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ビットコインは62Kから約66Kまで回復し、7月の安値（57,800近辺）からは約10%のほぼ反発を記録した。この上昇は実際の材料によって押し上げられているが、70Kへの道のりはなお不透明だ。以下に全体の内訳をまとめる。
CPIとPPI：インフレ冷え込みがFRBの見通しを変更
6月のCPIは前年比3.5%まで低下し、予想の3.8%を下回った。コアCPIは予想の2.8%に対して2.6%で、ここ数年で最も低い水準だった。このデータの前、CME FedWatchでは7月の利上げ確率が42〜50%と示されていた。CPI後、その利上げ確率は17%を下回るまで急落し、最終的に12.3%に落ち着いた。FRBが3.50〜3.75%のレンジで据え置く確率は87.7%。PPIも追い風となり、前月比で0.3%低下（2025年8月以来の下落）した。前年比のPPIは予想の6.2%に対して5.5%へ低下。コアPPIは予想の5.2%に対して4.7%。PPIの直後から30分以内に、ショートが約1億人（約1億口）の規模で清算された。ただし9月の利下げ確率は76%から約50%へ低下した。FRBは様子見で、BTCは金融政策以外の材料を見つける必要がある。
モルガン・スタンレー：機関の参入が一段と深まる
モルガン・スタンレーは、2024年に2.7億ドルのビットコインETF投資を開示し、2025年3月にモルガン・スタンレー・ビットコイン・トラスト（MSBT）を立ち上げた。同トラストは初週にBTCを約8,400万（84 million）購入。2026年4月までに、MSBT経由の累計取得は8,360万（83.6 million）に到達した。総資産1.5兆ドルの資産運用会社として、これは投機的な取引ではなく、構造的な機関の採用を示すものだ。MSIMのヘッド、ベン・フヌーケ氏はMSBTについて、長期的な金融イノベーションのトレンドと整合していると述べた。
ETF流入：過去最悪の流出から回復へ
6月はビットコインETFにとって記録的に最悪の月で、4.5十億ドルが引き出され、Citiは12カ月の流入予想をゼロに引き下げた。転機は7月2日から始まり、単日流入が2.217億ドル（221.7 million）に達し、5月上旬以来の強さとなった。続く1週間で累計流入は10億〜12億ドルへ接近し、BlackRockのIBITがほぼ半分を占めた。日次のETF売買回転は概ね25億ドルに到達。この上昇は個人投資家の盛り上がりではなく、機関主導だ。Yahoo Financeは、65Kのブレイクが大きなETF流入の増加と同時期に起きたことを確認している。
ブラックロックCEOの強気発言
ラリー・フィンク氏はCNBCで、126Kの史上最高値から市場が2兆ドル規模で下振れしているにもかかわらず、今後12カ月についてビットコインには非常に強気だと述べた。ブラックロックの固定利付CIO、リック・ライダー氏は、最大で9兆ドルの資金が再配置される可能性がある点を指摘した。アナリストは、2004年に開始されたゴールドETFとビットコインETFを比較している。ゴールドETFは、その後の数十年で金の時価総額をほぼ28兆ドルまで押し上げた。
ストラテジーの売却：混在するシグナル
ストラテジーは6月29日から7月5日までに3,588 BTCを2.16億ドルで売却し、デジタル資産で8.32十億ドルの損失を計上した。これは同社にとって過去最大のBTC売却で、「決して売らない」という方針からの離脱となった。今回の売却は売り圧力を追加したが、その後66Kまで回復したことは、根底の需要がそれを吸収したことを示しており、構造的な強さのサインだ。
イラン—米国の地政学的危機：不確定要因
米国はイラン資産に対して連続する空爆を実施した。イランは報復として、バーレーン、クウェート、カタールの基地を攻撃した。ホルムズ海峡はイラン側の部隊によって閉鎖された。タブリーズ、テヘラン、イスファハン、そしてブーシェフル近郊で爆発が報じられた。これまでの停戦は崩れた。原油は70を下回る水準から80方向へ急騰した。Polymarketでは、7月末にWTIが90に到達する確率が46%とされている。8月31日までの海峡正常化は「YES」が15.5%のみ。米国—イランの合意は「YES」が26%とわずかだ。
