リスク回避のムードが高まり、世界の資本は新たな安全港を探している

関税の引き上げが中東情勢の悪化と重なると、世界の資本が最初に選ぶのはリスクエクスポージャーの引き下げだ。米ドル、米国債、そして一部のエネルギー資産が再び資金を集める一方で、バリュエーションの高いテクノロジー株は資金の売り（減少）の対象となっている。
今回の市場の変動は、世界の金融市場がすでに「マクロの出来事主導」の段階に入っていることをはっきり示している。イラン情勢、ホルムズ海峡の輸送、または国際貿易に関する新しい情報は、世界のリスク資産のパフォーマンスに迅速に影響する可能性がある。
投資家にとって、現時点で最大の変数は企業の決算ではなく、国際情勢の展開だ。原油価格が高値を維持し続ければ、FRB（米連邦準備制度）の利下げペースは再び鈍化するかもしれず、テクノロジー株のバリュエーション（評価）の圧力もなお残る。逆に、情勢が緩和し原油が下落すれば、市場のリスク選好は速やかに回復する可能性がある。
歴史を振り返ると、戦争が市場に与える影響は多くの場合短期のセンチメントであり、テクノロジー革新が左右するのは長期の富の創出力だ。だからこそ、いまの市場では理性を保ち、短期の恐慌によって長期の産業トレンドを見過ごさないことがより重要だ。
今後しばらくは、エネルギー価格、米国の関税政策、中東情勢が、世界の資金の流れをともに左右し、また米国株のテクノロジー・セクターが再び強くなれるかどうかに影響する3つの主要な鍵となる変数になる。#夏日创作营