Morpho lança protocolo de empréstimo de taxa fixa Midnight na Base

Morpho lançou o Midnight, um protocolo de empréstimo com taxa fixa e prazo fixo, na Base, depois de revelar o protocolo em maio. O lançamento busca expandir os mercados de crédito onchain ao levar empréstimos com taxa fixa para a rede, complementando o protocolo atual da Morpho com taxa variável, o Morpho Blue. Os mercados tradicionais de crédito dependem de taxas de juros fixas e prazos de empréstimo definidos, enquanto a maioria dos protocolos de empréstimo descentralizados hoje usa taxas variáveis, criando uma lacuna que o Midnight foi projetado para preencher. O cofundador e CEO da Morpho, Paul Frambot, afirmou que empréstimos com taxa fixa são fundamentais para o funcionamento dos mercados globais de crédito e que, sem isso, os mercados onchain continuam incompletos.

Morpho Midnight apresenta arquitetura de offer-book para empréstimos com taxa fixa

A Morpho disse que o Midnight permite que credores e tomadores negociem seus próprios termos de empréstimo, em vez de depender de fórmulas de precificação definidas pelo protocolo. O protocolo está disponível para usuários institucionais e de varejo e foi projetado para suportar uma variedade maior de atividades de crédito onchain, incluindo financiamentos lastreados por ativos do mundo real tokenizados, produtos de crédito estruturados e transações no estilo repo.

Frambot apontou a arquitetura de offer-book do Midnight como um diferencial importante. O protocolo se beneficia do ecossistema existente da Morpho, com mais de 30 curadores independentes administrando bilhões de dólares entre o Morpho Blue, permitindo que o Midnight seja lançado com uma rede estabelecida de participantes, em vez de construí-la do zero. Recursos como ofertas em múltiplos mercados, conformidade programável e callbacks permitem que o capital permaneça alocado em mercados de taxa variável até ser correspondido a uma posição de taxa fixa.

A Morpho disse recentemente em uma postagem no blog que tentativas anteriores de empréstimo com taxa fixa não tiveram muita adesão porque o compromisso de capital exigido no início mantinha a liquidez fina e fragmentada entre os vencimentos. O Morpho Midnight aborda essas limitações com capital oferecido, em que o credor mantém seus fundos produtivos no Morpho Blue, ganhando taxas variáveis, até que sua oferta com taxa fixa seja aceita. Posições com o mesmo vencimento são fungíveis, permitindo saída antecipada e entrada tardia, o que impede a fragmentação da liquidez.

Protocolo se diferencia de sistemas de taxa fixa baseados em taxas variáveis

Quando questionado sobre como o Midnight difere de outros protocolos de empréstimo com taxa fixa e prazo fixo, como Pendle Finance, Term Finance e Notional Finance, Frambot disse que muitas abordagens anteriores construíram produtos de taxa fixa sobre sistemas de empréstimo com taxa variável. “Nas tentativas passadas, as taxas fixas foram construídas sobre taxas variáveis, o que era imperfeito”, disse Frambot ao The Block. A abordagem correta, segundo ele, é construir taxas fixas no nível primitivo e, em seguida, colocar produtos de taxa variável por cima.

O Midnight é lançado primeiro na Base. Perguntado se a Coinbase planeja integrar o Midnight ao seu produto de empréstimos onchain, que já roda no Morpho Blue, um porta-voz da Coinbase disse que a empresa não tem nada para compartilhar nesta fase. Frambot disse que muitas plataformas, instituições e parceiros estão interessados em usar o Midnight.

Rede Morpho reporta US$ 11 bilhões em depósitos com parceiros institucionais

A Morpho afirma que sua rede de empréstimos tem mais de US$ 11 bilhões em depósitos, com empresas incluindo Coinbase, Kraken, Bitwise Asset Management e o braço de ativos digitais regulado da Société Générale, a SG Forge, usando sua infraestrutura para construir produtos de crédito onchain.

FAQ

O que é Morpho Midnight e quando foi lançado?
Morpho Midnight é um protocolo de empréstimo com taxa fixa e prazo fixo lançado na Base depois de ter sido apresentado em maio. Ele complementa o protocolo existente de taxa variável da Morpho, o Morpho Blue, e permite que credores e tomadores negociem seus próprios termos de empréstimo.

Como o Morpho Midnight difere de outros protocolos de empréstimo com taxa fixa?
De acordo com o cofundador da Morpho, Paul Frambot, o Midnight constrói taxas fixas no nível primitivo, em vez de empilhá-las sobre sistemas de taxa variável. O protocolo usa uma arquitetura de offer-book, em que os credores mantêm os fundos produtivos no Morpho Blue até que sua oferta com taxa fixa seja aceita, evitando a fragmentação da liquidez.

Quanto capital a rede Morpho gerencia?
A rede de empréstimos da Morpho tem mais de US$ 11 bilhões em depósitos, com parceiros institucionais incluindo Coinbase, Kraken, Bitwise Asset Management e SG Forge usando sua infraestrutura.