A Samsung e a SK Hynix aumentam a volatilidade do KOSPI, representando 54% do peso no índice

O índice acionário sul-coreano KOSPI apresentou forte volatilidade depois de cair abaixo do patamar de 7000, com as corretoras atribuindo as oscilações à influência desproporcional das ações de semicondutores da Samsung Electronics e da SK Hynix, que respondem por 54% da capitalização de mercado do índice. O índice subiu 101% no primeiro semestre do ano antes de recuar mais de 20% em relação ao pico de junho em apenas duas semanas, um padrão que analistas descrevem como um movimento sem precedentes baseado em concentração. A NH Investment & Securities caracterizou o ambiente de mercado recente como exibindo concentração e volatilidade não vistas no passado, destacando que a duplicação do índice em seis meses representa um fenômeno altamente incomum. Analistas de ações apontam múltiplos fatores contribuintes, incluindo ceticismo sobre as condições do setor de semicondutores, concentração extrema nas dinâmicas oferta-demanda, efeitos de amplificação causados por ETFs alavancados de ações individuais, riscos geopolíticos renovados e posturas mais hawkish de bancos centrais no exterior, além da trajetória de alta de juros do Banco da Coreia.

Samsung Electronics e SK Hynix respondem por 54% da capitalização do KOSPI

As duas gigantes de semicondutores detêm uma participação de 54% na capitalização de mercado do KOSPI, um nível de concentração que as corretoras identificam como o principal fator na volatilidade recente do índice. A NH Investment & Securities observou que, diferentemente dos períodos da crise financeira de 2008 e da Covid-19 em 2020, quando houve quedas de 20%, o recuo atual não tem uma causa única clara, o que torna difícil apontar impulsionadores específicos do movimento de preços. A empresa afirmou que oscilações repetidas e acentuadas de preço sem razões óbvias enfraquecem ainda mais o sentimento dos investidores. O efeito de concentração é amplificado pelas dinâmicas oferta-demanda fortemente inclinadas para essas duas ações, com fluxos de ETFs alavancados de ações individuais criando efeitos adicionais de amplificação, de acordo com a análise do setor de corretoras.

Analista da NH Investment & Securities identifica concentração baseada em lucros

Na Jeong-hwan, pesquisador da NH Investment & Securities, afirmou que a concentração atual difere dos picos do passado, que não tinham suporte de resultados, destacando que a concentração de hoje é baseada em lucros reais e não em expectativas. “O peso na capitalização de mercado vem acompanhado de um peso ainda maior em lucros, e as avaliações não estão em níveis superaquecidos”, disse Na, acrescentando que “durante a temporada de divulgação de resultados do segundo trimestre, se as principais empresas registrarem resultados fortes, as expectativas para o desempenho do próximo trimestre se expandem, criando uma estrutura em que os lucros sustentam a concentração em tempo real”. A análise da empresa indica que a contribuição de lucros da Samsung Electronics e da SK Hynix supera sua proporção na capitalização de mercado, com as avaliações permanecendo abaixo do território de bolha.

Daol Investment & Securities aponta níveis históricos de avaliação mais baixos

A Daol Investment & Securities avaliou que os níveis de preço atuais em relação aos lucros indicam que o mercado chegou a uma faixa em que a queda parece excessiva. Até o fim de semana mais recente, as razões de preço sobre lucro futuro (PER) para SK Hynix, Samsung Electronics e o KOSPI como um todo estão em níveis que não foram vistos nem mesmo durante a crise financeira ou cenários de Covid-19. Cho Byung-hyun, pesquisador da Daol Investment & Securities, afirmou: “Neste ponto, não podemos ignorar preocupações sobre a sustentabilidade do setor de semicondutores, e é difícil avaliar ou prever isso com precisão.” Cho acrescentou que “no entanto, há necessidade de responder à situação monitorando os anúncios de resultados da US Big Tech e de empresas de hiperescalas programadas para o fim deste mês”. A empresa projetou que, embora a trajetória de lucros no segundo semestre possa não corresponder aos níveis do primeiro semestre, uma tendência de alta deve continuar, considerando o forte desempenho das exportações, e caracterizou as avaliações atuais como excessivamente baixas mesmo levando em conta uma possível deterioração do caminho de lucros.

FAQ

Que porcentagem da capitalização de mercado do KOSPI é da Samsung Electronics e da SK Hynix?
Samsung Electronics e SK Hynix respondem por 54% da capitalização de mercado do índice KOSPI, segundo análise citada de corretoras no artigo.

Quanto o KOSPI subiu no primeiro semestre do ano?
O índice KOSPI subiu 101% durante o primeiro semestre do ano, representando uma duplicação do índice em seis meses, o que a NH Investment & Securities caracterizou como um fenômeno altamente incomum.

O que a NH Investment & Securities disse sobre a concentração atual do mercado?
O pesquisador da NH Investment & Securities, Na Jeong-hwan, afirmou que, diferentemente dos picos do passado sem suporte de resultados, a concentração atual é baseada em lucros reais e não em expectativas, com o peso dos lucros das principais empresas superando sua proporção na capitalização de mercado e com as avaliações não em níveis superaquecidos.