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CBウィークリーマーケットレポート（2026年6月21日～6月27日）⚡️

🔴 市場は、2ヶ月かけて築いた上昇相場を今週解消した。S&P 500は木曜日に7,354.02で終了し、週間で約2%下落。ナスダックは4.6%下落して25,297.62となり、5営業日連続の下落となった。ダウはこの流れに逆行し、0.6%上昇して51,876.11となった。

🔴 今週のストーリーは、テクノロジーからディフェンシブへの激しいローテーションであり、今回初めて、きっかけはイランではなかった。それはAIトレード自体が揺らぎ始めたことだ。

🔴 売りは月曜日に始まり、本格的に止まることはなかった。アルファベットは月曜日に5%下落。AI人材の流出懸念が背景にあり、コミュニケーションサービス株を2025年4月の関税混乱以来の最悪の一日に引きずり込んだ。アマゾンは4.8%、メタは2.3%、マイクロソフトは3%下落。市場で注目されていたスペースXは月曜日に16%下落。これは3営業日連続の下落で、株価はIPO後の上昇分の多くを失った。

🔴 火曜日は世界的なテクノロジー株の暴落をもたらした。米国のメモリチップから始まった売りは一夜にしてアジアに拡大。韓国ではKOSPIが8%急落してサーキットブレーカーが作動し、取引が一時停止された；KOSPIは結局5.8%安で引けた。マイクロンは決算発表を控え、時間外取引でほぼ10%下落。年初来で300%以上の上昇を記録していたにもかかわらず。

🔴 市場心理を壊したのは、たった一つの見出しだった。ニューヨーク・タイムズは、オープンAIがIPOを2027年まで延期する方向であると報じた。アドバイザーがサム・アルトマンに対し、1兆ドルの評価額を待つか、より低い評価額で早期に上場するかの選択肢を示したためだ。アルトマン氏は1兆ドル以下は論外と述べたとされる。この延期により、AIインフラ投資の持続可能性に疑問が生じた。

🔴 マイクロンの決算は、問題がファンダメンタルズではないことを証明した。同社は第3四半期に記録的な売上高$41.46 billion（前年同期比346%増）、粗利益率84.6%、第4四半期ガイダンス$50 billionを報告した。それでも株価は下落し続けた。

🔴 経済面では、5月のPCEはインフレ懸念を確認したが、そのピークを示した。FRBが重視する指標は前年比4.1%となり、2023年4月以来初めて4%を超え、コアは3.4%だった。紙面上では利上げを示唆している。しかし市場は無視した。なぜなら前年比の急上昇は、石油が暴落する前の5月の過去のエネルギー・データに完全に基づいているからだ。月次の増加は実際には予想を下回っており、これが金が上昇し、株式が持ちこたえた理由である。

🔴 その関連で、ブレント原油は水曜日に4.33%下落し、$73.74で引けた — 米国とイスラエルが2月下旬に初めてイランを攻撃する以前の水準以来の低水準。WTIは3.92%下落して$70.34。米国債利回りは原油とともに低下し、10年物は4.5%を下回った。もし原油がこの水準を維持すれば、7月中旬に発表予定の6月のインフレデータは大幅に低下する可能性があり、先週ウォーシュ氏が示したタカ派的なドット・プロットの根拠を完全に覆す可能性がある。

🔴 とはいえ、停戦が週後半に最初の本当のストレステストに直面し、緊張が再び高まる可能性がある。木曜日、イラン革命防衛隊（IRGC）のドローンがホルムズ海峡でシンガポール船籍の貨物船を攻撃し、国際海事機関（IMO）は船舶避難作戦を一時停止した。金曜日、米国は6月17日の覚書署名以来初めてイランへの攻撃を開始し、ミサイルサイト、ドローン保管施設、沿岸レーダー施設を攻撃。これについて中央軍（CENTCOM）は、テヘランの「危険な行動」に対する「強力な対応」と述べた。イランは土曜日にバーレーンへのドローン攻撃で報復した。テヘラン側の主張は、これらはいずれも違反には当たらないというものだ。国会安全保障委員長のエブラヒム・アジジ氏は「ホルムズ海峡はイランが管理している」と投稿し、今回の出来事は「エスカレーションではなく停戦管理」であると述べた。

🔴 暗号資産については、厳しい一週間となり、同じトレードの両側から打撃を受けた。ビットコインは木曜日に2024年以来初めて$60,000を下回り、金曜日には約$60,100で取引された — 週間で約6%下落し、5月のピーク$77,623から22%下落。ETHは約$1,560に下落。皮肉なことに、暗号資産はAIトレードの解消と、本来暗号資産からAIに流出した資金の両方から押しつぶされている。ETFの流出、停滞するCLARITY法、そして極度の恐怖心理（Fear & Greed指数24）により、BTCには短期的な触媒がない。200週移動平均線（約$62,457）は割れ、$58,000が新たな重要なラインとなっている。

🔴 今後を見据えると、来週は休日により短縮され、金曜日は独立記念日（7月4日）のため市場は休場となり、代わりに非農業部門雇用者数は木曜日に発表される。本当の試練は7月中旬、6月のインフレデータが発表され始めるときだ。その時、安価な原油が突然過剰保有かつ過剰レバレッジに見えるAIトレードからこの市場を救えるかどうかが分かる。気を引き締めていこう、諸君。

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