Merck KGaA vai adquirir a SpringWorks Therapeutics num negócio de 3,9 mil milhões de dólares

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Aquisição estratégica mira tratamentos raros de tumores

A Merck KGaA, da Alemanha, chegou a um acordo para adquirir a biotech americana SpringWorks Therapeutics por um valor de mercado de aproximadamente 3,9 bilhões de dólares. A operação reforça os esforços da Merck em fortalecer sua presença na oncologia, especialmente na área de tumores raros.

Segundo os termos do acordo, a Merck pagará 47 dólares por ação em dinheiro. Após considerar as reservas de caixa da SpringWorks, o valor empresarial da transação fica em cerca de 3,4 bilhões de dólares. A Merck afirmou que a aquisição será financiada com uma combinação de reservas de caixa existentes e nova dívida. A empresa espera que a transação seja positiva para o lucro por ação, excluindo itens especiais, a partir de 2027.

Contexto do negócio

O anúncio da Merck vem após vários meses de negociações. Especulações iniciais de mercado em fevereiro de 2025 sugeriam uma avaliação mais alta, próxima de 60 dólares por ação, mas desenvolvimentos posteriores indicaram uma oferta final menor. Em 24 de abril, a Merck confirmou que as discussões giravam em torno de uma oferta de 47 dólares por ação, refletindo a realidade atual do mercado.

Apesar do preço reduzido, as ações da Merck subiram 1,2% na abertura após o anúncio, sinalizando apoio dos investidores à estratégia por trás da operação.

A SpringWorks Therapeutics, com sede em Stamford, Connecticut, desenvolve tratamentos para cânceres e tumores raros. A empresa, que abriu capital em 2019, possui duas terapias aprovadas: Ogsiveo, que gerou 172 milhões de dólares em vendas em 2024, e Gomekli, recentemente aprovado para tratar NF1-PN, uma condição envolvendo tumores de bainha nervosa.

Expansão do portfólio de oncologia

A Merck planeja usar a aquisição da SpringWorks para consolidar uma posição de liderança no tratamento de tumores raros. A empresa destacou o potencial de usar essa base para investir mais em condições oncológicas raras, uma estratégia alinhada às suas ambições mais amplas no setor de saúde.

O portfólio de produtos existente da SpringWorks, aliado aos seus programas de desenvolvimento em andamento, oferece à Merck uma oportunidade de diversificar seu pipeline, especialmente em um momento em que vários programas internos enfrentaram obstáculos.

Notavelmente, a Merck interrompeu o desenvolvimento de Xevinapant, um candidato a medicamento para câncer de cabeça e pescoço, após resultados decepcionantes em fases finais. Em outro revés, a empresa descontinuou os testes do tratamento de esclerose múltipla Evobrutinib após resultados negativos em dezembro de 2023.

Condições de mercado e possíveis desafios

O mercado de fusões e aquisições no setor biotecnológico enfrentou turbulências significativas em 2025. Analistas previam um ano forte para negociações, mas as políticas sob a administração do presidente Donald Trump, incluindo demissões extensas na Food and Drug Administration, criaram novas incertezas regulatórias. Esses desafios afetaram os prazos de aprovação de medicamentos e reduziram as avaliações das empresas do setor.

Analistas de mercado, incluindo os da JP Morgan, sugeriram que o ambiente macroeconômico e a ausência de ofertas concorrentes contribuíram para a SpringWorks aceitar uma oferta menor. No entanto, alguns observadores do setor notaram que o preço acordado ainda pode atrair a atenção de possíveis concorrentes.

Segundo pesquisa da MKP Advisors, o mercado pode interpretar o prêmio relativamente modesto como uma oportunidade para outras empresas considerarem contraofertas. A oferta da Merck representa um prêmio de 26% sobre o preço médio das ações da SpringWorks nos 20 dias anteriores às primeiras notícias de um possível negócio.

Estratégia de financiamento e perspectivas futuras

A Merck planeja financiar a aquisição com recursos internos e nova dívida emitida. A empresa destacou que, apesar desse compromisso significativo, mantém sua posição financeira para buscar oportunidades estratégicas maiores, se surgirem.

A aquisição, prevista para ser concluída na segunda metade de 2025, depende da aprovação dos acionistas e da autorização regulatória. Se concretizada, será uma das maiores operações da Merck desde a compra de 17 bilhões de dólares da Sigma-Aldrich em 2015 e a aquisição de 6,5 bilhões de dólares da Versum em 2019.

O negócio com a SpringWorks reflete a intenção da Merck de reequilibrar o crescimento de sua divisão de saúde após recentes fracassos em testes clínicos. Ao focar em uma biotech especializada com terapias aprovadas e foco claro, a Merck busca reduzir riscos de desenvolvimento e estabelecer uma receita mais estável em um ambiente desafiador para inovação farmacêutica.