- De acordo com insights da Delphi Digital, os tokens de infraestrutura estão a perder a sua dominância à medida que o espaço de blocos se torna uma mercadoria barata.
- Stablecoins agora funcionam como um corredor financeiro global e estão a rivalizar com gigantes de pagamento como a Visa.
- O capital institucional está a mover-se para ações de criptomoedas e aplicações geradoras de receita.
Os investidores costumavam seguir um plano simples durante cada ciclo de mercado. Compravam Bitcoin, aguardavam o halving e depois rotacionavam para tokens de infraestrutura.
Esta nova estratégia de criptomoedas funcionou porque era previsível. Se o Bitcoin subia, o resto do mercado seguia.
No entanto, dados recentes mostram que esta experiência de vitória partilhada terminou oficialmente.
O mercado entrou num período de disparidade extrema e muitos tokens mais antigos estão a ficar para trás, enquanto setores específicos estão a acelerar.
A Nova Estratégia de Criptomoedas E a Competição Intensa
Durante uma década, as criptomoedas detiveram um monopólio sobre capital especulativo de alto risco.
Se um investidor queria uma hipótese de retornos massivos, pensava imediatamente em criptomoedas. No entanto, essa realidade mudou e as criptomoedas agora competem com outras tecnologias por cada dólar de liquidez.
A IA generativa é o maior “vampiro de liquidez” na sala.
O interesse em criptomoedas está a deslocar-se para IA e outros setores | fonte: X
O investimento privado em IA atingiu $35 mil milhões em 2024, um aumento de 8,5x em comparação com apenas dois anos atrás. Startups de robótica e biotecnologia também estão a captar bilhões a cada trimestre.
Investidores que costumavam comprar altcoins de média capitalização agora olham para hardware do Vale do Silício.
O dinheiro institucional também está a escolher veículos diferentes. Em vez de manter tokens de criptomoedas, grandes players agora compram ações de criptomoedas em ações como Coinbase, Robinhood e Galaxy Digital.
Estas empresas tendem a superar os tokens que apoiam e o dinheiro que antes fluía para o mercado de criptomoedas está a ser bloqueado por estas empresas geradoras de fluxo de caixa.
Porque a Infraestrutura Já Não é a Mina de Ouro
A teoria do “Protocolo Gordo” foi uma vez muito popular na indústria.
Para contexto, esta teoria dizia que a maior parte do valor ficaria com criptomoedas de camada base como Ethereum ou Solana. A lógica era que o espaço de blocos era escasso, mas essa era de escassez acabou porque a infraestrutura se tornou uma mercadoria.
Os custos de disponibilidade de dados estão a aproximar-se de zero e a execução está a mover-se para um mar de rollups e cadeias de aplicações.
Quando o espaço de blocos não só é abundante, mas também barato, o protocolo perde a sua capacidade de cobrar taxas elevadas.
Os investidores agora procuram Valor Econômico Real (REV) e estão a afastar-se do Valor Total Bloqueado porque essa métrica é fácil de falsificar.
Em vez disso, querem ver taxas reais pagas por utilizadores reais.
A Estranha Relação Entre Bitcoin e Ouro
O ambiente macro em todo o mundo também está a agir de formas estranhas.
A Federal Reserve recentemente mudou de direção após remover $2,4 trilhões através de aperto monetário. Isto significa que estamos finalmente num ambiente de liquidez positiva. No entanto, o Bitcoin manteve-se lento, enquanto o ouro atingiu máximos históricos.
Este desempenho inferior está relacionado com fatores como a operação de carry trade com o Yen japonês, e o Bitcoin atualmente comporta-se com uma correlação inversa ao ouro.
https://t.co/tmx7DG3bx0
— Delphi Digital (@Delphi_Digital) 27 de janeiro de 2026
Historicamente, isto é apenas uma disfunção temporária e, à medida que o Banco do Japão estabiliza, o Bitcoin pode recuperar o seu lugar como uma esponja de liquidez de alta beta.
Stablecoins São a Aplicação Indiscutível de Sucesso
Enquanto as pessoas procuram pela próxima grande tendência, a revolução já está aqui.
Os analistas concordam que as Stablecoins são o produto mais bem-sucedido na história das criptomoedas, e os volumes mensais agora superam gigantes de pagamento como PayPal e Visa.
A oferta total ultrapassou $304 mil milhões e estas já não são apenas ferramentas para traders estacionarem dinheiro.
As reservas de stablecoins agora detêm aproximadamente $133 mil milhões em Títulos do Tesouro dos EUA, o que faz do setor o 19º maior detentor de dívida dos EUA a nível global.
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