さあ、ちょっと話をしてあげるよ。
最近、ひとりの知り合いがいて、名前はJack Mallers。彼は以前、Tetherを持ち、ビットコインの準備金を専門に扱っていた上場会社Twenty OneのCEOだった。辞職した直後に声明を出し、「自らの意思で退職した」と言っている。退職金は受け取らず、オプションも放棄した。すごく高潔に聞こえるよね？
でも、どう思う？規制当局の書類にある数字がそのまま反論してる——彼が去るとき、一括で約160万ドルの現金を受け取っていた。さらに、これまでの22か月分の給与、ボーナス、コンサル費用、弁護士費用を加えると、合計で220万ドル超。契約書の全文に「退職補償金（離職補償金）」という文言がそもそも出てこないので、彼は退職金を受け取っていないと言い張ることはできる。でも160万ドルの現金は本当に天から降ってきたの？
次に、彼が「放棄」したというあの大量のオプション。会社は未確定部分を抹消したが、彼は確定済みのオプション1,522,407口を保持している。行使価格は14.43ドル。ところが現在のTwenty Oneの株価は5ドル未満。これらのオプションはとっくに無価値になっている。彼の言う「放棄」とは、実際には、会社に一塊のゴミみたいな紙をそのまま自分で処分させるようにしただけだ。
これで終わりだと思う？彼が会社に約束していた“餌”は、ひとつも実現されていない。
2025年の逆さ合併（借り殻上場）で、彼はカメラの前でこう吹聴した。Twenty Oneは安定したキャッシュフローを作り、Coinbaseの売上、ユーザー規模、利益を目標にする、と。ところが結果は？会社は一貫して、目立つような営業上の収益を何ひとつ生み出せず、最終的に彼が最も軽蔑していたタイプ——「受動的にビットコイン準備金を保有するだけの企業」——に成り下がった。彼は株主に「1株あたりのビットコイン保有量」で自分を評価させろと言い、のちにこの指標はこっそり公開されなくなった。なぜなら、そもそも増えていなかったからだ。
彼はさらに、Twenty One、彼自身の決済会社Strike、そして鉱業企業Elektronの3社を合併して、キャッシュフローマシンを作る計画も立てていた。7月21日に合併交渉は正式に決裂し、Strikeは独立を維持。彼はStrikeで保有していた持分を会社に売って現金化できず、買収（M&A）も破綻した。取締役会は経営権をTether派閥のRaphael Zaguryに委ね、会社の新しい戦略は「キャッシュフロー創出に集中する」。人の言葉に直すと——Mallersが在任中、キャッシュフローはゼロだ。
皮肉にも、Mallersが入社した当日のTwenty Oneの株価は17.83ドルだった。今は？その水準から3分の2下落しており、最高値からは91%暴落。小口の株主の資産は84%目減りしたのに、彼自身は220万ドルを握って悠々と去っていった。
彼は退職について「会社との間に何の意見の相違もなかった」と言っている。確かに相違はない——会社も意見がなく、彼も意見がない。ただ意見があるのは小口株主だけ。でも誰が聞く？
データは嘘をつかない。これが、いわゆる「自発的な退職」の裏にある本当の物語だ。次に誰かが「お金はもらってない」と言ってきたら、契約書の中に「株式の買い戻し（回购股票）」の4文字が書かれていないか、まず確認したほうがいい。
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テザー傘下のビットコイン保管会社のCEOが退任し、現金160万ドルを持ち去った
さあ、ちょっと話をしてあげるよ。
最近、ひとりの知り合いがいて、名前はJack Mallers。彼は以前、Tetherを持ち、ビットコインの準備金を専門に扱っていた上場会社Twenty OneのCEOだった。辞職した直後に声明を出し、「自らの意思で退職した」と言っている。退職金は受け取らず、オプションも放棄した。すごく高潔に聞こえるよね？
でも、どう思う？規制当局の書類にある数字がそのまま反論してる——彼が去るとき、一括で約160万ドルの現金を受け取っていた。さらに、これまでの22か月分の給与、ボーナス、コンサル費用、弁護士費用を加えると、合計で220万ドル超。契約書の全文に「退職補償金（離職補償金）」という文言がそもそも出てこないので、彼は退職金を受け取っていないと言い張ることはできる。でも160万ドルの現金は本当に天から降ってきたの？
次に、彼が「放棄」したというあの大量のオプション。会社は未確定部分を抹消したが、彼は確定済みのオプション1,522,407口を保持している。行使価格は14.43ドル。ところが現在のTwenty Oneの株価は5ドル未満。これらのオプションはとっくに無価値になっている。彼の言う「放棄」とは、実際には、会社に一塊のゴミみたいな紙をそのまま自分で処分させるようにしただけだ。
これで終わりだと思う？彼が会社に約束していた“餌”は、ひとつも実現されていない。
2025年の逆さ合併（借り殻上場）で、彼はカメラの前でこう吹聴した。Twenty Oneは安定したキャッシュフローを作り、Coinbaseの売上、ユーザー規模、利益を目標にする、と。ところが結果は？会社は一貫して、目立つような営業上の収益を何ひとつ生み出せず、最終的に彼が最も軽蔑していたタイプ——「受動的にビットコイン準備金を保有するだけの企業」——に成り下がった。彼は株主に「1株あたりのビットコイン保有量」で自分を評価させろと言い、のちにこの指標はこっそり公開されなくなった。なぜなら、そもそも増えていなかったからだ。
彼はさらに、Twenty One、彼自身の決済会社Strike、そして鉱業企業Elektronの3社を合併して、キャッシュフローマシンを作る計画も立てていた。7月21日に合併交渉は正式に決裂し、Strikeは独立を維持。彼はStrikeで保有していた持分を会社に売って現金化できず、買収（M&A）も破綻した。取締役会は経営権をTether派閥のRaphael Zaguryに委ね、会社の新しい戦略は「キャッシュフロー創出に集中する」。人の言葉に直すと——Mallersが在任中、キャッシュフローはゼロだ。
皮肉にも、Mallersが入社した当日のTwenty Oneの株価は17.83ドルだった。今は？その水準から3分の2下落しており、最高値からは91%暴落。小口の株主の資産は84%目減りしたのに、彼自身は220万ドルを握って悠々と去っていった。
彼は退職について「会社との間に何の意見の相違もなかった」と言っている。確かに相違はない——会社も意見がなく、彼も意見がない。ただ意見があるのは小口株主だけ。でも誰が聞く？
データは嘘をつかない。これが、いわゆる「自発的な退職」の裏にある本当の物語だ。次に誰かが「お金はもらってない」と言ってきたら、契約書の中に「株式の買い戻し（回购股票）」の4文字が書かれていないか、まず確認したほうがいい。
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