Gate Research：暗号資産市場の時価総額が引き続き減少｜Ethereumのステーキング比率が過去最高を記録

概要

• 市場の急激な売却後、価格は調整と回復局面へ移行しています。BTCとETHは主要な移動平均線に抑えられたままで、資金はAIなど高ベータセクターに選択的に流入し、市場のリスク選好がやや回復傾向を示しています。
• Ethereumのステーキング比率が30%を超え、過去最高を更新。供給収縮のダイナミクスが強化され、オンチェーン流動性構造が再形成されています。
• ZerohashはMonadとUSDCを統合し、Layer 1ステーブルコイン決済インフラの展開を加速しています。
• Tetherは米国債保有を拡大し、ステーブルコインの短期金利市場への統合をさらに進めています。
• 暗号資産市場全体の時価総額は連続して減少しており、短期的なリスク回避局面が続いています。
• Anchorageは約1億ドルの戦略的資金調達を完了し、Tetherもラウンドに参加しました。

市場概況

市場コメント

• BTC市場アップデート — 過去1週間、BTCは79,000ドル付近の高値から急落し、一時59,980ドルのローカル安値まで加速、その後急反発後、レンジ内での調整局面に入りました。現在価格は67,914ドル付近で、「急落→テクニカル修復→横ばい調整」という典型的な構造を形成しています。MA5とMA10は密接に絡み合い、価格はMA30下で繰り返し抵抗を受けており、移動平均構造は依然として弱気で中期トレンドの反転は未確認です。MACDはゼロライン下から反発しましたが、その後横ばいとなり、ヒストグラムバーも縮小しており、勢いの修復はあるもののトレンド拡大は見られません。短期的には66,000ドルが重要なサポート、69,500～70,000ドル付近が抵抗帯です。MA30を明確に上抜けし、70,000ドル超で持続的に受容されれば72,000ドルへの上昇が見込まれますが、そうでなければBTCは弱いレンジ調整が続く可能性が高いです。
• ETH市場アップデート — ETHも同様の展開で、2,400ドル付近から1,744ドル付近のローカル安値まで下落し、1,973ドル付近まで反発しました。現状は急落後のテクニカル回復局面と捉えられます。MA5がMA10を上抜けたものの、価格は依然としてMA30下で推移しています。拡大していた弱気移動平均構造は収束傾向となり、下落勢いの鈍化を示していますがトレンド反転は未確認です。MACDは大幅な売られ過ぎ水準からプラスに転じましたが、勢いは弱まりヒストグラムバーも縮小。短期サポートは1,950ドル付近、抵抗帯は2,000～2,030ドル付近。取引量の拡大がない限り、上昇はレンジ調整となる可能性が高く、一方向の上昇には至りません。
• アルトコイン — 過去1週間で最も好調だったセクターはAI Meme（+22.4%）、AI Framework（+20.5%）、Pump.funエコシステム（+11.8%）であり、高ベータ・センチメント主導テーマへの資本ローテーションが鮮明です。AIナラティブは再び資本の中心となり、ミーム主導の投機からインフラ・ツール層へ拡大し、ナラティブから基盤アプリケーションへのトップダウン拡散が進んでいます。
• ステーブルコイン — ステーブルコイン市場全体の時価総額は307.4億ドルで、過去1週間で57億ドル増加し、約1.89%の上昇となっています。
• ガス代 — Ethereumのガス代は過去1週間ほぼ1 Gwei未満で推移しました。最大の1時間スパイクは24.2 Gwei。2月12日時点の1日平均ガス代は0.032 Gweiです。

注目トークン

過去24時間、暗号資産市場全体は圧力下にあり、主要資産の多くが弱含みとなりました。BTCは約1.83%下落し、市場パフォーマンスの主な重しとなり、ETHは約2.72%下落、相対的なアンダーパフォームが拡大しました。XRPは約2.00%下落、SOLは約3.66%とより大きな調整となり、セクター全体で同期した調整を反映しています。資金は依然として慎重姿勢と観察に傾いており、リスク選好の持続的回復は明確な兆候がありません。

