Os mercados de ações sul-coreanos registraram queda acentuada nos saldos de short-selling e de empréstimo de ações neste mês, segundo dados da Korea Exchange divulgados no dia 27. O saldo de short-selling do KOSPI caiu 17,10% neste mês para 16,8492 trilhões de won até o dia 22, enquanto o saldo de short-selling do KOSDAQ recuou 10,52% para 5,8586 trilhões de won. O saldo de empréstimo de ações, considerado um indicador antecedente para o short-selling, diminuiu 16,34% neste mês para 148,8825 trilhões de won até o dia 24. As quedas vêm após uma volatilidade extrema no mercado, com o KOSPI em baixa de 20,30% e o KOSDAQ em baixa de 16,52% neste mês, no meio de preocupações com o pico do setor de semicondutores, tensões no Oriente Médio e receios de alta de juros. Analistas interpretam a redução das posições vendidas como evidência de que os investidores agora passam a enxergar um novo tombo como limitado depois da correção brusca.
Saldos de short-selling do KOSPI e do KOSDAQ caem acentuadamente
De acordo com a Korea Exchange, o saldo líquido de short-selling do KOSPI ficou em 16,8492 trilhões de won até o dia 22, uma queda de 3,4761 trilhões de won (17,10%) neste mês. Em comparação com a máxima recorde de 22,8164 trilhões de won no dia 1º do mês passado, o saldo diminuiu quase 6 trilhões de won em um mês e meio.
O mercado KOSDAQ mostrou uma tendência semelhante. O saldo líquido de short-selling do KOSDAQ foi de 5,8586 trilhões de won até o dia 22, uma queda de 686,6 bilhões de won (10,52%) neste mês.
Saldo de empréstimo de ações cai 16,34% neste mês
O saldo de empréstimo de ações, considerado uma “arma” para o short-selling, também caiu. Segundo dados da Korea Financial Investment Association, o saldo de empréstimo de ações ficou em 148,8825 trilhões de won até o dia 24, uma queda de 29,0894 trilhões de won (16,34%) neste mês. O saldo atingiu a máxima recorde de 195,3006 trilhões de won no dia 15 do mês passado, chegando perto de 200 trilhões de won, antes de recuar.
Empréstimo de ações é uma transação em que investidores estrangeiros ou institucionais emprestam ações a outros investidores mediante uma taxa, e é considerado um indicador antecedente para o short-selling. A queda no saldo de empréstimo de ações significa que o volume de vendas potencial que poderia ser convertido em short-selling está diminuindo, indicando que as apostas de mercado em baixa perderam força.
Analistas citam correção excessiva e oportunidades de valuation
A indústria de corretoras espera que as ações sul-coreanas se recuperem gradualmente, já que entraram em uma fase excessivamente desvalorizada. Heo Jae-hwan, pesquisador da Eugene Investment & Securities, afirmou: “Como a queda no preço das ações no curto prazo é incomum, a pressão para baixo sobre as ações sul-coreanas vai diminuir gradualmente. No entanto, a possibilidade de novas altas de juros é alta, e as dúvidas sobre a sustentabilidade dos gastos de capital devido à desaceleração das margens de lucro e à deterioração do fluxo de caixa das grandes empresas de tecnologia continuam; por isso, a recuperação das cotações levará tempo”.
Han Ji-young, pesquisador da Kiwoom Securities, observou: “O índice de preço sobre lucro futuro (PER) do KOSPI está abaixo de 6, mostrando alta atratividade de valuation. Como já entramos na faixa de fundo de médio prazo sob os pontos de vista de valuation e técnico, o ponto-chave é quanto de energia de repique pode ser garantida por meio de eventos relevantes domésticos e internacionais agendados para esta semana”.
Han acrescentou: “Na semana passada, tanto Alphabet quanto Intel confirmaram lucros fortes e aumentos de gastos de capital, mas as preocupações com deterioração do fluxo de caixa causada por investimentos em grande escala se espalharam, atuando como fator negativo para as ações de semicondutores. No fim, o centro de gravidade que determina os preços das ações de semicondutores está mudando para a rentabilidade dos clientes, então é necessário monitorar se indicadores como fluxo de caixa e margem de lucro operacional melhoram”.
Lucros de big tech nesta semana devem definir a direção do mercado
Espera-se que esta semana seja um grande ponto de virada para as ações sul-coreanas, já que os anúncios de resultados de big tech estão concentrados. Microsoft, Meta Platforms, Apple e Amazon.com estão programadas para divulgar seus lucros nesta semana. Também estão previstas divulgações de resultados de ações líderes domésticas como Samsung Electronics e SK Hynix.
FAQ
P: Por que os saldos de short-selling nas ações sul-coreanas caíram acentuadamente neste mês?
R: De acordo com dados da Korea Exchange divulgados no dia 27, o saldo de short-selling do KOSPI caiu 17,10% neste mês para 16,8492 trilhões de won até o dia 22, e o saldo de short-selling do KOSDAQ recuou 10,52% para 5,8586 trilhões de won. O saldo de empréstimo de ações também diminuiu 16,34% neste mês para 148,8825 trilhões de won até o dia 24. As quedas ocorreram após uma volatilidade extrema no mercado, com o KOSPI em baixa de 20,30% e o KOSDAQ em baixa de 16,52% neste mês. Analistas interpretam a redução como evidência de que os investidores agora passam a enxergar um novo tombo como limitado depois da correção brusca.
P: O que os analistas dizem sobre a valuation do mercado de ações sul-coreano após a recente queda?
R: Han Ji-young, pesquisador da Kiwoom Securities, afirmou que o índice de preço sobre lucro futuro (PER) do KOSPI está abaixo de 6, mostrando alta atratividade de valuation, e que as ações sul-coreanas entraram na faixa de fundo de médio prazo sob os pontos de vista de valuation e técnico. Heo Jae-hwan, pesquisador da Eugene Investment & Securities, afirmou que a pressão para baixo sobre as ações sul-coreanas vai diminuir gradualmente porque a queda no preço das ações no curto prazo é incomum, mas acrescentou que a recuperação das cotações vai levar tempo devido às possibilidades de alta de juros e às dúvidas sobre a sustentabilidade dos lucros das big tech.
P: Quais principais divulgações de resultados estão programadas para esta semana?
R: Nesta semana, Microsoft, Meta Platforms, Apple e Amazon.com estão programadas para divulgar resultados. Também estão previstas divulgações de resultados de ações líderes domésticas como Samsung Electronics e SK Hynix.
