BlockBeatNews

> 原文タイトル：Risk Aversion Gone Missing
> 原文著者：Jim Paulsen
> 原文編集：深潮 TechFlow



導読：防御株のS&P500に占める割合は17%まで低下し、過去最低に近づいています——これは何を意味するのでしょうか？ベテランストラテジストのJim Paulsen氏は60年以上のデータを通じて、投資家が「リスク回避」を窓の外に投げ捨てるたびに、市場は往々にしてトラブルからそう遠くないところにあると教えてくれています。あなたのポートフォリオがAIやテクノロジー株ばかりなら、この記事は真剣に読む価値があります。


時には株式市場において、投資家は共通のテーマの周りに集まったり、同時にある重要な部分を避けたりします。このような「群集」行動は、しばしば無視できない重要な情報を提供します——しかし必ずしもそれに従う必要はありません。

今週の要点は、AI、MiCA、ステーブルコイン、ビットコインに関連します。AI資金はインフラとアプリケーション層へとシフトしており、将来的な価値はより集中する可能性があります。MiCAの移行期間が終了し、EUの暗号資産サービス事業者はフルライセンスが必要となり、コンプライアンスが競争力となります。OUSDは複数の大手企業が参加しており、USDCに挑戦する可能性がありますが、流動性とガバナンスは依然として課題です。Strategyの資金調達については、市場は分かれています。ビットコインを売却して資金調達する可能性もあれば、流動性リスクを緩和する可能性もあります。

BlockBeats メッセージ：Aave が Monad 上で V3 マーケットをローンチして約2日後、預金が1億ドルを突破し、24時間以内に7500万ドルに達し、初めて GHO ステーブルコインと12種類の資産を導入。ガバナンス提案によると、Monad Foundation は今後12ヶ月間で1500万ドルのインセンティブを提供し、1000万枚の GHO を最低6ヶ月間買い入れ、Aave DAO も50万枚の GHO を提供する。創設者の Stani は、V4 がイーサリアムメインネットでの預金も2.5億ドルを突破し、目標を10億ドルに引き上げ、担保ローンおよび事業拡大を進めると述べた。

BlockBeatsの報道によると、米国株が上昇している一方でビットコインは今年低迷しているが、Hashdexと嘉信理财（チャールズ・シュワブ）はいずれもこの乖離は長く続かないと見ている。資金はAIインフラ、IPO、金利取引に流れており、トークン化されたRWA（現実資産）の成長率は60%超、ステーブルコインとオンチェーン活動は過去最高を記録しており、ファンダメンタルズと評価額の乖離が生じている。ビットコインの半減期サイクルは依然として市場に影響を与えており、生産コストは約9.5万ドル、市場コストは約8万ドルであり、反発時には売り圧力に直面する可能性があり、将来的なボラティリティは緩和する可能性がある。

Vitalikは、Lean Ethereumが今後3～4年で段階的に実装され、The Mergeに次ぐ大きな進化になると述べた。中核には再帰的STARK、耐量子暗号、コンセンサスの分離、階層化ガス、状態再構築などが含まれる可能性があり、2030年頃には2TBの従来状態+100TBの拡張可能状態という二層構造が形成される。プライバシー、形式検証、より高度なEVM抽象化などが重点となり、基盤はRISC-V/leanISAへ移行する可能性がある。ガス上限などのパラメータは今後数年間で複数回調整され、既存のエコシステムを壊さずにアップグレードを完了することを目標としている。

BlockBeats の報道によると、アメリカ大郡保安官協会（MCSA）は7月5日、『CLARITY法案』への立場を反対から中立に変更し、第604条に関する懸念は回答を得たと述べた。第604条は分散型プロトコル開発者の責任を制限することに関連し、法執行側は規制の抜け穴を懸念している。MCSAは引き続き、今後の改正において地方の法執行機関の参加を盛り込み、デジタル資産犯罪の調査能力を向上させるよう求めている。分析によると、この動きにより法案推進の抵抗が減少し、上院での表決プロセスに入る可能性が高まったが、ステーブルコインとDeFi規制への反対が依然として主な不確定要素である。

アメリカの国債規模は約39兆ドルに達し、公的債務はGDPと同額、年間利払い費は国防予算を上回る。1790年のハミルトンによる債務統合に起源を持ち、ドルと米国債の国際的地位を確立した。米国債は世界のコア資産であるものの、債務比率の継続的な上昇が持続可能性への懸念を引き起こしている。PWBMによると、債務/GDP比が210%を超えると持続不可能になる可能性がある。現在の米国は約100%、CBOは2056年に175%に達すると予測している。医療費と財政赤字が拡大し続ければ、リスクは早期に顕在化し、長期的な安定性は市場と政策の試練にさらされる。

