A bolsa de criptomoedas Kraken suspendeu os seus planos de oferta pública inicial (IPO), aproximadamente quatro meses após a empresa-mãe Payward ter apresentado confidencialmente uma minuta do formulário S-1 à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em novembro de 2025.
A empresa mantém-se aberta a uma listagem pública, mas é improvável que prossiga até que as condições de mercado melhorem, após a queda nos mercados de criptomoedas desde outubro de 2025, quando o Bitcoin atingiu máximos históricos. A Kraken foi avaliada em 20 mil milhões de dólares após uma rodada de financiamento de 800 milhões de dólares, que incluiu um investimento de 200 milhões de dólares da Citadel Securities.
O atraso coloca a Kraken numa lista crescente de empresas de criptomoedas a reavaliar os prazos de listagem pública, devido à queda dos preços dos ativos e ao volume de negociações mais fraco, com a custódia BitGo — a única empresa de ativos digitais a listar em 2026 — a ver as suas ações cair cerca de 45%.
Planos de IPO e Contexto Estratégico
Apresentação confidencial à SEC
A empresa-mãe da Kraken, Payward, submeteu uma minuta confidencial do formulário S-1 à SEC em 19 de novembro de 2025, sinalizando a sua intenção de realizar uma listagem pública de ações ordinárias. A apresentação seguiu-se a uma rodada de financiamento de 800 milhões de dólares, avaliada em 20 mil milhões de dólares, com a Citadel Securities contribuindo com 200 milhões de dólares para apoiar a iniciativa da Kraken de levar os mercados financeiros tradicionais para a infraestrutura blockchain.
Saída do CFO
Para além da recalibração estratégica da empresa, a Kraken dispensou a sua diretora financeira, Stephanie Lemmerman, no início de 2026. A mudança na liderança ocorreu antes da pausa no IPO e levantou questões externas sobre a prontidão da empresa para os mercados públicos.
Diversificação de negócios
Embora historicamente focada na negociação de criptomoedas, a Kraken expandiu recentemente para outras classes de ativos, incluindo o lançamento de negociações sem comissão em ações. Esta estratégia de diversificação visa reduzir a dependência da volatilidade do mercado de criptomoedas e construir fluxos de receita mais estáveis antes de qualquer futura oferta pública.
Ambiente de Mercado e Contexto da Indústria
Queda após o pico
A decisão de pausar o IPO reflete a reversão acentuada nas condições do mercado de criptomoedas desde outubro de 2025, quando o Bitcoin atingiu máximos acima de 126.000 dólares. No momento da redação, o Bitcoin negocia perto de 71.200 dólares — mais de 43% abaixo do seu pico — com volumes de negociação em declínio, pressionando as avaliações das bolsas e o sentimento dos investidores.
Boom de IPOs em 2025 vs. desaceleração em 2026
A atual pausa contrasta fortemente com 2025, que foi um ano recorde para IPOs de criptomoedas. Pelo menos 11 empresas de criptomoedas levantaram um total de 14,6 mil milhões de dólares em 2025, um aumento acentuado em relação aos apenas 310 milhões de dólares em 2024. As principais listagens incluíram Circle Internet (CRCL), Bullish (BLSH), proprietária do CoinDesk, e Gemini Space Station (GEMI).
No entanto, 2026 tem visto atividade limitada. A BitGo, a única empresa de ativos digitais a concluir um IPO até agora este ano, experimentou uma queda de aproximadamente 45% no preço das ações, servindo como um sinal de aviso para outros emissores potenciais.
Prazos concorrentes de IPO
Ao contrário da Kraken, a empresa de tokenização Securitize — que trabalha em estreita colaboração com a gigante de gestão de ativos BlackRock — reafirmou a sua intenção de abrir capital, visando aprovação da SEC já no segundo trimestre de 2026. A empresa levantou anteriormente 225 milhões de dólares através de um PIPE, como parte de uma fusão SPAC, quando as condições de mercado eram mais favoráveis.
Marco estratégico: Conta-mestre do Federal Reserve
Aprovação histórica
Apesar da pausa no IPO, a Kraken alcançou um marco regulatório importante no início de março de 2026, tornando-se a primeira empresa de criptomoedas a obter uma conta-mestre junto do Federal Reserve Bank de Kansas City. A aprovação concede à Kraken Financial acesso direto à infraestrutura de pagamento central do Fed, incluindo a rede Fedwire, que processa trilhões de dólares em transferências diárias.
Impacto operacional
A conta-mestre permite à Kraken liquidar transações em dólares sem depender de bancos intermediários, simplificando operações para grandes clientes e reduzindo custos de transação. Embora a conta não confira plenos privilégios bancários — a Kraken não pode ganhar juros sobre reservas nem aceder às facilidades de empréstimo do Fed — ela representa um avanço para as empresas de criptomoedas, que historicamente foram excluídas do acesso às redes de pagamento do banco central.
Significado para a indústria
A disposição do Fed em conceder contas-mestre “enxutas” — com acesso limitado ao sistema de pagamento, sem benefícios bancários completos — sinaliza uma aceitação cautelosa, mas crescente, das instituições de criptomoedas na finança convencional.
Panorama de IPOs em 2026 e Perspectivas dos Analistas
Foco na infraestrutura
O perfil dos candidatos a IPO está a evoluir. Enquanto 2025 foi marcado por listagens relacionadas a tesourarias de ativos digitais, 2026 está a emergir como um ano centrado na infraestrutura financeira. A próxima vaga de candidatos provavelmente destacará maturidade de conformidade, receitas recorrentes e resiliência operacional — qualidades que se alinham mais de perto com as expectativas tradicionais do mercado público.
Perspectivas dos analistas
A maioria das empresas de criptomoedas está fortemente ligada aos preços e à procura por criptomoedas, o que explica a vulnerabilidade do setor aos ciclos de mercado. No entanto, empresas com escala real e métricas fundamentais robustas deverão avançar com as listagens este ano.
Perguntas Frequentes
Por que a Kraken pausou os seus planos de IPO?
A Kraken suspendeu o seu IPO devido às condições desafiadoras do mercado após o pico do mercado de criptomoedas em outubro de 2025, com a queda dos preços dos ativos e volumes de negociação mais fracos a pressionar as avaliações e o sentimento dos investidores. A empresa apresentou-se confidencialmente à SEC em novembro de 2025 e pode reconsiderar uma listagem pública quando as condições se estabilizarem.
Qual é a avaliação da Kraken e o seu histórico de financiamento recente?
A Kraken foi avaliada em 20 mil milhões de dólares após uma rodada de financiamento de 800 milhões de dólares concluída em novembro de 2025, que incluiu um investimento de 200 milhões de dólares da Citadel Securities. A empresa levantou anteriormente 500 milhões de dólares em setembro de 2025, a uma avaliação de 15 mil milhões de dólares, como parte da preparação para o IPO.
Alguma empresa de criptomoedas conseguiu IPO em 2026?
A custódia de criptomoedas BitGo é a única empresa de ativos digitais a concluir um IPO em 2026, embora as suas ações tenham caído cerca de 45% desde a listagem, refletindo o ambiente de mercado difícil. A empresa de tokenização Securitize ainda planeja abrir capital, aguardando aprovação da SEC, provavelmente no segundo trimestre.
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