Marvellは6月22日に標準普及500へのインデックスファンド（指数ファンド）による強制買い入れが行われ、MRVLが対象となる

S&P ダウ・ジョーンズ社は6月5日、Marvell Technologyが6月22日にS&P 500指数に組み入れられ、指数四半期調整においてPool Corpの位置を置き換えると発表した。今回の組み入れは、Marvellが初めてS&P 500の要件である累計のプラスGAAP利益の基準を達成したことが条件であり、利益転換はカスタムチップ需要の急増によって後押しされた。

6月22日以前の指数ファンドによる強制建て入れメカニズム

S&P 500指数を追跡するすべての指数ファンドおよびETFは、2026年6月22日の取引開始前にMRVLのポジションを構築し、ポートフォリオの保有銘柄を指数の構成銘柄と一致させる必要がある。S&P 500関連のパッシブ資産規模は数兆ドル規模に達しており、ファンド運用者の個別銘柄に対する主観的な評価にかかわらず、MRVLはいずれも各種の指数連動型商品の投資組成に強制的に組み込まれることを意味する。Marvellの現在の時価総額はおよそ2,300億ドルだ。

利益基準を達成したMarvellの3つのAIチップ事業

Marvellの累計のプラスGAAP利益への移行は、以下の3種類のAIインフラ関連製品に対する需要の急増に由来しており、主な顧客にはAmazon、Microsoft、Googleなどの大規模データセンター運営事業者が含まれる：

カスタムAIアクセラレータ：大規模データセンター向けに設計された専用の推論・学習チップ

フォトニクス（光電デバイス）：データセンターの高速相互接続に用いられる光学通信部品

ネットワークチップ：GPUクラスター間でデータをやり取りする高速ネットワークのスイッチチップ

S&P 500は、候補企業が定められた回顧期間内に累計のプラスGAAP利益を実現することを求めている。Marvellはこれまでこの基準を満たせていなかったが、今回の達成は上記のAI事業の収益成長の直接的な結果だ。

トークン化された版MRVLx：Solanaで既に稼働中

Marvellの持分をトークン化した版であるMRVLxは、Solanaブロックチェーン上で取引できるようになっており、従来型の資本市場とオンチェーン基盤の統合という具体例になっている。MRVLxにより、暗号資産エコシステムの参加者はブロックチェーンの経路を通じてMRVLの市場エクスポージャーを得ることが可能となる。その流動性や取引条件は、所在するトークン化株式プラットフォームの運営ルールに応じて決まる。

よくある質問

MarvellがS&P 500の利益基準を達成するための具体的な条件は何ですか？

S&P 500は、候補企業が定められた回顧期間内に累計のプラスGAAP利益を実現することを求めている。これは米国の一般に公正妥当と認められる会計原則（GAAP）に基づき、減価償却などの非現金費用を控除した「実際の利益」を指す。Marvellはこれまでこの条件を満たせなかったため、複数回にわたり指数入りできなかったが、今回、AIデータセンターチップ事業による収益成長によって正式に基準を達成した。

「強制買い入れ」メカニズムはMRVL株の取引に具体的にどのような影響がありますか？

S&P 500を追跡するすべての指数ファンドおよびETFは、2026年6月22日の取引開始前に、指数の比重に対応するMRVLの保有ポジションを保有する必要があり、また建て入れ義務は各ファンド運用者の主観的な判断の影響を受けない。これは、数兆ドル規模のパッシブ資産運用から生じるシステマティックな買い注文が、確定した日付までに完了しなければならないことを意味する。

トークン化されたMRVL（MRVLx）と従来のMRVL株にはどのような主な違いがありますか？

MRVLxは、Marvellの持分をSolanaブロックチェーン上でトークン化した対応物であり、暗号資産エコシステムの参加者がオンチェーンの方法でMRVLの市場エクスポージャーを保有できるようにしている。従来のMRVLがNASDAQで取引されるのに対し、MRVLxはトークン化株式プラットフォームの具体的な運営ルール、流動性の条件、そして規制の枠組みによって制約される。