BERA Berachain（+82.68%、時価総額：$96.03M）

Gate市場データによると、BERAは現在0.9151ドルで取引されており、過去24時間で82.68%超の上昇となっています。Berachainは独自のProof of Liquidity（PoL）メカニズムを中心に構築されたLayer 1ブロックチェーンであり、ステーキング・流動性提供・ガバナンスインセンティブを「流動性＝セキュリティ」フレームワークのもと密接に連携させ、ネットワークセキュリティと資本効率の間に正のフィードバックループを形成しています。

直近の上昇はメカニズム最適化とエコシステム拡大の二重要因によるものです。供給面ではインフレ率低下と報酬構造の規律化により中期的な供給期待が改善。エコシステム面ではTristeroなどDeFiインフラとの統合が加速し、ブリッジ・スワップ機能やゼロMEV取引ユースケースの拡大でオンチェーン流動性ループを強化しています。ステーキングインフラとDeFiプリミティブが整備される中、これらの進展はメインネットのセキュリティと資本効率の向上シグナルと解釈され、短期的な価格弾力性を増幅しています。

LINEA Linea（+29.94%、時価総額：$64.12M）

Gateデータによると、LINEAは現在0.004088ドルで取引されており、過去24時間で29.94%上昇しています。LineaはEthereumのZK Rollupアーキテクチャ上に構築された高性能Layer 2ネットワークであり、検証可能な計算とスケーラブルな実行を重視しています。独自のzkテクノロジースタックとハードウェアアクセラレーションを組み合わせることで証明生成効率を向上させ、アプリケーション層でAIエージェント・アイデンティティ・流動性メカニズムをオンチェーン化しています。

直近ではERC-8004標準のローンチによりAIエージェントの検証可能なアイデンティティとポータブルレピュテーションを実現、またVortex多項式コミットメントのベンチマーク公開でGPUアクセラレーションによる大幅な性能向上を示しています。これらの進展はLineaの高性能ZK実行環境としての位置付けを強化しています。直近の価格上昇は主に技術的ブレークスルーとナラティブのアップグレードによるものと見られます。

PIPPIN Pippin（+32.52%、時価総額：$520M）

Gateデータによると、PIPPINは現在0.51993ドルで取引されており、過去24時間で32.52%上昇しています。PippinはChatGPT-4oの最新LLM機能で生成されたSVGユニコーン画像を起源とし、機能的なプロトコルではなくAI進展・クリエイターアイデンティティ・コミュニティナラティブを軸としたセンチメント主導型資産です。プロジェクトはAI×VC領域の著名イノベーターであり思想的リーダーであるYohei Nakajima氏によって創設され、「AI for VC」論をオープン開発と継続的なコンテンツ発信で推進しています。

PIPPINの直近急騰は、ファンダメンタルやプロダクトマイルストーンよりも資金フローや構造的取引ダイナミクスに起因しています。テクニカル的には、過去高値からの調整後に価格はレンジ調整を完了し、主要移動平均線を回復、MACDもプラス転換し短期的な勢いの強化を示しています。流通時価総額は約5億2,000万ドルで、過去の分配が一部供給を吸収した状況から、センチメント回復時には急加速しやすい特性があります。ただし、高ボラティリティ・高センチメント資産であり、持続性は取引強度やリスク選好に大きく依存します。

主要市場データハイライト

Bitcoin新規投資家資本流入がマイナス転換、早期ベアマーケットシグナルが出現

CryptoQuantデータによると、Bitcoin新規投資家からの資本流入がマイナスに転じており、直近の売り圧力が新たな資金で吸収されなくなっています。過去の傾向では、新規流入の減少はリスク選好の低下や市場センチメントの冷え込みと重なることが多く、価格は下方ショックに対して脆弱になります。過去サイクルでは、新規資本流入の弱化はローカルトップ後や後期上昇局面で頻繁に出現し、構造的弱化の早期シグナルとなってきました。

