SAYLOR SOLD #StrategySells3588BTC 、TOM LEE #BitMineAdded42197ETH 。

SAYLORが#StrategySells3588BTC を売却、TOM LEE #BitMineAdded42197ETH 。
同じ週に起こったこの2つの動きは、機関投資家向け暗号資産トレジャリー戦略がもはや単一のモデルに還元できないことを示しており、両者の対比は実に印象的です。
6月29日から7月5日にかけて、Strategy社は3,588ビットコインを売却し、2億1600万ドルのリターンを得ました。これは、創業者マイケル・セイラーの長年にわたる「決して売らない」という姿勢に続く、同社の機関投資家としての歴史において初めての真に注目すべきビットコイン売却でした。売却益は、同社の優先株式シリーズの配当金支払いに充てられ、ドル準備金を約25.5億ドルに増加させ、新たに採用したデジタルクレジット・キャピタル・フレームワークの初めての実際の適用となりました。売却後も、同社は843,775 BTCを保有する世界最大の機関投資家ビットコインホルダーの地位を保持しています。
一方、同じ期間にBitMineはまったく逆の方向に動きました。先週、同社はさらに42,197 ETHを購入し、総保有量を5,742,237 ETHとしました。これはイーサリアムの循環供給量の約4.8%に相当します。BitMineの取得ペースは前週から加速しており、同社は「5の錬金術」と呼ぶ5%目標に95%近づいています。総保有量のうち488万ETHがアクティブにステーキングされており、年間約2億3500万ドルのステーキング収益を生み出しています。
本当の疑問は、BitMineが将来Strategy社の新しい資本管理モデルを採用するのか、それとも純粋な蓄積手段であり続けるのかということです。両社の構造の根本的な違いがここで重要な手がかりを提供します。Strategy社の優先株式シリーズは、定期的な現金配当の支払いを必要とする義務を生み出し、場合によっては現金需要を満たすために資産を売却せざるを得なくなることがあります。BitMineのモデルは異なる収益メカニズムに基づいて構築されています。ステーキングされたETHはネットワーク上で直接利回りを生み出すため、企業が現金需要を満たすために資産を売却する必要なく、継続的な収入源を生み出すことができます。この構造上の違いは、BitMineがStrategy社と同じペースで同じレベルの流動性圧力に直面しない可能性があることを示唆しています。
しかし、これはBitMineが決して同様の枠組みに移行しないという意味ではありません。BitMineの優先株式はすでに取引所で取引されており、同社が時間の経過とともに同様の固定利付商品を発行する方向に進めば、Strategy社が経験したようなキャッシュフロー圧力に直面する可能性が高まるかもしれません。同社の現在の積極的な購入ペースとステーキング収益ベースのモデルにより、短期的にはそのような圧力から遠ざかっていますが、長期的に資本市場からより多くの資金を調達し続けるにつれて、同様の負債が発生する可能性が高いシナリオです。
市場がこれらの2つの動きをどのように解釈するかも重要です。一部のコメンテーターは、特に最近のETHのビットコインに対する好調なパフォーマンスを受けて、機関投資家資本がビットコインからイーサリアムへ部分的にシフトしていると見ています。Gateを通じて両方の資産と機関トレジャリー企業をフォローしている人々にとって、重要な疑問は、BitMineのステーキング収益ベースのモデルが、Strategy社が直面したような構造的キャッシュフロー問題に直面することなく成長を続けられるかどうかです。なぜなら、これら2社が辿っている道は、今後の機関投資家向け暗号資産トレジャリー戦略が進化する方向性の最も具体的な例を提供するからです。
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