$SPCX の「価格の錯覚」：あなたが$119で買ったのは、ただの抽選券かもしれない

SPCXの真の価値を理解するには、まず、多くの人が見落としている前提を押さえる必要があります——現在$119.85の「時価」とされているものにおいて、取引されているのはSpaceXという会社ではなく、流通しているのはその不足5%の株式です。

重要なデータを見てみましょう：SPCXの発行済み株式総数は約130億株ですが、IPOで外部に放出されたのは約4.24%のみ。現在の流通株数は約2.81億株です。つまり、95%以上の株式は依然としてインサイダーや初期投資家の手元にロックされています。あなたが$119で買った1株は、万億級企業そのものの実態に裏打ちされた公正価値のアンカーではなく、不足5%の「人工的な希少性の持分」をめぐる、わずかな需給の綱引きで生まれた限界価格にすぎません。

ロック解除のスケジュールこそが、真の価格リセット装置です：
7月末〜8月初旬（Q2決算後）：最初のロック解除。約11%-20%のロック株が売却可能に
8月末：自由に売買できる株数が、現在から倍増
10月末（Q3決算後）：累計でロック解除株が発行済み株式総数の約1/32に到達
2027年6月：マスクが保有する42%の株が解除

ベテラン投資家George Nobleの試算では、9月初めまでに最大約44%を売却できる見込みで、流通株は約900%増加します。一方で、現在の空売りポジションは流通株の29%を占めており、市場はすでに「事前価格付け」によって、この供給の大洪水を織り込んでいます。

したがって、$119.85という価格の本質は、流動性プレミアム＋希少性プレミアム＋マスク信仰プレミアムの3つが重なった結果であり、これら3つのプレミアムは今後数か月の間に同時に縮小していきます。発行済み株式総数ベースの1株「完全希薄化価値」と、現在の限界取引価格の間には大きな断層があります。

あなたは、ロック解除の洪水が本当に到来したとき、SPCXがどこまで下がると思いますか？$100？$60？それとも極端に弱気な人が叫ぶ$30？

#$SPCX