A queda das ações da American Express piora à medida que as ações atingem $300. Hora de comprar?

American Express (AXP 2,62%) tem sido atingida por uma venda que parece cada vez mais desconectada dos resultados mais recentes da empresa. Medos de que a inteligência artificial (IA) possa disruptar o trabalho de colarinho branco, juntamente com uma incerteza geopolítica e macroeconómica mais ampla, fizeram com que a ação caísse para cerca de $300 nesta altura.

Mas a venda das ações foi demasiado longe?

Afinal, os resultados mais recentes da empresa foram excelentes. O banco e a empresa de cartões de crédito encerraram 2025 com receitas recorde, crescimento de lucros de dois dígitos, um cartão Platinum renovado nos EUA e uma orientação financeira impressionante para 2026.

Fonte da imagem: The Motley Fool.

Impulso impressionante

A receita total de American Express, líquida de despesas de juros, aumentou 10% em 2025, para $72,2 mil milhões. O lucro por ação subiu 10%, para $15,38, ou 15% excluindo o ganho do ano anterior com a venda da Accertify.

E, especificamente, no quarto trimestre, a receita aumentou 10%, para $19,0 mil milhões, e o lucro por ação cresceu 16%, para $3,53.

E os motores de crescimento por trás destes resultados parecem bons. Os gastos dos membros do cartão no quarto trimestre aumentaram 9%, ou 8% ajustado por FX. A American Express também afirmou que a receita líquida de taxas de cartão cresceu a uma taxa de dois dígitos pelo 30º trimestre consecutivo.

Importa ainda salientar que a qualidade de crédito da sua base de clientes permanece forte. As perdas líquidas totais do ano foram de 2%, inalteradas em relação ao ano anterior. As perdas líquidas do quarto trimestre aumentaram para 2,1% de 1,9% no trimestre do ano passado, mas esses 2,1% continuam a ser muito impressionantes para um credor de cartões de crédito.

Claro que isto não significa que as preocupações do mercado sejam totalmente infundadas. Se a IA se revelar disruptiva para a força de trabalho e os despedimentos de colarinho branco aumentarem, a American Express poderá sentir mais pressão do que outros credores, uma vez que o seu negócio se concentra em consumidores com maior poder de compra. Além disso, se a situação geopolítica piorar e começar a afetar a confiança do consumidor, isso poderá prejudicar os gastos dos titulares de cartões.

Uma ação razoavelmente avaliada

A cerca de $300 por ação, a American Express negocia a aproximadamente 19,5 vezes os lucros. Mas a ação também negocia a apenas cerca de 16,8 a 17,3 vezes a orientação de lucros para 2026 da gestão, de $17,30 a $17,90 por ação.

Uma avaliação assim é razoável para um credor de alta qualidade e emissor de cartões de crédito com uma perspetiva forte para 2026. A gestão prevê um crescimento de receita de 9% a 10% em 2026 e um crescimento de EPS de aproximadamente 12% a 16%. Se a American Express conseguir realmente entregar isso, mantendo o crédito sob controlo, a ação a $300 não parece sobrevalorizada.

E a avaliação da ação é ainda mais sustentada pelo programa agressivo de retorno de capital da empresa.

Primeiro, a empresa paga um dividendo crescente. De fato, a empresa anunciou recentemente um aumento de 16% ano a ano no dividendo, dando à ação um rendimento de 1,2% atualmente.

Mas a American Express está a devolver muito mais dinheiro do que o que o dividendo sugere. Em 2025, a empresa devolveu cerca de $7,6 mil milhões aos acionistas no total — cerca de $5,3 mil milhões através de recompra de ações e cerca de $2,3 mil milhões através de dividendos. O seu programa agressivo de recompra está a ter um impacto significativo, pois o número médio de ações diluídas caiu cerca de 2% em 2025, proporcionando um impulso aos lucros por ação.