Sinal de Derivados de Bitcoin com Estresse Elevado Após Queda do Mercado

Resumo

• A queda do Bitcoin no fim de semana desencadeou mais de 5 mil milhões de dólares em liquidações desde quinta-feira, levando o interesse aberto em futuros ao nível mais baixo em nove meses.
• Os mercados de derivados e opções tornaram-se defensivos, com os traders a pagar prémios elevados por proteção contra a desvalorização e a reduzir a exposição alavancada.
• Os analistas continuam divididos quanto à perspetiva, com alguns a verem o movimento como uma fase saudável de desendividamento, enquanto outros alertam que as condições macroeconómicas podem pressionar os preços para níveis de suporte mais baixos.

Uma venda acentuada empurrou o Bitcoin para um dos maiores gaps de futuros CME já registados e levou os indicadores de momentum a níveis anteriormente vistos apenas durante grandes quedas. A principal criptomoeda caiu mais de 10% desde um máximo de fim de semana de $84.177 para $75.947, de acordo com dados da CoinGecko. A escala da queda do fim de semana é mais visível no gap de futuros CME. Como o maior mercado de derivados do mundo, a CME, fecha às sextas-feiras e reabre às segundas, a desconexão de preço criou um gap de mais de 8% — o quarto maior desde o lançamento dos futuros de Bitcoin em 2017. O ambiente mais amplo de aversão ao risco é impulsionado, em parte, por uma confluência de fatores macroeconómicos e geopolíticos, disseram especialistas à Decrypt.

 Os principais catalisadores incluem o encerramento parcial do governo dos EUA, manchetes de guerra comercial, o aumento dos rendimentos dos títulos do governo japonês de longo prazo e tensões geopolíticas, incluindo a guerra em curso no Irã e o aumento de fricções no Mar do Sul da China. Ocorreu durante um período de liquidez escassa no fim de semana, a queda desencadeou liquidações de 2,56 mil milhões de dólares no domingo, marcando a maior liquidação única em mais de três meses. Desde quinta-feira, as liquidações totais ultrapassaram os 5,42 mil milhões de dólares, segundo dados da CoinGlass. O desendividamento efetivamente esvaziou a base especulativa do mercado, com o interesse aberto agregado a cair para 24,17 mil milhões de dólares, o nível mais baixo em nove meses, de acordo com dados da CryptoQuant.

“O gap da CME formado por este movimento é um dos maiores desde a venda de março de 2020 devido à COVID,” disse Jeff Ko, Analista Chefe da CoinEx Research, à Decrypt. Um gap da CME ocorre quando o preço à vista do Bitcoin se move enquanto os futuros da CME estão fechados, deixando um gap de preço quando o trading reabre, que os traders frequentemente esperam revisitar. Ko observou que, embora a maioria dos gaps da CME tendam a ser preenchidos dentro de dias a uma semana, o timing de um movimento de reversão média em fevereiro “dependerá fortemente de variáveis macroeconómicas, como os rendimentos dos títulos e o sentimento de risco mais amplo.” O gap — situado aproximadamente entre $77.000 e $84.000 — provavelmente atuará como um íman para os traders assim que a volatilidade diminuir, disse Andri Fauzan Adziima, líder de pesquisa na Bitrue, à Decrypt. “Provavelmente não se fechará esta semana com a pressão atual, mas um rebound poderia empurrá-lo para $84.000 nas próximas semanas, se tivermos alívio de sobrevenda,” explicou Adziima. Sinalizando ainda mais exaustão técnica extrema, o Índice de Força Relativa (RSI) semanal caiu para 32,22. No entanto, a quebra abaixo da média móvel de 100 semanas e o surgimento de uma “cruz da morte” sugerem uma mudança estrutural mais bearish, disse o analista da Bitrue. Sob pressão A venda também empurrou o Bitcoin abaixo de um piso psicológico crítico: o custo médio para os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA, segundo um tweet de Alex Thorn, Chefe de Pesquisa na Galaxy. O Bitcoin está a negociar abaixo desse limiar após as segundas e terceiras maiores semanas de saída já registadas. A queda também aproximou o Bitcoin perigosamente do preço médio de compra da Strategy, aproximadamente $76.000, segundo dados do Bitcoin Treasuries.

“Embora a volatilidade provavelmente persista até ao Q1 devido à incerteza macroeconómica contínua, este ambiente também pode apresentar oportunidades para acumular Bitcoin a um preço com desconto,” disse Ko, descrevendo a fase atual como um “desendividamento saudável” em vez de um mercado baixista estrutural. No mercado de opções, a perspetiva permanece defensiva. A inclinação de 7 dias e 30 dias do delta de 25 do Bitcoin caiu abaixo de -12% e -8%, respetivamente, durante o fim de semana, sinalizando que os investidores estão a pagar um prémio significativo por proteção contra a desvalorização (puts). “Os traders mudaram para modo de defesa. As posições de futuros estão a diminuir, e as opções mostram uma forte compra de puts,” acrescentou Adziima. Embora o analista da Bitrue tenha previsto um objetivo entre $70.000 e $60.000, o analista da CoinEx mantém-se conservador, citando uma faixa de $68.000 a $70.000 como uma zona de suporte chave. No entanto, Lai Yuen, analista de investimento na Fisher8 Capital, disse à Decrypt que os maiores compradores discricionários, como tesourarias corporativas, podem estar “esgotados” por agora. “O capital especulativo de participantes do retalho mudou-se para ações de space, IA e memória,” disse Yuen. “É preciso uma razão para o capital voltar a rotacionar para ativos cripto.”