A gestora global de investimentos Blackstone anunciou em 20 de maio seu investimento em uma empresa sul-coreana de robótica, citando que os mercados de robôs humanoides e de automação estão em seus estágios iniciais, de um crescimento explosivo. Os valores do investimento, que não foram divulgados, avaliam a empresa em aproximadamente 1 trilhão de won, segundo estimativas da indústria de banco de investimento. O investimento se concentra em atuadores — juntas de robôs que respondem por mais de 60% dos custos de produção de robôs humanoides. A SPG, fabricante sul-coreana de componentes, tem chamado a atenção de investidores de varejo nesta semana à medida que fluxos de capital globais se direcionam a componentes de juntas junto ao desenvolvimento de inteligência artificial. A SPG é a única empresa doméstica capaz de produzir os três tipos de redutores de robôs industriais (planetários, SH e SR), posicionando-a como fornecedora-chave na cadeia emergente de suprimentos de robótica humanoide.
SPG muda de motores para produção de juntas de robôs
A SPG foi fundada em 1991 como fabricante de componentes, produzindo motores de ventilador para eletrodomésticos como geladeiras e motores com engrenagens para automação industrial. A empresa forneceu para fabricantes globais de eletrodomésticos, incluindo GE e Whirlpool, crescendo de forma discreta, com margens de lucro operacional de cerca de 3% em produtos de motores de ventilador de commodities.
A mudança estratégica da empresa se concentrou em redutores — componentes que convertem a rotação rápida de um motor em um movimento mais lento, porém mais potente. Em aplicações de robótica, os redutores permitem que robôs levantem cargas pesadas mantendo controle preciso dos movimentos nas pontas dos dedos, e cada junta exige esse componente. A SPG se tornou a única empresa doméstica a produzir localmente os três tipos de redutores de robôs industriais (planetários, SH e SR) em um mercado historicamente dominado por fabricantes alemães e japoneses.
A capacidade de produzir os três tipos de redutores permite que a SPG se adapte a designs variados de robôs e às exigências dos clientes. Observadores do setor apontam que, no mercado de humanoides — que não tem fatores de forma padronizados — empresas que oferecem linhas completas podem atender a necessidades diversas de clientes em comparação com as especializadas em configurações específicas.
Os resultados financeiros refletem essa transformação do modelo de negócios. A receita atingiu 341,7 bilhões de won no ano passado, com queda de aproximadamente 12% ano contra ano, enquanto o lucro operacional aumentou para 17,9 bilhões de won, alta de mais de 45%. A melhora da lucratividade ocorreu com uma maior proporção de redutores de maior margem substituindo motores de menor margem na composição das vendas. Redutores de precisão responderam por 4% da receita no ano passado.
SPG fornece redutores à Rainbow Robotics com apoio da Samsung e busca entrada no mercado dos EUA
A SPG atua como fornecedora exclusiva de redutores para a Rainbow Robotics, fabricante de robôs com participação acionária da Samsung Electronics. O relacionamento de fornecimento abrange toda a linha de produtos da Rainbow Robotics, incluindo robôs colaborativos, robôs de braços duplos e robôs quadrúpedes. À medida que a Samsung Electronics expande seus negócios de robótica, a posição da SPG como fornecedora exclusiva cria exposição direta a esse crescimento. A expansão da Rainbow Robotics para aplicações de defesa com robôs quadrúpedes oferece potencial para pedidos governamentais estáveis. Analistas de valores mobiliários projetam que as vendas relacionadas à Rainbow Robotics cheguem a aproximadamente 16 bilhões de won em 2027, cerca do dobro do nível de 2026.
A SPG desenvolveu um produto integrado de atuadores chamado SDD, combinando componentes de redutor, motor e controlador. A empresa relata melhora na geração de calor acima de 30% em comparação com produtos existentes. Após desenvolvimento conjunto com o Korea Institute of Machinery and Materials, a SPG garantiu pedidos domésticos e participou da maior feira de comércio de automação da América do Norte em junho. Várias empresas dos EUA estão em revisão de acordo de não divulgação após a feira, embora nenhum contrato tenha sido finalizado.
O IBK Securities projeta que a receita e o lucro operacional da SPG em 2026 aumentem 6,2% e 24,2%, respectivamente, ano contra ano, mantendo recomendação de compra com Preço-alvo de 100.000 won. Isso representa potencial de alta de 51,5% em relação ao preço de fechamento de 66.000 won em 16 de julho.
Alta valuation e competição global elevam considerações de investimento
O preço das ações da SPG subiu 144% no último ano, atingindo a máxima de 52 semanas de 158.100 won antes de ajustar para fechar em 66.000 won em 16 de julho. A relação preço/lucro com base no lucro líquido do ano passado fica em 197 vezes.
O mercado de redutores de robôs foi dominado por duas empresas japonesas — Harmonic Drive e Nabtesco — que detêm aproximadamente 75% de participação no mercado global. Embora a posição da SPG como a única produtora doméstica de linha completa represente uma vantagem competitiva, a empresa ainda é uma desafiante no mercado global.
Os principais fatores a monitorar incluem a conversão de acordos de não divulgação (NDAs) de empresas dos EUA em pedidos reais e se os volumes de fornecimento da Rainbow Robotics crescerão conforme projetado. Dada a alta dependência, o ritmo dos negócios de robótica da Samsung influencia diretamente o desempenho financeiro da SPG.
FAQ
Quais tipos de redutores de robôs a SPG produz?
A SPG é a única empresa sul-coreana doméstica que produz os três tipos de redutores de robôs industriais: planetários, SH e SR. Essa capacidade de linha completa permite que a empresa atenda a diferentes designs de robôs e especificações dos clientes em um mercado em que os fatores de forma de humanoides ainda não foram padronizados.
Como foi o desempenho financeiro da SPG no ano passado?
A SPG reportou receita de 341,7 bilhões de won no ano mais recente, com queda de aproximadamente 12% ano contra ano. O lucro operacional aumentou para 17,9 bilhões de won, alta de mais de 45%, à medida que redutores de precisão de maior margem substituíram produtos de motores de menor margem na composição das vendas. Redutores de precisão responderam por 4% da receita total.
