Bae Jae-kyu, CEO da Korea Investment Trust Management, afirmou em entrevista no dia 21 que a IA é uma megatendência de 20 a 30 anos. Conhecido como o “pai dos ETFs”, ele disse à Asia Economy que os investidores devem se concentrar na direção de longo prazo, e não nas oscilações diárias do mercado. Bae apresentou o primeiro ETF da Coreia em 2002, quando ainda estava na Samsung Asset Management, criando a base para o mercado de ETFs da Coreia, que cresceu para centenas de trilhões de won. Ele alertou contra a especulação de curto prazo e destacou a importância do crescimento composto por meio de investimentos pacientes e de longo prazo em infraestrutura de IA.
Bae Jae-kyu Identifica IA como Megatendência de 20-30 Anos
Bae afirmou: “O tema de inteligência artificial que atualmente lidera o mercado é uma megatendência que vai durar 20 a 30 anos. Em vez de se deixar levar pelas altas e baixas de hoje e de amanhã, você precisa acreditar na direção geral e investir tempo.” Ele comparou a IA às revoluções tecnológicas históricas, incluindo motores a vapor (ferrovias), eletricidade (manufatura) e a internet (plataformas), observando que “historicamente, quando surge uma nova tecnologia, as empresas que usam essa tecnologia lideram a riqueza da nova era”. Ele descreveu a IA como “uma tecnologia que ficou preparada por mais de 10 anos desde a revolução da internet, agora explodindo, e continuará por mais 20 a 30 anos”.
Ele identificou três categorias centrais de infraestrutura de IA: data centers, energia e semicondutores. Bae aconselhou: “Quando uma nova tecnologia surge, você precisa prestar atenção na infraestrutura que a sustenta e nas grandes empresas de tecnologia que estão ganhando dinheiro ao utilizá-la.”
Quatro Cadeias de Valor de Semicondutores Recomendadas para Investimento Global
Bae descartou preocupações com o suposto “pico” dos semicondutores (declínio após o pico). Ele explicou: “No passado, quando as ferrovias eram construídas, elas duravam 100 ou 200 anos; então, quando a construção da infraestrutura terminava, a indústria do aço tinha menos coisas a fazer. Mas semicondutores são completamente diferentes.” Ele continuou: “Semicondutores se desgastam depois de serem usados por mais de 3 anos, então precisam ser continuamente substituídos por produtos com desempenho melhor. Por causa disso, o ecossistema de infraestrutura de semicondutores não pode acabar como um evento único e precisa continuar com crescimento explosivo.”
Ele recomendou investimento global de longo prazo em quatro cadeias centrais de valor de semicondutores: memória (Samsung Electronics, SK Hynix), design (NVIDIA), foundry (TSMC) e equipamentos (ASML).
ETFs Alavancados Ampliam a Volatilidade do Mercado por Rebalanceamento Diário
Bae destacou os riscos dos ETFs alavancados de uma única ação, explicando que os investidores precisam entender o princípio do “erosão do valor principal” conforme os preços do ativo subjacente oscilam. Ele disse: “Se o preço do ativo subjacente sobe 25% e depois cai 20%, ele volta ao ponto inicial, mas um produto 2x alavancado sobe 50% e depois cai 40%, então o principal de 100 vira 90.” Ele acrescentou: “Mesmo que a ação principal volte à posição original dela, se a volatilidade for severa, os ativos do investidor inevitavelmente ‘derretem’.”
Bae explicou o mecanismo estrutural pelo qual ETFs alavancados amplificam a volatilidade geral do mercado usando exemplos numéricos específicos. Para manter retornos diários 2x, as gestoras precisam ajustar as posições diariamente logo antes do encerramento do mercado (de 2:30 PM a 3:30 PM). Ele disse: “Para um ETF alavancado com US$ 10 trilhões em ativos sob gestão (AUM), para manter exposição 2x você precisa manter uma posição total de US$ 20 trilhões — US$ 10 trilhões em ações e US$ 10 trilhões em futuros.” Ele continuou: “Aqui, se o mercado sobe 10%, os ativos totais viram US$ 22 trilhões e os ativos líquidos sobem para US$ 12 trilhões. Para igualar a proporção 2x amanhã, você precisa de uma posição total de US$ 24 trilhões, então tem que comprar mais US$ 2 trilhões em futuros no mercado.”
O inverso ocorre quando o mercado cai 10%. Os ativos totais encolhem para US$ 18 trilhões e os ativos líquidos para US$ 8 trilhões, exigindo uma posição de US$ 16 trilhões para o dia seguinte, o que significa que US$ 2 trilhões precisam ser vendidos a mais no mercado. Bae explicou: “Como você precisa comprar mais quando sobe e vender mais quando cai, a volatilidade do mercado aumenta.”
Estratégia de Crescimento Composto no Longo Prazo Demonstrada com Exemplo Numérico
Bae recomendou repetidamente que investidores individuais invistam em “direção” e “tempo”. Assim que uma direção clara de crescimento futuro (IA) for identificada, é preciso confiar no poder do tempo — o “efeito composto” — e esperar.
Ele afirmou: “Eu digo para meus amigos: quando nascerem os netos de vocês, pense nisso como garantir a aposentadoria e compre US$ 10 milhões em NASDAQ 100.” Ele continuou: “Supondo uma média anual de 15%, se eles se aposentarem após 55 anos, isso vira 2.180 vezes. US$ 10 milhões viram US$ 21,8 bilhões. Se você considerar aposentadoria após 60 anos, vira 4.300 vezes. É uma diferença de 5 anos, mas uma diferença de 2.000 vezes.” Ele acrescentou: “Esses 5 anos perdidos comprando e vendendo depois aparecem como uma diferença de lucro 2.000 vezes, então você não deve desperdiçar tempo ou dinheiro entrando em alavancagem.”
Ele concluiu aconselhando os investidores: “Quando a volatilidade está alta, não chegue demais às oscilações do mercado — fique um pouco mais distante. Se você quer investir no longo prazo, é melhor não olhar o mercado de perto.”
FAQ
O que Bae Jae-kyu disse sobre a duração do investimento em IA no dia 21?
Bae Jae-kyu afirmou em entrevista no dia 21 que a IA é uma megatendência que vai durar 20 a 30 anos. Ele comparou com revoluções tecnológicas históricas como motores a vapor, eletricidade e a internet, aconselhando os investidores a acreditarem na direção geral em vez de se deixarem levar pelas oscilações diárias do mercado.
Como os ETFs alavancados ampliam a volatilidade do mercado de acordo com Bae Jae-kyu?
Bae explicou que os ETFs alavancados precisam rebalancear diariamente entre 2:30 PM e 3:30 PM para manter a proporção de exposição-alvo. Usando um exemplo de AUM de US$ 10 trilhões, ele mostrou que quando os mercados sobem 10%, o fundo precisa comprar mais US$ 2 trilhões em futuros, e quando os mercados caem 10%, precisa vender US$ 2 trilhões. Esse mecanismo de comprar-mais-quando-sobe e vender-mais-quando-cai aumenta estruturalmente a volatilidade geral do mercado.
Quais quatro cadeias de valor de semicondutores Bae Jae-kyu recomendou para investimento?
Bae recomendou investimento global de longo prazo em quatro cadeias centrais de valor de semicondutores: memória (Samsung Electronics, SK Hynix), design (NVIDIA), foundry (TSMC) e equipamentos (ASML). Ele descartou preocupações com pico ao explicar que semicondutores se desgastam após 3 anos e precisam de substituição contínua por produtos com desempenho melhor, garantindo crescimento sustentado do ecossistema.
