Executivo da Franklin Templeton identifica barreiras para a adoção de ativos tokenizados

O executivo da Franklin Templeton, Chetan Karkhanis, que lidera parcerias de ativos digitais na região Ásia-Pacífico, identificou padrões fragmentados de blockchain, inconsistência regulatória e lacunas de distribuição como as principais barreiras que impedem que os ativos tokenizados alcancem escala. A Franklin Templeton informou ter US$ 1,78 trilhão em ativos sob gestão em 31 de maio de 2026 e está entre os principais gestores de ativos que desenvolvem produtos de investimento baseados em blockchain. Apesar da prontidão técnica, fundos tokenizados, valores mobiliários e instrumentos de caixa continuam limitados por diferenças entre blockchains de Camada 1, sistemas de interoperabilidade e redes permissionadas versus permissionless.

Padrões fragmentados de blockchain limitam a escala de ativos tokenizados

Karkhanis descreveu o desafio técnico em uma entrevista exclusiva: “Do ponto de vista da tecnologia, o maior desafio provavelmente é a onipresença de padrões com o conjunto de produtos”. Ativos e pagamentos frequentemente operam em redes separadas, enquanto a liquidação pode envolver stablecoins, depósitos bancários tokenizados ou moedas digitais de banco central regidas por sistemas diferentes. “Mesmo produtos simples de caixa tokenizado não têm esteiras comuns de convergência”, observou Karkhanis.

O Banco de Compensações Internacionais detalhou como redes interoperáveis que conectam ativos tokenizados às reservas do banco central e ao dinheiro de bancos comerciais poderiam reduzir reconciliações, apoiar a liquidação simultânea e viabilizar transações programáveis. Sem infraestrutura comum, esses benefícios podem permanecer restritos a plataformas individuais.

Lacunas regulatórias e restrições de distribuição limitam a adoção

Regras inconsistentes entre países determinam onde os produtos podem ser vendidos, quem pode possuí-los e como custódia e liquidação são tratadas. Karkhanis afirmou: “Os maiores desafios provavelmente são a clareza regulatória entre fronteiras e, de fato, a consciência, a adoção e a educação — o que poderia levar a uma maior adoção de RWA tokenizado se for feito do jeito certo”.

O relatório de tokenização de novembro de 2025 da Organização Internacional das Comissões de Valores Mobiliários identificou tratamento regulatório, interoperabilidade, arranjos de liquidação e dependências operacionais como barreiras persistentes. Bancos, corretoras, assessores e plataformas de fundos estabelecidos já oferecem custódia, relatórios e acesso a capital de varejo e institucional. “As plataformas tradicionais de distribuição ainda não estão totalmente prontas. Algumas estão experimentando e lançando POCs, mas não em implantações comerciais em escala”, comentou o executivo da Franklin Templeton. “A tecnologia existe, mas a liquidez em RWA tokenizado e as emissões são insignificantes em comparação com os ativos tradicionais”.

Canais de distribuição tradicionais e digitais podem coexistir

Karkhanis disse: “Acredito que haverá uma diversidade de ofertas — tanto os incumbentes quanto os players da próxima geração do DeFi terão a oportunidade de participar”. Incumbentes mantêm a maior parte dos relacionamentos com investidores e dos ativos, enquanto plataformas de finanças descentralizadas poderiam atrair gerações mais novas de investidores e seus fluxos de ativos.

Produtos familiares, incluindo ações tokenizadas, títulos e fundos negociados em bolsa, podem oferecer o caminho mais claro para uma distribuição mais ampla porque os investidores já entendem seus riscos e retornos. O Onchain U.S. Government Money Fund da Franklin Templeton combina um fundo de mercado monetário regulado, registrado nos EUA, com escrituração e administração baseadas em blockchain.

Uso de portfólio e participação de investidores definirão o sucesso

Karkhanis afirmou: “O principal papel que gestores de ativos como nós podem desempenhar neste momento é a educação e a construção de consciência, além do apelo do produto”. Investidores do mainstream continuarão avaliando retornos, riscos, custos, liquidez e adequação em vez da tecnologia de registro de propriedade.

Olhando cinco anos à frente, o executivo espera que a infraestrutura de blockchain desapareça do foco, com investidores se beneficiando de produtos tokenizados sem precisar entender a tecnologia subjacente. Ele enquadrou o sucesso em termos práticos: “Simplificar essa experiência e torná-la perfeita vai garantir uma adoção maior, e o sucesso será realmente medido pelo nível de crescimento de ativos e adoção por investidores”.

FAQ

O que o executivo da Franklin Templeton identificou como as principais barreiras para a adoção de ativos tokenizados?
Chetan Karkhanis identificou padrões fragmentados de blockchain, inconsistência regulatória entre fronteiras e lacunas de distribuição como as principais barreiras que impedem que ativos tokenizados alcancem escala.

Como a Franklin Templeton mede o sucesso para produtos tokenizados?
Karkhanis afirmou que o sucesso será medido pelo nível de crescimento de ativos e pela adoção por investidores, em vez da tecnologia de blockchain subjacente.

Que papel as plataformas tradicionais de distribuição atualmente têm na implantação de ativos tokenizados?
Plataformas tradicionais de distribuição estão experimentando e lançando provas de conceito, mas não em implantações comerciais em escala, segundo Karkhanis.