売り圧力が新規需要で吸収されなくなると、市場ダイナミクスは既存保有者間の再分配に依存しやすく、ボラティリティ上昇やリバウンド持続力の低下につながります。安定した新規流入が現れなければ、価格は長期調整や緩やかな下落トレンドへ移行する可能性があります。ただし、この指標は主に資本構造の変化を反映しており、取引所純流入・長期保有者動向・マクロ流動性条件と併せて評価することで、完全なベアフェーズへの移行かどうかを判断する必要があります。

Ethereumステーキング比率が30%を突破、供給・流動性ダイナミクスを再形成

Token Terminalデータによると、Ethereumのステーキング比率は30%を超え、過去最高値を記録しました。これはETH供給の30%以上がバリデータセットにロックされていることを意味し、ネットワークの経済的セキュリティを大幅に強化しています。構造的には、ステーキング参加率の上昇はイールド志向の保有行動へのシフトを反映し、流動供給を減らすと同時に限界流動性変動への感度を高めています。

ただし、ステーキング比率上昇が機械的に価格上昇を意味するわけではありません。鍵となる変数はステーキング流入源と退出摩擦です。新規ステーキングがイールド目的の長期保有者によるものであれば現物売り圧力は緩和されますが、レバレッジ戦略やLST（Liquid Staking Derivatives）再担保化による場合、供給ロックが潜在リスクを隠蔽し、ストレスイベント時に清算や割引伝播で一気に解消される可能性があります。30%到達は構造的な転換点であり、ETHのイールド資産ナラティブを強化し、取引流動性の引き締まりを示唆します。バリデータキュー・取引所フロー・LSTディスカウント・DeFiレバレッジを継続的に監視することで、価格・ボラティリティへの波及影響を評価することが重要です。

ZerohashがMonadとUSDCを統合、Layer 1ステーブルコイン決済採用を加速

ブロックチェーンインフラプロバイダーZerohashはMonadネットワークとUSDCのサポートを追加し、クリアリング層でのLayer 1ステーブルコイン決済機能を拡大しました。予想市場プラットフォームKalshi、HRソフトウェアGusto、取引プラットフォームPublicなどのクライアントは、ノード展開やオンチェーンインフラ管理、暗号ライセンスの独自取得なしで迅速にステーブルコイン決済レールへアクセス可能となります。

業界全体では、この統合はステーブルコインがコア決済レールへ進化する流れを強化しています。リアルタイム資金調達・国際送金・B2B決済・オンチェーン商取引を実現することで、ステーブルコインは取引ツールから企業グレードの決済手段へと移行しています。L1レベルでの高性能・低遅延決済実行により資本効率が大幅に向上し、国境を越えた摩擦も軽減される可能性があります。長期的には、こうしたインフラ統合がWeb2企業でのステーブルコイン導入を加速し、既存業務フローの根本的な変更を必要とせず普及が進む可能性があります。

今週の注目ポイント

ETFフローのボラティリティが高まる：短期暗号資産価格は機関投資家主導が継続

ETFフローデータによると、過去1週間Bitcoin・Ethereum ETFはネットアウトフローが継続し、機関投資家のリスク選好が十分に回復していないことが示されています。Bitcoin ETFは週中に一時的な流入があったものの、すぐにアウトフローへ転じ、単日で数億ドル規模の引き出しが続いており、高値圏で機関の慎重姿勢が際立っています。Ethereum ETFのフローは相対的に穏やかですが、持続的な流入勢いは見られません。

特筆すべきはSolana ETFのフローで、規模は小さく低水準の振れ幅と慎重なポジショニングが特徴であり、高ベータ機会への選択的関心を示しています。全体としてETFフローは明確な方向転換を示しておらず、短期市場センチメントは防御的で、資金は明確なマクロシグナルや内部暗号資産カタリストを待って再参入を検討する傾向です。

