trimestral desde o 2º trimestre de 2008, segundo dados do Bank of Korea. O aumento ocorreu quando a taxa de câmbio média trimestral KRW/USD superou 1.500 won, levando os exportadores a travar ativamente vendas em dólares nesses níveis percebidos como máximos. As compras corporativas a prazo totalizaram US$ 27 bilhões, enquanto as vendas atingiram US$ 44,4 bilhões no trimestre, o que representa uma forte expansão em relação aos US$ 8,6 bilhões em vendas líquidas no 1º trimestre. O Ministério da Economia e Finanças atribui a melhora nas condições do mercado de câmbio a grandes vendas a prazo por grandes empresas de semicondutores e da indústria pesada.

Empresas sul-coreanas registram US$ 17,4 bilhões em vendas líquidas a prazo no 2º trimestre

O Bank of Korea informou que as compras domésticas corporativas a prazo de câmbio chegaram a US$ 27 bilhões no 2º trimestre, enquanto as vendas totalizaram US$ 44,4 bilhões, resultando em vendas líquidas de US$ 17,4 bilhões. Isso marcou o maior volume trimestral de vendas líquidas desde o 2º trimestre de 2008, quando as empresas registraram US$ 24,2 bilhões em vendas líquidas. Os dados mostraram uma mudança de compras líquidas de US$ 500 milhões no 4º trimestre do ano passado para vendas líquidas de US$ 8,6 bilhões no 1º trimestre, que então dobraram no 2º trimestre.

A taxa de câmbio média do dólar em relação ao won no 2º trimestre subiu para 1.501,60 won, com médias mensais subindo de 1.485,00 won em abril para 1.491,30 won em maio e 1.527,90 won em junho. Lee Jung-hoon, pesquisador da Daishin Securities, afirmou que "as empresas parecem ter percebido que a taxa de câmbio estava no pico" e observou que "a orientação do governo também parece ter desempenhado um papel em alguma medida".

O mecanismo de vendas a prazo gera pressão de baixa nas taxas spot

As vendas corporativas a prazo de câmbio exercem pressão de baixa sobre as taxas spot por meio de um mecanismo específico. Quando as empresas vendem contratos a prazo, os bancos contraparte passam a deter posições long a prazo. Em seguida, os bancos compensam esse risco de câmbio executando negociações de sentido oposto para zerar suas posições, o que libera volume de venda de dólares no mercado spot de câmbio estrangeiro.

As vendas corporativas a prazo recentes têm contribuído para a queda da taxa de câmbio para abaixo de 1.500 won. Os principais contribuintes incluem a SK Hynix, que fez conversão antecipada de moeda para financiamento de American Depositary Receipt, e a Hanwha Ocean, uma contratante representativa de construção naval.

Diretor do ministério cita melhora estrutural na oferta de FX

Lee Hyung-ryeol, diretor de Finanças Internacionais do Ministério da Economia e Finanças, afirmou em comunicado à imprensa do ministério que a oferta de câmbio no mercado melhorou e que fenômenos de concentração diminuíram, à medida que grandes vendas a prazo de empresas líderes de semicondutores e da indústria pesada começaram a entrar no mercado. Lee acrescentou que mudanças estruturais na oferta de câmbio devem ocorrer no segundo semestre com base em fundamentos sólidos, incluindo superávits comerciais recordes.

Analistas esperam continuidade da atividade de hedge corporativo

Os participantes do mercado esperam aumento nos volumes de vendas a prazo se as exportações impulsionadas por semicondutores mantiverem força e as expectativas de estabilização da taxa de câmbio se espalharem. Um participante do mercado de câmbio disse: "Considerando as condições econômicas, incluindo as perspectivas para a indústria de semicondutores, as exportações provavelmente continuarão fortes até o fim do ano", acrescentando que "as empresas que consideram apreciação do won podem aumentar as vendas a prazo".

Lee Jin-kyung e Ha Gun-hyung, economistas da Shinhan Investment & Securities, analisaram que "gatilhos de reversão concentrados no segundo semestre, incluindo entradas de capital de ADR da SK Hynix, contas de retorno do mercado doméstico (RIA) e inclusão no WGBI (World Government Bond Index), podem compensar a pressão de depreciação, permitindo que a pressão de baixa no curto prazo ganhe vantagem". Eles acrescentaram: "Se a direção de baixa dólar-won no curto prazo for confirmada, volumes de conversão de depósitos corporativos em dólar em espera também podem se juntar."

FAQ

O que as empresas sul-coreanas fizeram com contratos de câmbio a prazo no 2º trimestre?

As empresas sul-coreanas registraram vendas líquidas a prazo de câmbio de US$ 17,4 bilhões no 2º trimestre, com vendas totais de US$ 44,4 bilhões e compras de US$ 27 bilhões. Isso representou o maior volume trimestral de vendas líquidas desde o 2º trimestre de 2008, quando as vendas líquidas atingiram US$ 24,2 bilhões.

Por que as vendas corporativas a prazo de câmbio aumentaram no 2º trimestre?

O aumento nas vendas a prazo ocorreu quando a taxa de câmbio média KRW/USD no 2º trimestre excedeu 1.500 won, chegando a 1.501,60 won. Os exportadores travaram ativamente vendas em dólares nesses níveis devido ao reconhecimento de pico, com médias mensais subindo de 1.485,00 won em abril para 1.527,90 won em junho. Lee Jung-hoon, da Daishin Securities, observou que as empresas pareciam perceber a taxa de câmbio como tendo atingido o pico, com a orientação do governo também desempenhando um papel.

Como as vendas a prazo corporativas afetam as taxas spot de câmbio?

Quando as empresas vendem contratos a prazo, os bancos contraparte adquirem posições long a prazo e precisam compensar esse risco de câmbio executando negociações em sentido oposto para zerar suas posições. Esse processo libera volume de venda de dólares no mercado spot de câmbio estrangeiro, criando pressão de baixa sobre as taxas spot de câmbio.