Perps（パーペチュアル）について知っておくべきこと

​無期限スワップ（いわゆる「perps」）は、暗号資産市場における揺るぎない重量級プレイヤーです。年間の取引量は推定$40〜$50兆で、通常の現物取引を圧倒します。
​ここでは、リテールの投機家から大規模なヘッジファンドまで、誰にとってもperpsが最適な取引手段となる理由を分解して解説します。

​無期限スワップとは？
​従来の金融では、ある資産にレバレッジをかけたエクスポージャーを得たいけれど、直接買わずに済ませたい場合、先物契約を使います。しかし、従来の先物には24/7の暗号資産市場にとって致命的な欠点があります。それは満期が来ることです。満期日が到来すると契約が決済され、ポジションをクローズするか、ロール（乗り換え）を強いられます。
​この問題を解決するために考案されたのが無期限スワップです。これは、（ビットコインやイーサリアムのような）原資産の価格を追跡する一方で、決して満期を迎えないデリバティブ契約です。数分から数年までポジションを保有でき、満期による摩擦なしに、価格が上がるか下がるかを見通す（方向性を賭ける）だけのシンプルなエクスポージャーが得られます。

​perpsは実際にどう動くの？
​契約の価格を自然に原資産の現物価格と一致させるための決済日がないため、perpsは機能するためにいくつかの中核メカニズムを使います。

​レバレッジ＆マージン：トレーダーは担保（マージン）を入れて資金を借り、より大きなポジションサイズで取引します（レバレッジ）。たとえば10倍のレバレッジなら、$1,000の入金で$10,000のポジションをコントロールできます。これは、利益の可能性もリスクも両方を増幅します。

​ファンディング率：これはperpsの価格をスポット市場に結びつけておく「魔法」の仕組みです。ロング（買い）とショート（売り）のポジション保有者同士で、継続的・定期的に交換される手数料（フィー）です。

​もしperp価格が現物価格より高いなら：ロングがショートに支払います。これにより買い手側にコストが発生し、売りを促して価格が押し下げられます。
​もしperp価格が現物価格より低いなら：ショートがロングに支払います。これにより売り手側にコストが発生し、買いを促して価格が押し上げられます。

​強制清算：市場があなたに不利な方向へ激しく動いて、損失が入金しているマージンを食い尽くしてしまった場合、取引所のシステムが自動的にポジションを強制クローズ（清算）し、口座残高がマイナスにならないようにします。 #Perps