だからこそ、次のことを覚えておいてください - 市場が不安定になり、1セッションで価格が急落し始めたとき、取引所には自動的に停止する仕組みが備わっています。それがサーキットブレーカーと呼ばれ、事態が悪化する前に一息つく時間を与えるものです。最後に実際に発動したのは2020年3月のCOVID混乱のときでしたが、その後の動きが荒れていることを考えると、再びそのレベルに達した場合に何が起こるのかを知っておく価値があります。

仕組みは非常にシンプルです。もしS&P 500が午前3時25分（ET）前に7%下落した場合、取引は15分間停止されます。これがレベル1です。13%下落した場合も同じく、早い時間に起きれば15分間の停止です。しかし、20%の下落となると？それがレベル3で、その日は取引が完全に停止します。これらのトリガーポイントは毎日、前日の終値を基に再計算されるため、常に変動しています。

面白いのは、これらの市場全体のサーキットブレーカー以外にも、「リミットアップ・リミットダウン（LULD）」と呼ばれる仕組みもあり、個別銘柄に適用される点です。これは、特定の株価帯を超える急激な値動きを防ぐために、株価が一定の範囲外に出た場合に取引を一時停止させるものです。停止時間は15秒以上、その範囲外にいる場合に発動します。バンドの幅は、銘柄の種類（Tier 1：S&P 500、ラッセル1000、特定のETFなど、Tier 2：その他）によって異なり、5%、10%、20%など設定されています。これは株価と階層によって変わります。

歴史的に見て、サーキットブレーカーは1987年のブラックマンデー以降、数回しか発動していません。最初の発動は1997年10月27日でした。その後、2020年3月に4日間連続でレベル1のブレーカーが作動しました（3月9日、12日、16日、18日）。最近では、2024年6月にNYSEで技術的な不具合が発生し、Appleやバークシャー・ハサウェイなどの主要銘柄でLULD停止が起きました。2025年3月にも、急激な値動きの後に複数の銘柄がLULD停止を経験しています。

これらのバンドの基準価格は、直近5分間の取引の平均値をもとに計算され、少なくとも1%の変動があれば30秒ごとに更新されます。取引の最後の25分間は、Tier 1の証券と安価なTier 2の株式についてバンドが2倍に拡大され、これは理にかなっています。終盤にもう少し柔軟性を持たせるためです。

基本的に、これらの仕組みは過去に見られたフラッシュクラッシュのような急激な暴落を防ぐために存在します。積極的に取引している場合も、長期保有している場合も、これらの安全策があることを理解しておくと良いでしょう。株式市場は荒れることもありますが、少なくとも今はガードレールが設置されているのです。

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