A proposta de estrutura do mercado de criptomoedas dos EUA provavelmente será adiada até 2027

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De acordo com um relatório da TD Cowen, é improvável que a legislação abrangente sobre a estrutura do mercado de criptomoedas dos EUA seja aprovada este ano, apesar dos esforços contínuos no Congresso.

Em vez disso, os analistas agora esperam que o progresso legislativo significativo seja adiado para 2027, com a implementação total das regras regulatórias finais potencialmente atrasada até 2029.

Regras de Ética Surgem como o Principal Obstáculo

A TD Cowen identifica uma disputa de conflito de interesses como o principal obstáculo que impede a aprovação a curto prazo. Os legisladores democratas estão pressionando por disposições rigorosas de ética que proibiriam altos funcionários do governo de possuir, operar ou beneficiar-se de negócios de criptomoedas. Essas disposições referenciam explicitamente preocupações envolvendo o Presidente Trump e membros de sua família.

Essa discordância criou um impasse legislativo, pois os republicanos se opõem a uma linguagem de ética que se aplicaria imediatamente à administração atual, enquanto os democratas insistem que tais salvaguardas são necessárias para a credibilidade do projeto de lei.

Uma Potencial Compromisso: Aplicação Atrasada

Para resolver o impasse, a TD Cowen delineia um possível compromisso: atrasar a aplicação das disposições de conflito de interesses em aproximadamente três anos. Sob esse esquema, o projeto de lei mais amplo sobre a estrutura do mercado de criptomoedas poderia avançar sem que as restrições de ética se aplicassem durante a administração atual de Trump.

Tal atraso permitiria que os legisladores estabelecessem uma estrutura regulatória enquanto adiam os elementos mais politicamente sensíveis para uma administração futura.

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Incentivos Políticos Favorecem Atraso em 2026

O relatório também destaca os cálculos políticos que moldam o cronograma. Os analistas observam que os democratas podem ter pouco incentivo para acelerar a aprovação em 2026 se acreditarem que há uma chance realista de retomar o controle da Câmara dos Representantes nas próximas eleições de meio de mandato. Uma mudança no poder no Congresso poderia permitir que revisassem as disposições de ética sob condições mais favoráveis.

A Lei CLARITY Continua como o Foco de Curto Prazo

Apesar das expectativas de atrasos mais amplos, a TD Cowen enfatiza que os legisladores não estão se afastando completamente da regulamentação de criptomoedas. Espera-se que o trabalho continue no início de 2026 na Lei CLARITY, que permanece como um componente central do esforço mais amplo de estrutura de mercado e um ponto focal para negociações contínuas.

Por ora, no entanto, a análise da TD Cowen sugere que, embora o impulso regulatório esteja crescendo, as mudanças mais consequentes na estrutura do mercado de criptomoedas dos EUA ainda estão a vários anos de distância.