Tetherの米国債保有が拡大、ステーブルコインが短期金利市場との統合を深める

公開情報によると、Tetherの米国債保有額はドイツを上回り、世界最大級の保有者となっています。Tether幹部Bo Hinesによれば、現在の成長軌道では今年中にTetherが米国債購入者トップ10入りする可能性があるとのことです。この傾向は、ステーブルコイン発行者が高流動性・短期資産にバランスシートをアンカーし、ステーブルコイン発行と短期金利環境を密接に連動させていることを示しています。

プロダクトレベルではUSDTユーザー成長が堅調で、GENIUS準拠の姉妹トークンUSATも展開され、エコシステムの拡大が進んでいます。暗号資産市場において、米国債配分の増加はステーブルコインが単なる決済手段からオンチェーン流動性と伝統的金利市場の橋渡し役へ進化し、グローバル流動性構造内でのシステミックな重要性を高めていることを示しています。

暗号資産市場時価総額が減少継続、リスク回避局面が続く

過去7日間、暗号資産市場全体の時価総額は下落基調を維持しています。週中に下落が加速し、テクニカルリバウンドも限定的で、主要レンジの回復には至りません。現在、総時価総額は約2.3兆ドルまで減少しており、売り圧力が優勢でリスク資産への選好も低調です。

取引量は大きく拡大しておらず、下落はパニック売りではなく、限界資本の流出とリスク選好の縮小によるものと見られます。構造的には、明確なトレンド資本の再流入がないことで回復試みが制約されています。流動性期待が改善するか内部安定化シグナルが出現するまでは、市場は弱い調整レンジが続く見込みです。

資金調達週間まとめ

RootDataによると、2026年2月5日～2月12日の間、複数の暗号資産および関連プロジェクトがデジタル資産保管・適法証券・決済インフラ分野で資金調達ラウンドを発表しました。主なラウンドは以下の通りです：

Anchorage

2月5日に約1億ドルの戦略的資金調達を発表、Tetherも参加。Anchorageは機関投資家向けにデジタル資産保管・金融インフラを提供する企業で、適法な保管・ステーキング・取引・リスク管理サービスを提供し、機関向け暗号資産セキュリティの中核プロバイダーを目指しています。

Penguin Securities

2月5日に28億円のPre-Aラウンドを発表、Mintと東京理科大学投資運用会社が参加。Penguin Securitiesは日本拠点のフィンテック企業で、適法なセキュリティトークンオファリング（STO）に特化し、ブロックチェーン技術を活用して機関市場向け発行・クリアリング・資産管理プロセスのデジタル化を推進しています。

Relay

2月5日に1,700万ドルのシリーズBラウンドを発表、ArchetypeがリードしUSVも参加。Relayはウォレット・アプリケーション・金融サービスプロバイダー向けにオンチェーン決済体験の簡素化を目指す暗号資産決済・清算インフラプロジェクトであり、導入障壁の低減と暗号資産決済のスケール化を目指しています。

来週の注目イベント

トークンアンロック

Tokenomistによると、今後7日間（2026年2月12日～2月19日）に複数の主要トークンアンロックが予定されています。主な3件は以下の通りです：

• YZYは約2,082万ドル相当のトークンをアンロックし、流通供給の48.1%を占めます。
• CONXは約1,592万ドル相当のトークンをアンロックし、流通供給の52.0%を占めます。
• ARBは約1,007万ドル相当のトークンをアンロックし、流通供給の1.6%を占めます。

参考文献：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/categories
• DefiLlama, https://defillama.com/stablecoins
• Etherscan, https://etherscan.io/gastracker
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• Defillama, https://defillama.com/etfs
• The Block, https://www.theblock.co/post/389501/tether-purchaser-t-bills-usat-ceo-bo-hines
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/charts/
• X, https://x.com/Cointelegraph/status/2021305826967781391
• X, https://x.com/Cointelegraph/status/2021524725097279815?s=20
• The Block, https://www.theblock.co/post/389531/zerohash-monad-usdc-stablecoin-payments

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