Gateリサーチ：BTCのインプライド・ボラティリティが過去1年で上位88%に位置し、24時間のオプションフローは強気コールスプレッド戦略が中心

オプション市場の動向

最新データによれば、BTCのインプライド・ボラティリティ（IV）は約53%と高水準で推移しており、ETHのIVも約69%と依然高い状態です。BTCのIVは過去1年間の88パーセンタイル付近に位置しており、オプション市場が短期的な価格変動への高い期待を織り込んでいることが分かります。

直近では、BTCの25デルタ・スキューが一時圧縮した後、23日〜24日にかけて急落し、7日間スキューは一時的に-18ボラティリティ付近まで低下しました。この動きは、短期的な下落リスクへのヘッジ需要が集中し、一時的にリスク回避姿勢が強まったことを示しています。その後、スキューは素早く反発しており、ヘッジ需要の急増は構造的なトレンドリスクの見直しというより、短期イベントリスクが主な要因だったと考えられます。全体的にスキュー構造はややネガティブで、プットオプションのプレミアムがやや高く、市場は下落リスクに対して警戒を維持しているものの、持続的な弱気予想はまだ形成されていません。

ガンマ・エクスポージャー（GEX）の観点では、ガンマは現在2月末満期付近に集中しており、ヘッジフローによって短期的な値動きが抑制され、レンジ相場を形成する要因となっています。一方、3月中旬にはネガティブ・ガンマゾーンが現れており、価格がこの領域に近づくとボラティリティが増幅し、市場構造の転換リスクが高まる可能性があります。

ブロックトレード構造

過去24時間におけるBTCおよびETHオプションのブロックトレードは主に強気で、コールスプレッド戦略が中心となっています。主な取引は以下の通りです。

• BTC: BTC-27MAR26-90000-Cのロング／BTC-27MAR26-100000-Cのショート、合計約600BTC、純プレミアム支払いは約$70,000。
• ETH: ETH-27MAR26-2500-Cのロング、合計約9,000ETH、純プレミアム支払いは約$220,000。

複数レッグのオプション戦略は、Gateのコンビネーション注文ツールで実行できます。

プラットフォームアップデート

GateはオプションVIP手数料体系を全面的に刷新し、すべてのオプション商品を対象にユーザー階層ごとに実質的な手数料引き下げを実現しました。VIP0ユーザーは、資産や取引量の要件なしで低い手数料を即時に利用でき、初心者にもコスト面で有利です。中位層へのアップグレードも、資産は数万ドル、取引量は数百万ドルと、主流プラットフォームより大幅に低い基準で達成可能です。VIP10以上のプロフェッショナルおよび機関ユーザーは、メイカー手数料0%、テイカー手数料0.015%という非常に競争力のあるレートで、あらゆる取引段階でコスト最適化が図れます。

オプション取引ポータル: https://www.gate.com/zh/options/BTC_USDT