ウォッシュは利下げを行うのか？私たちはウォッシュのずる賢さを過小評価しているかもしれない！

最近個人的に違和感を覚える点について話す。つまり、ウォッシュの利下げ表明と最近の市場の強さだ。なぜこれが非常に奇妙なのか？

まず、ウォッシュが誰なのか？ずる賢い風見鶏だ！初期の頃、ウォッシュはFRBの典型的なハト派であり、長期にわたりインフレ抑制と過度な緩和反対を堅持し、政策立場は一貫して引き締め志向だった。しかし、トランプが彼をFRB議長に指名し、5月中旬に就任が見込まれるようになってから、彼の公の発言は明らかに変わった：強硬なハト派から、徐々に高金利が経済や不動産市場に与える圧力を強調し始め、利下げを示唆する鳩派的なシグナルを継続的に発信している。タイミングはホワイトハウスが利下げを強く推進している訴えと高度に重なる。

さらに面白いのは、先日終了した証言会議だ：彼は繰り返し「FRBの独立性を堅持し、大統領の操り人形にはならない」と強調したが、この言葉は信用できないかもしれない。一方では、彼は過去半年間、指名に迎合するために立場を180度変えたこともある；もう一方では、トランプが公然と「彼が利下げしなければ失望する」と発言している；さらに、彼とトランプ家族との深い私的関係もある。

このような背景の下、「独立性」と呼ばれるものは、むしろ議会を安心させるための標準的な言い回しに過ぎず、信頼性は高くない。

したがって、現在の市場は一部でこう見積もっているのかもしれない：ウォッシュが就任すれば、前の方針転換を実現し、政策の方向性に合致させるために、利下げのペースが大幅に加速し、資金のリスク許容度が高まる。これが最近の市場の強さの核心的な論理かもしれない。

少し陰謀論的だが、警戒すべきだ。特に、5月の米国非農業雇用者数のデータに異常が出るかどうかと、5月15日にウォッシュが就任し、利下げについての真の表明を行うかどうかに注目したい。