NYLIMは、トークン化の次の段階では、パーソナライズされたポートフォリオ構築が可能になり、規模化された条件下でカスタムロジックを資産自体に組み込むことで、コストを削減し効率を向上させると述べています。ステーブルコインの規模はすでに3000億ドルを超え、機関投資家がオンチェーンに参入するための重要な入口となり、オンチェーン利回り資産への需要を促進しています。DeFiに関しては、機関向けアプリケーションにはさらに成熟したインフラストラクチャが必要です。

BlockBeatsの報道によると、7月5日、ビットコインは今朝一時63,000ドルを突破し、2週間ぶりとなり、先週比で約3.6%上昇、6月末の下落をほぼ取り戻した。

休暇中の流動性低下の影響を受け、今回の上昇は米独立記念日の休暇で取引が低調な時期に発生した。市場では一般的に、低流動性が短期的な変動を拡大させたと考えられている。

主要アルトコインに関しては、XRPは5.3%上昇して1.18ドルとなり、週間では約10%上昇、時価総額は約730億ドルに達し、USDCを逆転して第5位の暗号資産となった。オンチェーンデータによると、XRP保有者の平均損失率は過去の極端な水準に達しており、一部のトレーダーはこれをセンチメント反転のシグナルと見なしている。

ETHは当日3.2%上昇し約1,793ドル、週間上昇率は約11.5%となった；Dogeco

BlockBeats 消息、7月5日、CNNの報道によると、イランのテヘランや各地で故最高指導者アヤトラ・アリ・ハメネイ師の追悼活動が続いており、現場では数百万人の参加が見込まれ、7月9日まで続く見通し。

これと同時に、外部ではその後継者の行方に疑問が残っている。報道によると、その息子モジェタバ・ハメネイ氏はまだ公の場に姿を見せておらず、権力移行や実際の統治状況への注目が集まっている。イラン・イスラム革命防衛隊は同時に、今後数日間は国に対する安全保障上の脅威に警戒するよう警告している。

地域情勢に関しては、ホルムズ海峡で船舶の異常な動きが見られ、複数の船が通行を試みるも方向転換しており、情勢は依然として不透明である。また別の報道によると、アメリカのトランプ大統領とイスラエルの首相ベンヤミン・ネタニヤフ氏が

オンチェーンデータによると、TRUMP は 2025 年の上場から 6 月末までに、約 148 万ウォレットのうち 3 分の 2 が損失を出し、累計損失は 381 億ドル。利益を出したウォレットは約 49.23 万で、累計利益は 40.4 億ドル、純利益は約 2.36 億ドル。WLFI：セカンダリーマーケットの 26,663 ウォレットのうち約 85% が損失を出し、累計損失は 8,300 万ドル、利益は 2,300 万ドル。

BlockBeats：7月2日までの4営業日で、米国現物ビットコインETFの累計純流出額は約5.27億ドルとなり、上場以来最長の週次純流出を記録した。7月2日の1日当たりの純流入額は約2.22億ドルで、Fidelity FBTCは1.66億ドルの純流入、ARK/21Shares ARKBは0.92億ドルの純流入だった。IBITの日次純流出額は約0.40億ドル、累計で約22億ドル。現物イーサリアムETFの週次純流出額は約1137万ドルで、ETHAの日次純流入額は約0.297億ドル。Hyperliquidの今週の純流入額は約0.043億ドルで、最近では最低となった。

トランプ氏は、イランが合意に応じる用意があると述べたが、双方はハメネイ師の葬儀が終わるまでの1週間、交渉を中断し、その間は互いに攻撃しないことで合意した。同氏は、一撃で相手を倒すことは可能だが、交渉資格を失う恐れがあるため、そうしないと語った。別の消息によると、ネタニヤフ首相が来週ホワイトハウスを訪問する可能性があり、トランプ氏は両者の関係は良好で、どちらがボスかは彼が一番よく分かっていると述べた。

ウシャコフ氏、プーチン氏がトランプ氏に戦場の実情を報告、ロシア軍は前線に沿って着実に前進し、次々と集落を解放。欧州の情勢判断は誤りで、ウクライナとその支援者は紛争を長期化させ、民間人に対するテロを実行しようとしている。コンスタンチノフカはドネツク解放の重要な段階と見なされ、ロシアは残りの防衛線を攻略する。トランプ氏は戦争の早期終結と平和的解決への協力を表明し、その特使と義理の息子はモスクワでの調停に向けて準備を進めている。