ビットコインは昨年10月の高値から50%超下落、暗号資産市場は深い調整局面に

ビットコインは2025年10月に約12.6万ドルの史上最高値を記録した後、上昇が止まり、最近では一時6万ドルを割り込み、ピークからの累積下落率は50%超、ほぼ半値となり、正式にテクニカルベア入りした。イーサリアム、Solanaなどの主要通貨も連れ安し、ネットワーク全体の1日の強制決済額はたびたび10億ドルを超えた。

今回の深い調整はマクロ的な逆風と資金逃避が共鳴した結果である。FRBのインフレ再燃、利下げ期待の先送りにより世界的な流動性が引き締まり、高金利がリスク資産の評価を圧迫。米国現物ビットコインETFは継続的な純流出が見られ、機関投資家の裁定取引の手仕舞いに加え、MicroStrategyが珍しく保有株を減らしたことで、「長期保有」という物語が崩れ、パニック売りを誘発。これまで高レバレッジのロングポジションが重要なサポートを割り込んだ後、連鎖的な強制決済が発生し、レバレッジの解消が秩序だった調整を暴落に増幅させた。さらに、AIセクターが投機資金を吸収し、地政学的リスクの高まりも暗号資産市場の需要を弱めた。

影響面では、大口投資家（クジラ）と個人投資家の含み資産が大幅に目減りし、「デジタルゴールド」の避難所としての輝きは色あせた。ビットコインとナスダックの連動はむしろそのハイリスク性を強めた。一部のマイニング事業者は資金回収のために在庫を売却し、供給圧力をさらに高めた。今後の見通しとしては、短期的な下落リスクはまだ完全に解消されておらず、市場はFRBの政策転換のシグナルとETF資金が再び純流入に戻るかどうかに注目している。マクロ的な圧力が緩和されれば、年末には流動性の改善とともに徐々に底を固めて回復する可能性がある。