#AsteraLabs领涨芯片股 「コネクタ」が「計算能力」より希少になる：Astera Labsが半導体株を牽引する論理

6月29日、米国株式市場の半導体株は「深V」の大逆転を演じた——フィラデルフィア半導体指数は取引開始直後に一時3%超下落したが、終値では3.83%の大幅上昇となった。牽引役はエヌビディアではなく、設立わずか9年の企業、Astera Labs（ALAB）であり、一日で16.39%急騰した。

Astera Labsとは何か？ CPUもGPUも手掛けず、AIインフラの相互接続技術に特化している——データセンター内のチップ間データ転送のボトルネックを解消し、業界ではAI時代の「データハイウェイ」と呼ばれる。計算能力の軍拡競争が激化する中、データ転送効率がむしろボトルネックとなり、「コネクタ」の価値が市場で再評価されつつある。

急騰は複数の触媒が重なって引き起こされた：同社は6月22日にナスダック100指数に組み入れられたばかりで、パッシブファンドの買い需要が継続的に放出されている；今四半期の売上高は前年同期比93%増、粗利益率は76.3%と堅調なファンダメンタルズも同様にしっかりしている。さらに重要なのは、UBSが当日に調査レポートを発表し、CXL相互接続技術が「転換点」に入っていると指摘、2030年の市場規模は70億～100億ドル近くになる可能性があり、Astera Labsの目標株価を大幅に引き上げたことだ。FactSetのデータによると、21人のアナリストが目標株価の中央値を260ドルから270ドルに修正した。

しかし、高成長の裏側には高バリュエーションがある。同株は年初来で150%以上上昇し、フォワードPERは100倍を超えている。前海开源基金のチーフエコノミスト、楊徳龍氏は「AIテクノロジーバブルはまだ熱狂のさなかにある」と語った。市場のセンチメントが計算能力から相互接続へと移る中、Astera Labsは追い風に乗っている——しかし、高バリュエーションという頭上にぶら下がった剣も同様に無視できない。