歴史的に、地政学のエスカレーションは即座のBTC売りを引き起こす。7月8日には戦争発言を受けてBTCは3%下落し、61,691になった。イランのエスカレーション期間中は、BTCが6%下落して63,500まで急落し、一方で金は3%上昇した。しかし緊張が続いているにもかかわらずBTCは62Kから66Kまで上昇している。つまり、CPIとETFの追い風が、一時的に地政学的な逆風を上回っているということだ。さらなるエスカレーションは、ハト派寄りへのFRBの転換を覆し、上昇相場を攪乱する可能性がある。
Polymarketの予測
7月限の70Kは21セントで取引されており、確率は21%を示唆する。65K限は71%で、BTCが65Kを上回った時点で事実上確定した。トレーダーは70Kを長期ショット（かなり遠い目標）として扱っている。残り約10日で、BTCが今月70Kに到達するには大きな材料が必要だ。最も起こりやすいシナリオは、残りの7月は64〜68Kのレンジで推移すること。
主要なサポートとレジスタンス
直近のレジスタンスは65,700〜65,800。50日EMAと、65,584にある日足のR1ピボットと一致している。次のピボット目標はTBOフレームワーク上で65,622。これをクリアすると、日足TBOクラウドの上部付近と週足のFastラインにかけて67〜68Kへの道が開ける。70Kは心理的な上限で、継続的な機関の買いが必要だ。
主要サポートは58,000〜60,000のゾーンで、21カ月ぶりの安値圏だ。現在付近にある20日EMAは、強気派が最初に維持すべきラインとなる。その下では57,800が絶対的な底だった。オンチェーンでは、実現P&Lレシオがマイナス0.35まで低下し、43カ月ぶりの低水準となった。これは2015年、2019年、2022年の大きな回復の前に見られたシグナルと一致する。
7月にBTCは70Kに到達する？
可能性は低いが不可能ではない。Polymarketの21%確率は妥当だ。BTCは残り10日で、66Kからさらに約6%の上昇が必要となる。必要条件は、いずれかの地政学の沈静化、ハト派的なFRB声明、または巨大なETF流入の爆発だ。最も確からしい結果は64〜68Kのレンジでの取引だろう。
トレーディング戦略のヒント
短期：押し目で62〜63K付近を買い、65,500〜66,500で段階的に利確する。66Kを上抜けた後のブレイク確認なしに追いかけない。地政学ショック対策として60Kを下回る水準にはストップを置く。
スイングトレーダー：下落局面で60〜63Kを積み増す。58〜60Kのフロアは強い。オンチェーンでの投げ（キャピタレーション）示唆は、下値が限定的であることを意味している。利確目標は68〜70K。7月28〜29日のFRB会合の前に一部利確する。
長期：60〜66Kのゾーンは、ETF回復、機関向けプロダクトのローンチ、ブラックロックの強気見通し、そして半減期後の供給ショックがまだシステム内で作用していることに基づく「積み増し（蓄積）の機会」だ。中程度のポジションと現金準備を維持する。ETF流入は毎日モニターする。週次流入が継続的に500 millionを上回るならエクスポージャーを増やす。ホルムズ海峡の動向を注意深く見守る。沈静化すればBTCは急速に3〜5%上がる可能性がある。
これは買いゾーンか、それともBTCはさらに下落する？
6〜12カ月保有組にとって、60〜66Kは43カ月ぶりのオンチェーン・キャピタレーションの後に来る、歴史的に重要な積み増しエリアだ。短期トレーダーにとっては、地政学リスクと接近するFRB会合を踏まえると、62〜63Kへの押し目はあり得る。バランスの取れた対応：64〜66Kで部分的に配分し、60〜62Kの押しに備えて余力を確保。明確なブレイクの材料がない限り、68〜70Kでは部分的に利確していく。
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