Les petits actionnaires en Corée du Sud ont exigé l’introduction d’une séance de cotation par enchères d’ouverture à l’appel de 30 minutes pour les fonds négociés en bourse (ETFs) à effet de levier sur une seule action, le 13, ces produits subissant une pression croissante en vue d’un retrait de cotation, à la suite d’accusations selon lesquelles ils alimenteraient la volatilité du marché. La plateforme ACT, qui représente les petits actionnaires, a annoncé que 95,2 % (1 999 sur 2 099) des membres interrogés soutenaient la mesure, comme alternative à un retrait de cotation imposé, qu’ils ont dit risquer de perturber l’offre des actions sous-jacentes pendant la liquidation d’environ 15 billions de won d’actifs. La proposition intervient alors que des responsables politiques, dont Jang Dong-hyuk et Ahn Cheol-soo, ont critiqué les ETFs à effet de levier pour avoir transformé le KOSPI en « casino » et ont appelé au retrait des produits ainsi qu’à des audits approfondis des lignes d’instruction, tandis que le vice-Premier ministre et ministre de l’Économie et des Finances Koo Yun-chul a déclaré que les autorités surveillent la situation et discutent de mesures de stabilisation.
Le sondage de la plateforme ACT montre 95,2 % de soutien pour la cotation à l’appel
Selon l’industrie de l’investissement financier, le 13, la plateforme ACT a mené une enquête d’urgence auprès de 2 099 membres actionnaires, dont 95,2 % (1 999 répondants) soutenaient l’introduction d’une séance de cotation par enchères d’ouverture à l’appel de 30 minutes pour les ETFs à effet de levier sur une seule action. Les petits actionnaires ont fait valoir que l’option de retrait de cotation forcé, soulevée par certains acteurs du marché, pourrait affecter l’offre des actions sous-jacentes pendant le processus de liquidation d’environ 15 billions de won d’actifs. Ils ont proposé de convertir les produits à effet de levier sur une seule action en cotation à l’appel de 30 minutes afin de contrôler la poursuite des achats à très court terme et le surchauffage.
La Korea Exchange dispose d’un système de désignation des « actions surchauffées à court terme » pour empêcher une concentration spéculative. Lorsqu’un titre est désigné comme « action surchauffée à court terme », la cotation par enchères d’ouverture à l’appel de 30 minutes s’applique pendant trois jours de bourse, en ralentissant de manière forcée le rythme des transactions. ACT a proposé d’appliquer ce mécanisme de stabilisation de marché aux ETFs à effet de levier afin de contrôler structurellement le trading à très court terme.
Les politiciens et les régulateurs renforcent la pression sur les produits d’ETF à effet de levier
La controverse entourant les ETFs à effet de levier sur une seule action s’est étendue à la sphère politique, subissant des pressions de toutes parts. Des responsables politiques, dont Jang Dong-hyuk et Ahn Cheol-soo, ont critiqué le fait que les fonds affluant vers ces produits ont transformé le KOSPI en « casino » et ont appelé au retrait de cotation des produits ainsi qu’à des audits approfondis des lignes d’instruction.
Le vice-Premier ministre et ministre de l’Économie et des Finances Koo Yun-chul a déclaré lors d’un récent point d’information parlementaire concernant les inquiétudes liées à l’expansion de la volatilité des ETFs à effet de levier sur une seule action : « Nous sommes bien conscients et nous surveillons de près avec les agences concernées », ajoutant : « Nous discutons des mesures de stabilisation pour compléter et minimiser » les problèmes.
Des analystes du secteur contestent les affirmations d’impact sur la volatilité
Au sein de l’industrie de l’investissement financier, certaines analyses suggèrent que les affirmations selon lesquelles les ETFs à effet de levier amplifient la volatilité du marché sont quelque peu exagérées. Si le volume de négociation quotidien atteint des dizaines de billions de won et semble créer un impact, le volume de rebalancement réel qui affecte directement les cours des actions ne représente que 4-6 % du volume de négociation des actions sous-jacentes, indiquant que l’impact sur l’offre est gonflé par des effets d’illusion d’optique.
La Commission des services financiers demande des mesures volontaires aux sociétés de valeurs
Alors que le débat de marché entre le retrait de cotation et le maintien de mesures supplémentaires reste intense, l’action réglementaire s’accélère. La Commission des services financiers a demandé à l’ensemble des sociétés de valeurs de soumettre des plans d’action volontaires pour la protection des investisseurs d’ici le 13. À l’heure actuelle, les autorités discutent de relever le dépôt de base pour les ETFs à effet de levier, actuellement de 10 millions de won, à 30-50 millions de won.
ACT prévoit de remettre une lettre officielle incluant les résultats du sondage auprès des actionnaires au Bureau présidentiel et aux autorités financières dans l’après-midi du 13, appelant à l’introduction immédiate d’une cotation à l’appel de 30 minutes.
FAQ
Quel enseignement le sondage de la plateforme ACT a-t-il révélé le 13 ?
La plateforme ACT a annoncé qu’à la suite d’un sondage d’urgence auprès de 2 099 petits actionnaires, 95,2 % (1 999 répondants) soutenaient l’introduction d’une cotation par enchères d’ouverture à l’appel de 30 minutes pour les ETFs à effet de levier sur une seule action, comme alternative au retrait de cotation forcé.
Quelles mesures réglementaires la Commission des services financiers envisage-t-elle ?
La Commission des services financiers a demandé à l’ensemble des sociétés de valeurs de soumettre d’ici le 13 des plans d’action volontaires pour la protection des investisseurs. Les autorités discutent de relever l’exigence de dépôt de base pour les ETFs à effet de levier, actuellement de 10 millions de won, à 30-50 millions de won.
