ビットコインETFへの資金流入が機関投資家の復活を示唆

• ビットコインETFへの流入が197.4百万ドルに達し、5月以降続いていた週次の流出の長期連続を終了。機関投資家のセンチメントも改善した。

• ETFのプレミアムとディスカウントはNAV（純資産価値）に近い水準を維持し、主要ファンドで発生したボラティリティによりNAVからの小幅な差がいくつかあった。

• 継続する流入セッションとNAVスプレッドの縮小は、流動性の改善と機関投資家の市場参加の強まりを示唆している。

ビットコインETFの流入は今週プラス圏に戻り、長期にわたる資金の引き揚げ（出金）の連続を終えました。これは機関投資家の参加が改善していることを示しています。最近のファンドフローのデータと価格指標から、規制されたビットコイン投資商品は引き続き市場の効率性が高い状態で運営されていることが示唆されます。

ビットコインETF、複数週にわたる流出の連続を終了

CryptosRusによると、米国のスポットビットコインETFは最新週に197.4百万ドルを集めました。今回の更新は、5月以来の初めてのプラスとなる週次の流入でした。市場参加者は、この反転を機関投資家の参加の再開と捉えました。

出典: X

日次のフローデータは、この改善傾向を裏付けていました。直近の取引セッションでは、繰り返し出ていた赤いバーの代わりに緑のバーが見られました。数か月にわたる継続的な資金流出の後、買いがより一貫したものになりました。

最新の取引セッションでは、ネット流入が約90.4百万ドルでした。ただし、年初来のフローはマイナスのままで、5.34十億ドルです。以前の引き出しが、直近の購入を依然として上回っています。

追跡している累積のネットフローは、直近のボラティリティにもかかわらず依然として強い状態です。チャートは、累積の追跡流入が約51.67十億ドルであると報告しています。したがって、長期の機関投資家によるエクスポージャーは依然として大きいままです。

連続する買いセッションが市場センチメントを改善

チャート上で強調された部分は、連続するプラスの流入セッションを示しています。以前の期間では、ビットコインETF商品の資金が継続的に流出していました。最近の動きは、その確立されたパターンを中断しました。

CryptosRusはソーシャルメディアの更新を通じて、週次のETF数値を提示しました。その投稿では、いくつかの厳しい週を経た後に機関投資家の需要が改善している点が強調されました。それでも、データは継続的な積み上げ（蓄積）サイクルが続くことを裏付けるところまでは至っていません。

累積フロ―ラインも、勢いの変化を反映しています。以前の下落は、売り圧力が和らぐにつれて、徐々に横ばいへと移行し始めました。新たな配分は、規制されたビットコイン投資商品へゆっくりと流入しています。

機関投資家は、個人投資家よりも投資期間を長く維持することがよくあります。そのため、週次のフロートレンドは、孤立した日次の動きよりも強いシグナルになります。直近の数値は、強気の積み上げを確認するものではない一方で、信頼感が改善していることを示しています。

ETFの価格は引き続き純資産価値（NAV）を追跡

NAVデータは、主要なビットコインETF全体で強い価格効率性を示しています。GBTC、IBIT、FBTC、ARKB、BITBなどを含む商品は、裏付けとなる資産価値に近いところで取引されました。ほとんどのプレミアムとディスカウントはゼロ近辺で推移しました。

出典: Coinglass

日次の乖離は概ねマイナス0.5%〜プラス0.5%の範囲に留まりました。こうした狭いレンジは、ETFの株式とビットコインの間で有効な裁定取引が行われていることを示します。したがって、投資家は通常の市場環境下では、最小限の価格の歪みしか経験していません。

ときどき発生するボラティリティによって、プレミアムとディスカウントが1%を超えて一時的に拡大することがあります。1つの目立つディスカウントは、5月上旬にマイナス1.8%に近づきました。その価格差は、裁定取引の参加者が整合性を取り戻したことで、すぐに縮小しました。

最新のNAVの読み取りは、市場全体における価格の一貫性がより緊密になっていることを示しています。プレミアムとディスカウントは、公正価値の水準の周辺に集まり続けています。再び流入が戻ってきたことと合わせて、このデータは、機関投資家の参加の改善と、効率的なビットコインETF市場の構造を反映しているといえます。