Relatório da Onramp defende o spot de Bitcoin em vez de alegações em papel com preço na metade do pico

A empresa de custódia de Bitcoin Onramp publicou um relatório de pesquisa em julho de 2026 defendendo que os investidores devem comprar Bitcoin spot em vez de reivindicações em papel, já que o ativo está sendo negociado a cerca de metade de sua máxima do fim de 2025. O relatório, intitulado “Back to Basics”, identifica uma divergência de mercado: o bitcoin está em aproximadamente 50% do seu pico, enquanto ações e ouro estão em ou perto de níveis recordes. A Onramp atribui essa diferença à adoção inicial do bitcoin e à oferta fixa, enquadrando a queda de preço como uma oportunidade de compra em vez de um sinal de alerta.

Onramp descreve os fundamentos da oferta fixa do Bitcoin

O relatório apresenta dez ideias centrais sobre as propriedades monetárias do bitcoin. A Onramp escreve que o dinheiro funciona como uma tecnologia para armazenar valor ao longo do tempo, um teste que as moedas fiduciárias não passam em horizontes longos devido à perda de poder de compra planejada. A empresa trata a escassez como a fonte da integridade monetária e coloca o limite de 21 milhões de bitcoin como um patamar que qualquer participante consegue verificar, e não algo que dependa de confiança.

O relatório aborda o cronograma fixo de emissão do bitcoin, o mecanismo de halving e o papel da descentralização para tornar as regras do protocolo críveis. A autoridade, segundo a Onramp, está com os usuários que rodam nós completos, e não com mineradores ou empresas. O documento defende a prova de trabalho como um uso produtivo de energia, destacando mineradores que consomem gás queimado e excedente de produção renovável, e posiciona o bitcoin como sucessor do ouro.

Sobre volatilidade, a Onramp trata grandes drawdowns como uma característica de um ativo em processo de monetização. Quedas de 50% ou mais ocorreram várias vezes, observa o relatório, e cada queda anterior abriu caminho para uma recuperação acima do antigo pico. A empresa prefere uma abordagem mecânica em vez de market timing, citando o custo médio em dólares como estratégia.

O relatório contrasta a posse de Bitcoin spot com reivindicações em papel

A segunda seção do relatório trata do que a Onramp chama de “paper bitcoin”. Uma grande parcela do que circula sob o nome do bitcoin não é bitcoin, mas uma reivindicação sobre ele, diz a empresa — incluindo cotas de fundos, saldos em exchanges ou produtos estruturados que funcionam como obrigações de contraparte.

Esses “wrappers” podem acompanhar o preço, permite a Onramp, e muitos são operados conforme descrito por gestores capazes. O problema estrutural é que cada camada adiciona um custodiante, um administrador ou uma contraparte que o próprio ativo não carrega, e qualquer um deles pode falhar por motivos alheios ao bitcoin. O relatório liga esse ponto a tensões entre produtos de crédito vinculados ao bitcoin.

A posse direta preserva o que a empresa chama de qualidade “bearer” do bitcoin: controle das chaves como posse em si, sem uma conta para aprovar e sem uma parte capaz de congelar ou reivindicar o resgate do holding. A Onramp apresenta dois caminhos: autocustódia ou custódia por múltiplas instituições. Nesse modelo, as chaves são divididas entre instituições independentes, de modo que nenhuma parte única consiga mover as moedas e nenhuma falha única consiga perdê-las. A Onramp levantou US$ 12,5 milhões para ampliar essa plataforma e unificou dinheiro, bitcoin e ouro em uma única conta.

Onramp apresenta dados de market timing para o ciclo atual

A terceira seção do relatório lista quatro observações: um drawdown raso pela própria história do bitcoin, um padrão de recuperações após quedas comparáveis, o registro de acumulação constante versus outros ativos e o bitcoin negociado com desconto enquanto a maioria dos mercados está em máximas.

O ciclo atual está cerca de sete meses após seu pico e perto de metade abaixo dele, diz o relatório, em uma fase anterior e menos profunda do que pontos equivalentes em ciclos passados. A Onramp enquadra a mensagem sem fazer previsão: compre dentro de uma programação enquanto os preços estão baixos e mantenha o que você acumula na custódia sob seu controle, distribuído entre instituições independentes. Os fundamentos não são afetados pela queda de preço, afirma a empresa.

FAQ

O que o relatório de julho de 2026 da Onramp defendeu sobre a posse de bitcoin?

O relatório “Back to Basics” da Onramp, publicado em julho de 2026, argumentou que os investidores devem manter Bitcoin spot em vez de reivindicações em papel, como cotas de fundos ou saldos em exchanges. A empresa afirmou que a posse direta preserva a qualidade “bearer” do bitcoin sem risco de contraparte, enquanto reivindicações em papel adicionam custodiante(s) ou contraparte(s) que podem falhar por motivos que não têm relação com o bitcoin em si.

Por que a Onramp vê o preço atual do bitcoin como uma oportunidade de compra?

A Onramp identifica que o bitcoin está sendo negociado por cerca de metade de sua máxima do fim de 2025, enquanto ações e ouro estão em ou perto de recordes. O relatório enquadra essa divergência como uma abertura para um ativo de oferta fixa com adoção em estágio inicial. A empresa destaca que o ciclo atual está cerca de sete meses após seu pico e perto de metade abaixo dele, em uma fase anterior e menos profunda do que pontos equivalentes em ciclos passados.

Como funciona o modelo de custódia por múltiplas instituições da Onramp?

O modelo de custódia por múltiplas instituições da Onramp divide as chaves entre instituições independentes, de modo que nenhuma parte única possa mover as moedas e nenhuma falha única consiga fazê-las se perder. A empresa levantou US$ 12,5 milhões para ampliar essa plataforma e unificou dinheiro, bitcoin e ouro em uma única conta.