As ações da Kioxia caíram mais de 20% neste mês, com o analista da Wall Street Mark Li, da Sanford C. Bernstein, projetando que o papel pode recuar mais 40% a partir dos níveis atuais. A queda ocorre após realização de lucros após uma forte alta e reflete preocupações crescentes com a concorrência do fabricante chinês de NAND flash Yangtze Memory Technologies Corporation (YMTC). O movimento das ações da Kioxia acompanha a fraqueza mais ampla nos papéis do setor de semicondutores de memória, incluindo Samsung Electronics e SK Hynix no mercado sul-coreano, em um cenário no qual a ação era considerada uma das principais beneficiárias do rali de semicondutores ligado à IA.
Ações da Kioxia caem mais de 20% neste mês na Bolsa de Tóquio
De acordo com a Bolsa de Valores de Tóquio (JPX), as ações da Kioxia recuaram mais de 20% neste mês. A queda veio quando as ações de semicondutores de memória, incluindo Samsung Electronics e SK Hynix, mostraram fraqueza no mercado coreano, combinada com realização de lucros após a alta anterior do papel.
O índice Nikkei 225 também caiu após três pregões consecutivos de ganhos. Embora bancos como Mitsubishi UFJ Financial Group tenham mostrado força, ações ligadas à IA com alta contribuição para o índice, incluindo Kioxia e Advantest, caíram, puxando o índice para baixo.
Tomohiro Kubota, analista-chefe de mercado da Matsui Securities, afirmou que “ações de semicondutores japonesas estão sendo afetadas pela queda no mercado coreano, que tem uma grande ponderação em ações de semicondutores de memória”.
Investidores de varejo mantêm posição recorde de ¥870 bilhões em crédito da Kioxia
Apesar da correção do preço das ações, o entusiasmo de investidores individuais com a Kioxia segue forte. Segundo a Bolsa de Valores de Tóquio, o saldo líquido de compras em operações de crédito da Kioxia disparou para uma máxima histórica.
Ao converter o saldo de compras em crédito de ações que compõem o Nikkei 225 com base no preço da ação, a Kioxia detinha a maior quantia, de aproximadamente ¥870 bilhões. Isso é quase quatro vezes o tamanho do saldo do SoftBank Group. O resultado é interpretado como investidores individuais buscando retornos elevados ao se engajar em operações alavancadas de grande escala.
A queda recente no preço das ações teria aumentado, segundo relatos, as exigências de chamada de margem para investidores em operações de crédito. Há a possibilidade de um ciclo vicioso em que o volume de vendas para evitar chamadas de margem possa pressionar ainda mais o preço das ações.
Bernstein fixa meta de preço de ¥40.000, 40% abaixo do nível atual
O Nihon Keizai Shimbun informou que previsões pessimistas estão se espalhando na Wall Street. Mark Li, analista da corretora dos EUA Sanford C. Bernstein, apresentou uma meta de preço de ¥40.000 para a Kioxia. Isso é aproximadamente 40% abaixo do preço de fechamento do dia 13.
Isso contrasta com as corretoras japonesas, que geralmente apresentam metas acima de ¥100.000. Enquanto Li apresentou metas de preço 70%, 80% e 30% acima dos preços atuais das ações da Samsung Electronics, SK Hynix e Micron, respectivamente, ele fez uma avaliação exclusivamente conservadora apenas para a Kioxia.
Li considerou que o aumento atual nos preços de memória e a escassez de demanda não são sustentáveis no longo prazo. Ele tratou como lucros excedentes temporários os lucros obtidos durante o período de escassez de suprimento de memória que continuariam até 2028 e calculou o valor da empresa com base no desempenho após 2029, quando a oferta e a demanda devem se normalizar.
Participação de mercado da YMTC chega a 13% no 1T, acima de 5 pontos percentuais ano contra ano
A YMTC foi identificada como o maior fator de risco da Kioxia. A YMTC, assim como a Kioxia, produz NAND flash como seu principal produto e tem ampliado rapidamente sua participação de mercado.
De acordo com a empresa de pesquisas de mercado Counterpoint Research, a participação global de mercado de NAND da YMTC foi de 13% no 1T deste ano, acima de 5 pontos percentuais em relação ao ano anterior. A Bernstein projetou que a YMTC ultrapassará a Kioxia para se tornar a terceira maior fabricante global de NAND até 2028.
A defasagem tecnológica também está diminuindo rapidamente. A Kioxia promove a tecnologia “CBA”, que faz o vínculo de substratos para aumentar a velocidade de processamento, como sua vantagem competitiva. O presidente da Kioxia, Hiroo Ota, declarou em uma entrevista coletiva recente que “as únicas empresas que comercializaram essa tecnologia são a Kioxia e a YMTC”.
Surgiram preocupações de que, se a YMTC conseguir captação de recursos por meio de uma oferta pública inicial e iniciar aumentos de produção em larga escala, o excesso de oferta e a queda de preços no mercado de NAND se tornarão inevitáveis. O cenário em que empresas japonesas de TV, PC e painéis LCD sofreram, no passado, com a deterioração da lucratividade e avançaram para reestruturação do negócio ou retirada sob pressão das investidas de baixo preço de empresas chinesas poderia se repetir na indústria de semicondutores.
Embora Samsung Electronics e SK Hynix também encontrem dificuldade para evitar o impacto do aumento de produção da YMTC, elas são avaliadas como enfrentando um choque mais limitado do que a Kioxia, que tem alta dependência de NAND, porque seus negócios estão diversificados em DRAM e memória de alta largura de banda.
Dado que a Kioxia emergiu como uma ação representativa do rali de IA do Japão, se a queda do preço das ações se prolongar, também poderá impactar o mercado acionário japonês como um todo. Considerando o rápido avanço tecnológico e a ofensiva de preços das empresas chinesas, a previsão de “ação de ¥40.000” é difícil de descartar como mero pessimismo.
FAQ
O que fez a ação da Kioxia cair mais de 20% neste mês?
As ações da Kioxia caíram mais de 20% neste mês devido à realização de lucros após a alta anterior e à fraqueza em ações de semicondutores de memória, incluindo Samsung Electronics e SK Hynix, no mercado sul-coreano. A queda também reflete preocupações crescentes com a concorrência do fabricante chinês de NAND YMTC.
Qual meta de preço a Sanford C. Bernstein definiu para a Kioxia?
Mark Li, analista da Sanford C. Bernstein, definiu uma meta de preço de ¥40.000 para a Kioxia, o que é aproximadamente 40% abaixo do preço de fechamento do dia 13. Isso contrasta com corretoras japonesas que, em geral, apresentam metas acima de ¥100.000.
Qual é a participação de mercado atual da YMTC no mercado global de NAND?
De acordo com a Counterpoint Research, a participação global de mercado de NAND da YMTC foi de 13% no 1T deste ano, acima de 5 pontos percentuais em relação ao ano anterior. A Bernstein projeta que a YMTC ultrapassará a Kioxia para se tornar a terceira maior fabricante global de NAND até 2028.
