Esta semana, o mercado cripto manteve-se dentro de um intervalo restrito, perante pressões simultâneas de natureza macroeconómica e de sentimento. As expectativas de um aumento das taxas de juro por parte do Banco do Japão desencadearam uma correção nos ativos de risco globais, enquanto a menor liquidez afetou o apetite pelo risco no mercado. Paralelamente, rumores sobre uma possível alteração na presidência da FED e a persistente incerteza política reforçaram a cautela dos investidores relativamente à trajetória futura das taxas de juro.
Apesar deste contexto, o BTC registou uma recuperação significativa na quarta-feira, tendo regressado temporariamente à zona dos 93 000 $, evidenciando sinais claros de recuperação de curto prazo. Do ponto de vista técnico, o suporte em baixa mantém-se resiliente e o mercado entrou numa fase de consolidação impulsionada por notícias.
Evolução do Mercado de Opções
Dados recentes indicam que a volatilidade implícita (IV) do BTC se situa nos 48,6% e a do ETH nos 70%, ambas em queda face à semana anterior, refletindo uma moderação nas expectativas de volatilidade futura.
No que diz respeito à dinâmica de skew, o Skew a 25-Delta para BTC e ETH acentuou-se de forma significativa em torno de 1 de dezembro, com a estrutura de 7 dias a cair para quase -9 vol, sinalizando uma crescente procura de proteção de curto prazo. Por outro lado, o skew de prazos mais longos do BTC tornou-se bastante mais acentuado, indicando uma maior procura de proteção contra quedas no médio e longo prazo. Em contraste, o skew de prazos mais longos do ETH manteve-se relativamente estável, sugerindo que não houve um aumento paralelo na procura de coberturas para movimentos descendentes.
A volatilidade realizada (RV) do BTC desceu para cerca de 52%, enquanto o prémio de risco de volatilidade (VRP = IV − RV) passou de negativo para positivo, oscilando próximo da linha zero. Isto indica que a volatilidade implícita está a convergir para a volatilidade realizada, com as expectativas de volatilidade futura a regressarem a um intervalo neutro. A RV do ETH caiu para cerca de 72%, com o VRP também próximo de zero.
Estrutura das Block Trades
Nos mercados de opções de BTC e ETH, as block trades dominantes esta semana foram sobretudo spreads diagonais de calendário com perfil otimista. As maiores operações foram:
- BTC: Compra de BTC-51225-75000-P, num total aproximado de 1 200 BTC, com um prémio investido de cerca de 270 000 $.
- ETH: Compra de ETH-51225-3100-C, num total aproximado de 25 000 ETH, com um prémio investido de cerca de 340 000 $.
Atualizações da Plataforma
A Gate continuou a expandir a sua oferta de derivados, tendo adicionado negociação de opções para HYPE, SUI e BNB. A plataforma suporta agora 11 ativos principais—including BTC, ETH, SOL e DOGE—para opções liquidadas em USDT. Com suporte total nas interfaces web e móvel, os utilizadores podem alocar posições de forma flexível em produtos estruturados multi-ativo e multi-prazo, potenciando a eficiência tanto na cobertura de risco como na construção de estratégias.
